07.06.202311:14 Аналитические обзоры Форекс: Банк Канады может сегодня удивить, иена не видит оснований для роста. Обзор USD, CAD, JPY

Отсутствие значимых макроэкономических новостей и молчание ФРС в связи с неделей тишины перед заседанием на прошлой неделе привели еще одному спокойном дню с низкой волатильностью.

Лидером рынка остается австралийский доллар, который вырос после неожиданного решения РБА поднять ставку, по остальным валютам торговля идет в узком диапазоне без перспектив к сильным движениям. Склонность к риску снижается после того, как Китай сегодня утром показал заметное ухудшение торгового баланса, экспорт снизился в мае на 7,5% г/г, что значительно хуже прогнозов, что может свидетельствовать в пользу замедления глобального спроса.

Нефть после оптимистичного открытия в понедельник на фоне готовности ОПЕК+ сократить добычу для поддержания ценового коридора, откатилась вниз, что также может указывать на ожидания замедления спроса.

Рынки сегодня может встряхнуть ЕЦБ, на сегодня запланировано несколько выступлений руководства банка перед начинающейся завтра неделей тишины, но в целом нужно исходить из того, что до следующей недели, когда будут известны итоги заседания ФРС, активность на рынках будет невысокой и торговля будет идти преимущественно в узких диапазонах.

USD/CAD

Банк Канады сегодня вынесет решение по процентной ставке, которое будет представлено только в виде заявления, без каких-либо прогнозов или пресс-конференции. Ожидания неопределенные, Bloomberg считает, что ставка останется без изменений на уровне 4,50%, а ряд банков, в частности Scotiabank, считает, что повышение на четверть пункта все же состоится.

Банк Канады пока сохраняет осторожность, ключевой вывод из предыдущего заседания заключается в том, что BoC будет наблюдать за рынками с целью понять, достаточно ли ограничительная политика, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2%, и будет готов повысить её, если решит, что это необходимо.

Инфляция, вероятно, снизится в середине года из-за эффекта базы, но одновременно, как следует из предыдущего пресс-релиза Банка Канады, нужно увидеть снижение активности на рынке труда, чего пока не наблюдается.

Есть аргументы для любого решения. Рост ВВП в 1 кв. в 3.1% превысил прогноз 2.3%, то есть экономика Канады продолжает развиваться в условиях избыточного спроса, а значит, угроза роста инфляции остается высокой. Рынок жилья восстанавливается быстрее прогнозов, в апреле глава BoC сообщил, что ожидает роста цен на жильё во второй половине года, но последние данные показывают, что этот процесс уже начался.

CAD продемонстрировал самое значительное улучшение настроений за последнюю неделю. Спекулятивные чистые короткие позиции по канадским долларам сократились на 1,394 млрд долларов США и составили 2,2 млрд долларов США, или чуть менее 300 тыс. контрактов нетто. Это самая маленькая медвежья ставка на CAD с начала марта.

Расчетная цена развернулась вниз, но разворот выглядит пока неубедительно.

Неделей ранее мы предполагали, что USD/CAD продолжит рост, для чего были вполне очевидные предпосылки, однако по состоянию на утро среды ситуация значительно изменилась. Если прогнозы относительно того, что сегодня Банк Канады покажет более ястребиный наклон, оправдаются, то вероятность выхода из диапазона на юг станет более высокой. Ожидаем попытки тестирования нижней границы технической фигуры 1.3330, далее поддержка 1.3295/3305. Для сильных движений оснований пока нет, если, конечно, Банк Канады не удивит.

USD/JPY

Рост заработной платы в Японии в апреле оказался ниже прогноза, поднявшись на 1% относительно пересмотренного мартовского роста 1.3%, прогнозировался рост на 1.8%. Рынок ждал более существенного роста, опираясь на итоги недавних ежегодных переговоров по заработной плате, но данные пока не окончательные, и, вероятнее всего, рост заработной платы получит свое отражение в майском отчете. Как бы то ни было, для Банка Японии не добавилось никаких причин проявлять активность, и ближайшее заседание в следующую пятницу, вероятнее всего, не принесет никаких сюрпризов.

Ослабление иены обосновано, но вряд ли его можно считать долгосрочным. Первые предварительные оценки квартального ВВП показывают, что Япония вышла из технической рецессии, а фондовый индекс Nikkei 225 бьет рекорды. Активность в производственном секторе, в отличие от США, Великобритании и еврозоны, остаётся высокой, объемы экспорта растут, и спрос на иену объективно должен также расти, особенно если цены на сырье останутся не текущих уровнях или снизятся.

Чистая короткая позиция по JPY выросла за отчетную неделю на 1.327 млрд, до -8,602 млрд, позиционирование для иены уверенно медвежье. Инвесторы утвердились в том, что ожидания относительно корректировки позиции Банка Японии в сторону ужесточения не будут реализованы, расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх.

USD/JPY собирается с силами для повторного теста верхней границы канала, но, поскольку явный драйвер отсутствует, то возможно продолжение торговли в диапазоне или даже откат к середине канала 137.60/90. Долгосрочно тренд бычий, поэтому после консолидации более вероятной выглядит попытка обновить локальный максимум 140.91 с прицелом на технический уровень 142.50.