13.07.202218:14 Аналитические обзоры Форекс: Достиг ли биткоин медвежьего дна?

Как показывает история котировок, движения биткоина и доллара находятся в обратной корреляции. Сильный доллар – это почти всегда слабый BTC. То есть ожидать роста криптовалюты сейчас не приходится? Сегодня были опубликованы данные по американскому ИПЦ. Эксперты (как и Белый дом) ожидали, что они будут «повышенные» – до 9%. Однако реальность оказалась несколько суровее, и индексы в июне выросли по всем направлениям:

• ИПЦ (г/г) – 9.1% (8.6% в мае);
• ИПЦ (м/м) – 1,3% (1.0% в мае);
• ИПЦ базовый (г/г) – 5.9% (6.0% в мае);
• ИПЦ базовый (м/м) – 0.7% (0.6% в мае).

Такой рост инфляции в США означает агрессивный подъем базовой ставки, проседание экономики и все более явную угрозу рецессии. А для пары USD/BTC – обновление максимумов для американской валюты и поиски дна для валюты криптографической, зажатой в диапазоне 19–21 тыс. Пока в районе цены 19 350 доллара США

Как инвесторы реагируют на напряженную макрообстановку? Ведь, по большому счету, ничего нового для рынка сейчас не происходит. Всё та же высокая инфляция, всё тот же пытающийся погасить ее Центробанк и всё те же сбитые с толку и напуганные трейдеры... Как показывает индикатор (Bitcoin Risk Signal), крипторынок чувствует себя достаточно неуверенно, однако ценовое движение становится все заметнее. Инвесторы пока пребывают в нерешительности и переваривают поступающие экономические данные, ожидая очередного заседания комиссии ФРС и прояснения дальнейших действий регулятора. То есть рынок биткоина (в силу своей прямой корреляции с фондовым рынком США и обратной – с американским долларом) сейчас во многом зависит от позиции ФРС США.

И какова будет позиция Федеральной резервной системы США? От каких факторов она будет отталкиваться?

• Потребительские расходы – наиболее существенный фактор, в него входит около 70% экономики США. Уверенность потребителей (опережающий индикатор) в июне снизилась до 11-летних минимумов (2011 г.)
• Розничные продажи (синхронный индикатор) замедлились, так как покупатели предпочитают экономить.
• Сокращение расходов, снижение реального располагаемого дохода потребительского спроса – пессимистичные признаки
• Снижение цен на недвижимость (ключевой фактор) показывает уровень благосостояния домохозяйств
• Высокий спрос на краткосрочные товары, и низкий – на товары длительного пользования

Итак, спад экономики и снижение спроса (прежде всего на товары с более длительным сроком службы и большей стоимостью) идут рука об руку. Далее к ним присоединяется накопление запасов предприятий, продукция которых не находит сбыта. И чем больше растет коэффициент «запасы/продажи», тем меньше предприятие получает прибыли и тем меньше инвестирует. Сокращение инвестиций, в свою очередь, ослабляет экономику еще больше. Сокращение внутреннего спроса замедляет также импорт, а растущий доллар усиливает экспорт. Торговый баланс испытывает перекос и уходит в отрицательную зону. Похоже на замедление экономики и надвигающуюся рецессию? Ещё как!

Как в этой ситуации поступают криптоинвесторы? Поскольку экономические данные способствуют агрессивным действиям на рынке, для биткоина сохраняется риск дальнейшего падения. В этой ситуации мы наблюдаем беспрецедентный отток биткоина с бирж. В основном это происходит тогда, когда инвесторы откладывают «биток» на долгосрочную перспективу – накапливают с дисконтом. То есть готовность продавать падает, а вот покупки на низкой цене (70% от пиковых значений) растут. Есть существенная вероятность того, что эти покупки совершают краткосрочные инвесторы, так как ценовой минимум 17 500 был выкуплен относительно быстро, и теперь уровень поддержки сдвинулся вверх и консолидируется в диапазоне 19 000–21 000.

Произойдет ли медвежий прорыв по биткоину? Вероятнее всего, да. До тех пор, пока индекс доллара США будет расти, настроение на крипторынке будет оставаться медвежьим. Как показывает история, бычий рынок по BTC начинался лишь в периоды снижений доллара по индексу к корзине валют. А только за июль и только к евро «американец» поднялся на 4.75%. Так что снижаться доллар США пока не намерен. Сейчас BTC движется вдоль линии нисходящего сопротивления и вполне может снизиться из краткосрочного восходящего параллельного канала.

Более того, аналитики утверждают, что сигналы медвежьего дна по биткоину пока окончательно не сформированы.

О формировании дна можно судить по двум признакам:

• уход инвесторов-спекулянтов;
• переход криптомонет к холдерам (долгосрочным инвесторам), которые имеют относительно низкую чувствительность к актуальной цене.

Раньше соотношение долгосрочных/краткосрочных инвесторов составляло 34–35% против 3–5%. В настоящий момент оно выглядит как 28.5% против 16.2%. Как видим, доля холдеров значительно уменьшилась. И не только она.

Продолжается капитуляция и среди майнеров. Растущие расходы на электричество требуют значительных трат и «вымывают» их запасы биткоинов. Так, майнинговые организации в Техасе вынуждены были прекратить работу на фоне вызванного сильной жарой пикового спроса на электроэнергию. В целом за июнь общий доход майнеров биткоина снизился на 26%, составив 668 млн долларов. А сам показатель начал ускоренное падение еще в марте.