22.06.202212:34 Аналитические обзоры Форекс: Золото! Сдавайся! Сопротивление бесполезно?

Респект! Этим словом можно выразить восхищение золоту, которое в крайне неблагоприятных для себя условиях проявляет удивительную стойкость. Когда ФРС решает ужесточить денежно-кредитную политику наиболее агрессивными темпами за последние 28 лет, рынок казначейских облигаций США отмечается худшим стартом с 1970-х, а американский доллар комфортно себя чувствует в области 20-летних максимумов, драгметалл должен стоить гораздо дешевле. Тем не менее «быки» находят в себе силы сопротивляться встречному ветру.

За последние 12 месяцев индекс USD вырос почти на 14% благодаря высокому спросу на активы-убежища, силе американской экономики и намерению ФРС агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику. Согласно последним прогнозам FOMC, ставка по федеральным фондам к концу 2022 вырастет до 3,4%. Эксперты Reuters ожидают ее увидеть на отметке 3,5%. Это предполагает повышение затрат по займам на 75 б.п. как минимум на одной из встреч Комитета до конца текущего года. Опрошенные Reuters специалисты считают, что большой шаг будет сделан уже в июле.

Если добавить к высокой скорости монетарной рестрикции переход фондовых индексов США на территорию «медведей» и стремительное ралли доходности 10-летних казначейских облигаций в направлении 3,5%, станет понятным, почему доллар чувствует себя королем на Forex. Золото котируется в американской валюте, рост последней, как правило, приводит к падению его стоимости.

Динамика валют на Forex

На рынке усиливаются слухи, что доллар США используется инвесторами как инструмент хеджирования стагфляционных рисков. Его покупают в отсутствии иных альтернатив. Лишь избежание мировой экономикой рецессии и прекращение вооруженного конфликта на Украине способны подорвать могущество индекса USD.

На мой взгляд, альтернатива «американцу» как средству страхования рисков сочетания медленного экономического роста и высокой инфляции все-таки есть. И это золото. Именно поэтому драгметалл подскочил после выхода в свет данных по американским потребительским ценам за май. Именно поэтому он сохраняет устойчивость на фоне ожидаемого опережающим индикатором от ФРБ Атланты нулевого прироста ВВП США во втором квартале. Стагфляция – верный друг не только доллару, но и XAUUSD.

Тем временем на рынке физического золота произошло знаковое событие: Швейцария впервые с февраля купила драгметалл у России в объеме 3 т для переработки.

Динамика покупок российского золота Швейцарией

Если проводить аналогии с нефтью, то новость можно было бы рассматривать как откат процесса вытеснения России с рынка. Но роль РФ на рынке золота ничтожно мала по сравнению с нефтью. Так, приобретенные Швейцарией 3 т – лишь 2% от общего объема импорта драгметалла.

Золото, дневной график

Технически на дневном графике золота продолжается реализация паттерна Расширяющийся клин. Падение ниже нижней границы диапазона справедливой стоимости $1825-1861 за унцию – повод для продаж.