24.03.202413:57 Аналитические обзоры Форекс: EUR/USD. Превью недели. Финальный мартовский аккорд

Пара евро-доллар снижается вторую неделю подряд. Взглянув на график eur/usd, мы увидим, что еще 8 марта пара торговалась в области отметки 1,0980, но затем стала постепенно сползать вниз. С внушительными коррекционными откатами, с периодическим флэтом, но все же вектор движения – южный. Даже «голубиные» итоги мартовского заседания ФРС не сломили долларовых быков. Впрочем, к последнему южному рывку следует относиться с большой осторожностью – это ценовое движение выглядит ненадёжно и не очень-то аргументированно: поводом для усиления доллара послужил индекс деловой активности в производственном секторе США, который оказался в зелёной зоне и обновил многомесячный максимум. При этом рынок как бы забыл тот факт, что Федрезерв США сохранил точечный прогноз (dot plot), предполагающий три снижения ставки в этом году, в прежнем виде. Чрезмерный и необоснованный рост гринбека не внушает доверия, но факт остаётся фактом: этот раунд снова остался за медведями пары.

Экономический календарь предстоящей недели (последней в марте), конечно, не такой насыщенный, как прошлой, но и не совсем пуст. Наиболее важный релиз для пары eur/usd будет опубликован в пятницу (базовый индекс PCE), но это далеко не единственный отчёт, достойный нашего внимания.

Понедельник

В первый рабочий день недели ожидается выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард. Она примет участие в заседании Консультативного совета Европейского инвестиционного банка по климату и окружающей среде. Учитывая характер мероприятия, можно предположить, что рынок проигнорирует её спич – в своём выступлении она вряд ли затронет темы, интересующие трейдеров.

В период американской сессии будут опубликованы данные по объему продаж жилья на первичном рынке. Здесь ожидается положительная динамика: после резкого спада в январе (1,0%), в феврале объём продаж должен увеличиться на 3%.

Также в понедельник ожидается выступление двоих представителей ФРС – Рафаэля Бостика и Лизы Кук. Глава ФРБ Атланты Бостик в одном из своих недавних выступлений заявил о том, что первое снижение ставки ФРС будет, вероятно, в третьем квартале, а всего ЦБ снизит ставку в этом году на 50 пунктов. Напомню, что на сегодняшний день рынок оценивает вероятность первого снижения ставки в июне (а не в 3 квартале) почти в 70%, а согласно точечному прогнозу, всего ожидается 75-пунктное понижение учетной ставки в 2024 году. Иными словами, Бостик занимает более ястребиную позицию относительно общих рыночных ожиданий, и данный факт может оказать поддержку доллару.

Член совета управляющих ФРС Лиза Кук занимает нейтральную позицию, и как правило, ограничивается общими фразами. Например, в ходе своего последнего выступления она заявила о том, что ей «нужно больше уверенности в том, что инфляция приближается к 2%, прежде чем начинать снижение ставки». Стоит отметить, что эти слова были озвучены ещё до последних отчетов CPI и PPI, которые отразили ускорение инфляции в США.

Вторник

Во вторник основные отчёты макроэкономического характера будут опубликованы в США. Так, на старте американской сессии мы узнаем февральский объем заказов на товары долгосрочного пользования. Здесь ожидается положительная динамика. Общий объём заказов должен увеличиться на 1,2% (после январского сокращения сразу на 6%), а без учета транспорта – на 0,4% (после спада на 0,3%).

Кроме того, во вторник будет обнародован индикатор потребительской уверенности американцев. Если он выйдет на уровне прогнозов, то вряд ли привлечёт к себе внимание участников рынка. В этом месяце ожидается рост до 106,9 пункта, тогда как феврале показатель выходил на отметке 106,7. Производственный индекс ФРБ Ричмонда (включает в себя округ Колумбия, Мэриленд, Северная Каролина и Южная Каролина плюс Виргиния), который с ноября прошлого года находится в отрицательной области, может продемонстрировать положительную динамику, но все равно останется ниже нуля (-3 пункта после февральского значения -5).

Среда

Пожалуй, наиболее скучный день недели. По крайней мере, экономический календарь среды практически пуст для пары eur/usd. В период европейской сессии будет опубликована окончательная оценка индикатора потребительской уверенности в еврозоне (должна совпасть с первоначальной оценкой, -14,9).

Также ожидается выступление двоих представителей ЕЦБ. Свое мнение озвучит член Совета управляющих Центробанка Пьеро Чиполлоне (который сменил осенью прошлого года Фабио Панетту) и его коллега Франк Элдерсон.

Четверг

В четверг будет опубликована третья (окончательная) оценка роста ВВП США за 4 квартал 2023 года. Согласно прогнозам, третья оценка совпадет со второй оценкой (3,2%). Хотя и не исключены сюрпризы – вспомните, как колебались оценки американского ВВП за третий квартал (4,9% - 5,2% - 4,9%).

Данные в сфере рынка труда – количество первичных обращений за пособием по безработице – вряд ли окажут на eur/usd какого-либо влияния, так как показатель должен выйти практически на уровне прошлой недели (214 тысяч против 210 тысяч).

Еще один достаточно важный отчёт – в сфере рынка недвижимости. В четверг мы узнаем объем незавершенных сделок по продаже жилья в США. В январе объем сократился (как в месячном, так и в годовом выражении), тогда как в феврале ожидается положительная динамика (1,5% м/м и 2,4% г/г).

В период европейской сессии четверга будут опубликованы данные в сфере рынка труда Германии. Согласно прогнозам, безработица остается в марте на уровне февраля (5,9%). Количество безработных должно вырасти на 11 тысяч (в феврале был зафиксирован рост на 10 тысяч).

Также в четверг выступит член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер. В одном из своих недавних выступлений он заявил о том, что у Федрезерва нет нужды торопиться со снижением процентной ставки. По его словам, ему необходимо увидеть «дополнительные доказательства охлаждения инфляции», прежде чем он будет готов поддержать смягчение политики. Опять же – эти слова Уоллер озвучил ещё до публикации последних инфляционных отчетов, поэтому в четверг он может занять более ястребиную позицию.

Пятница

В последний рабочий день недели в Штатах будет опубликован базовый индекс PCE –инфляционный индикатор, который очень внимательно отслеживается Федрезервом. В январе основной индекс расходов на личное потребление снизился до 2,8% в годовом исчислении. Показатель снижается 6-й месяц подряд, и согласно прогнозам большинства экспертов, в феврале данная динамика, вероятно, сохранится: ожидается снижение до 2,7%. Если индекс выйдет на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне») доллар окажется под давлением, учитывая «голубиные» итоги последнего заседания ФРС.

К слову, в пятницу, уже после публикации базового индекса PCE, выступит Джером Пауэлл, который примет участие в экономической конференции. Учитывая профильную тематику этого мероприятия, он может прокомментировать этот релиз в контексте дальнейших перспектив смягчения ДКП.

Выводы

По итогам предстоящей недели станет ясно – вернётся ли пара eur/usd в область 9-й фигуры (дабы затем претендовать на покорение 10-го ценового уровня) или же медведи не ослабят хватку и утянут цену в район 7-й фигуры. На мой взгляд, южный ценовой рывок, который мы наблюдали в конце минувшей недели, носил скорее эмоциональный характер. Ведь факт остается фактом: Федрезерв сохранил «голубиный» настрой и не стал драматизировать ситуацию с февральскими отчётами по росту общего CPI и PPI (по словам Пауэлла, это «ухабы на пути к целевому уровню»). И если базовый индекс PCE выйдет в красной зоне, долларовым быкам сложно будет аргументировать свое преимущество.

Поэтому к коротким позициям по паре eur/usd следует относиться с большой осторожностью. Продажи станут актуальными только тогда, когда цена закрепится в области 7-й фигуры, под уровнем поддержки 1,0770 – это нижняя граница облака Kumo, совпадающая с нижней линией Bollinger Bands на таймфрейме D1.