29.05.202317:08 Аналитические обзоры Форекс: USD/JPY. Южные откаты, северные перспективы

Пара доллар-иена сегодня обновила полугодовой ценовой максимум, подобравшись к границам 141-й фигуры. Отметившись на уровне 140,93, покупатели usd/jpy стали в массовом порядке фиксировать прибыль, погасив тем самым северный импульс. Инициативу перехватили продавцы, которые смогли утянуть пару к основанию 140-й фигуры. Впрочем, несмотря внутридневной южный откат, бычьи настроения по-прежнему превалируют по паре. И не только за счёт усиления индекса доллара США, но и за счёт слабости иены.

Эхо инфляционного отчёта

Пара usd/jpy демонстрирует ярко выраженный северный тренд с 11 мая. За неполные 2,5 недели цена выросла почти на 700 пунктов. Пара подвержена влиянию многих фундаментальных факторов. Выделим основные. Во-первых, это дивергенция в политике ФРС и Банка Японии. Во-вторых – рост антирисковых настроений на фоне угрозы дефолта по госдолгу США. Все фундаментальные факторы, оказывающие влияние на usd/jpy, так или иначе связаны с вышеуказанными «магистральными» темами.

Например, пятничный инфляционный отчёт по росту PCE (один из основных инфляционных индикаторов, отслеживаемых Федрезервом) нивелировал амбиции продавцов usd/jpy относительно развития масштабного южного контрнаступления к основанию 139-й фигуры. Лоу пятницы был зафиксирован на отметке 139,50, но после публикации инициативу снова перехватили покупатели, так как обнародованный релиз отразил ускорение этого важнейшего для ФРС инфляционного показателя. Напомню, что с сентября по декабрь прошлого года индекс последовательно снижался – с отметки 5,2% до 4,6%. Затем в январе и феврале он выходил на уровне 4,7%, а в марте вернулся на декабрьский уровень 4,6%. И вот, в апреле индекс снова на отметке 4,7%, при прогнозе спада до 4,5%.

Опубликованный отчёт играет важную роль, особенно на фоне колебаний некоторых членов ФРС.

Здесь необходимо напомнить основные тезисы протокола майского заседания Федрезерва. Документ оказался весьма противоречивым. С одной стороны, члены регулятора согласились с тем, что необходимость дальнейшего повышения процентной ставки «стала менее определенной». Также чиновники ФРС отметили, что одобренное ими в мае повышение на 25 базисных пунктов «может оказаться последним в текущем цикле ужесточения ДКП». С другой стороны, члены Комитета предупредили, что Федрезерву необходимо оставаться открытым для возможной реализации ястребиного сценария, учитывая риски устойчивой инфляции.

Примечательно, что по итогам пятничного релиза ястребиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС снова возросли. Так, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на 25 пунктов по итогам июньского заседания возросла до 65%. Это достаточно много, учитывая недавние «голубиные» тезисы, озвученные Джеромом Пауэллом. Глава ФРС «высветил» актуальность банковского кризиса в США, заявив, что банковский стресс ослабил необходимость в повышении процентной ставки.

При этом в течение мая многие коллеги Пауэлла озвучивали достаточно ястребиные комментарии. Например, глава ФРБ Далласа Лори Логан заявила о том, что поступающие данные «поддерживают повышение ставки на следующем заседании». Данную позицию в той или иной интерпретации поддержали и другие представители американского регулятора – например, Лоретта Местер, Томас Баркин, Рафаэль Бостик и Джон Уильямс.

Очевидно, что базовый индекс PCE усилил позиции ястребов, после чего вероятность реализации 25-пунктного сценария в июне заметно возросла.

Банк Японии не спешит с переменами

Банк Японии под руководством Кадзуо Уэда продолжает реализовывать мягкую монетарную политику. По мнению ряда экспертов (в частности, UBS), японский регулятор, в этом году, возможно, будет корректировать свой режим регулирования кривой доходности – но не раньше второго полугодия, то есть осенью или зимой. Ожидается, что Центробанк повысит целевой уровень доходности 10-летних японских государственных облигаций с текущих 0,5% до (как минимум) 0,75%.

При этом новый глава японского регулятора по сути повторяет риторику Харухико Куроды, по крайней мере, оценивая ближайшие перспективы. По его словам, на данный момент целесообразно реализовывать мягкую денежно-кредитную политику для достижения целевого двухпроцентного уровня инфляции «в тандеме с ростом заработной платы». Также Уэда регулярно озвучивает фирменную фразу своего предшественника – о том, что ЦБ без колебаний продолжит смягчение параметров монетарной политики, если это будет необходимо.

Выводы

Сложившийся фундаментальный фон по паре usd/jpy способствует дальнейшему развитию северного тренда. На дневном графике пара находится над облаком Kumo индикатора Ichimoku и над всеми его линиями. Бычий сигнал «Парад линий» говорит о потенциале дальнейшего роста цены. Кроме того, пара расположена между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands. Это также свидетельствует о бычьих настроениях трейдеров.

В качестве ближайшей цели восходящего движения можно рассматривать отметку 141,20 – это уровень сопротивления, соответствующий верхней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1. Следующей целью выступает таргет 142,00 – это верхняя граница облака Kumo на недельном графике.