09.02.202309:33 Аналитические обзоры Форекс: Сколько еще ФРС будет повышать ставки?

Спрос на американский доллар вернулся, но до активного укрепления против большинства рисковых активов вчера дело так и не дошло. По большинству инструментов торговля сохранилась в рамках канала и лишь некоторым, к примеру британскому фунту, удалось обновить дневные максимумы.

Вчерашнее выступление президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса пришлось по вкусу трейдерам. Уильямс заявил, что прогнозы, представленные официальными лицами в декабре, по-прежнему являются хорошим ориентиром для определения, куда движутся процентные ставки в этом году, и что, возможно, потребуется оставаться на ограничительном уровне чуть дольше – в течение нескольких лет, чтобы снизить инфляцию.

В настоящий момент политики ожидают среднюю базовую ставку по федеральным фондам на уровне 5,1% к концу 2023 года, что подразумевает еще пару повышений в этом году. Но недавние заявления Пауэлла и отчет по рынку труда явно повлияли на это.

«Все еще кажется очень разумным – сбалансировать спрос и предложение и снизить инфляцию», – сказал Уильямс. От также отметил, что чиновники ФРС подняли процентные ставки на четверть пункта на прошлой неделе, доведя целевую ставку до диапазона от 4,5% до 4,75%. Этот шаг был ступенькой вниз по нормализации денежно-кредитной политики, что было воспринято рынками как позитивный сигнал. Однако затем многие представители ФРС, шокированные отчетом по рынку труда, начали пересматривать свою позицию, что привело к очередному укреплению доллара.

Уильямс также сказал, что дальнейшее увеличение на четверть процентного пункта будет правильным решением, но добавил, что дальнейшие темпы повышения будут зависеть от поступающих данных. «Очевидно, что существует много неопределенности в отношении перспектив инфляции, и определенно есть сценарии, в которых инфляция окажется более устойчивой, чем мы ожидали», — сказал он. «Для меня важно достичь достаточно ограничительной позиции в политике. Нам нужно поддерживать ставки на высоком уровне в течение нескольких лет, чтобы убедиться, что инфляция точно вернется к целевому значению в 2%».

Объективно, позиции представителей ФРС будет меняться, но рано или поздно от высоких процентных ставок пострадает и рынок труда, что приведет к резкому замедлению темпов экономического роста и еще больше ослабит позиции доллара против других активов. По этой причине среднесрочный курс на покупку рисковых активов, чем сейчас и занимаются большинство инвесторов, является более верной стратегией, чем ставка на укрепление доллара в краткосрочной перспективе. Уже неважно, сколько ФРС еще будет повышать процентные ставки, более важное значением имеет момент, сколько они их будут удерживать на максимумах и когда начнут понижать. Ждите сигналы именно в этом направлении.

Уильямс также сказал, что рост заработной платы остается «намного выше» уровня, который соответствует цели ФРС в 2%, и указал на сохранение ценового давления в секторе услуг, за исключением жилья, продуктов питания и энергии. «Это та область рынка труда и экономики, где, я думаю, у нас все еще сохраняется дисбаланс между спросом и предложением», — сказал он.

Что касается технической картины EURUSD, то давление на пару наблюдается довольно высокое. Никто больше не верит в то, что Европейский центральный банк сумеет сохранить свою ястребиную политику. Для остановки медвежьего рынка необходимо удержаться выше 1.0720, что подстегнет торговый инструмент к рывку в район 1.0770. Выше этого уровня можно легко забраться на 1.0800 с недалекой перспективой обновления 1.0830. В случае снижения торгового инструмента лишь провал поддержки 1.0720 увеличит давление на пару и столкнет EURUSD к 1.0680 с перспективой падения к минимуму 1.0650.

Что касается технической картины GBPUSD, то после двух дней обвала торговля зацепилась за рамки бокового канала. Для возврата своего преимущества покупателям необходимо забираться выше 1.2070. Лишь провыв этого сопротивления укрепит надежду на восстановление в район 1.2140, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2200. Говорить о возврате давления на торговый инструмент можно после того, как медведи заберут контроль над 1.2010. Это нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к 1.1950 и 1.1880.