02.04.202416:01 Àíàëèòè÷åñêèå îáçîðû Ôîðåêñ: Ýôôåêò FOMO, «Âîëøåáíîå äåíåæíîå äåðåâî» è ïðåäóïðåæäåíèÿ âå÷íîãî ìåäâåäÿ

Äàííàÿ èíôîðìàöèÿ ÿâëÿåòñÿ ÷àñòüþ ìàðêåòèíãîâîé êîììóíèêàöèè è ïðåäíàçíà÷åíà äëÿ ðîçíè÷íûõ è ïðîôåññèîíàëüíûõ êëèåíòîâ. Äàííàÿ èíôîðìàöèÿ íå ñîäåðæèò è íå äîëæíà òîëêîâàòüñÿ êàê èíôîðìàöèÿ, ñîäåðæàùàÿ èíâåñòèöèîííûå ñîâåòû èëè ðåêîìåíäàöèè ïî èíâåñòèöèÿì, à òàêæå ïðåäëîæåíèÿ èëè ïðèãëàøåíèÿ ê ó÷àñòèþ â êàêîé- ëèáî ñäåëêå èëè ñòðàòåãèè â îòíîøåíèè ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîâ. Ïðèáûëü, ïîëó÷åííàÿ â ïðîøëîì, íå ÿâëÿåòñÿ ãàðàíòèåé áóäóùèõ äîõîäîâ. Instant Trading EU Ltd íå ïðåäîñòàâëÿåò íèêàêèõ ãàðàíòèé è íå íåñåò íèêàêîé îòâåòñòâåííîñòè çà òî÷íîñòü èëè ïîëíîòó ïðåäîñòàâëåííîé èíôîðìàöèè, à òàêæå çà ëþáûå óáûòêè, âîçíèêàþùèå â ðåçóëüòàòå ëþáûõ èíâåñòèöèé, îñíîâàííûõ íà àíàëèçå, ïðîãíîçå èëè äðóãîé èíôîðìàöèè, ïðåäîñòàâëåííîé ñîòðóäíèêîì Êîìïàíèè èëè êàêèì-ëèáî äðóãèì îáðàçîì. Ïîëíàÿ âåðñèÿ Äèñêëåéìåðà äîñòóïíà ïî ññûëêå.

«Êîãäà ìóçûêà ïðåêðàòèòñÿ, ñâîáîäíûõ ñòóëüåâ ñòàíåò íå òàê ìíîãî», – òàêàÿ îáðàçíàÿ àññîöèàöèÿ ñ èçâåñòíîé èãðîé íà âûáûâàíèå êàê íåëüçÿ ëó÷øå îïèñûâàåò àæèîòàæ íà ðûíêå âîêðóã ÈÈ (èñêóññòâåííîãî èíòåëëåêòà). Íàñêîëüêî áëèçêè ê ðåàëüíîñòè òàêèå ïðåäóïðåæäåíèÿ?

Íàïðèìåð, àíàëèòèê Ðè÷àðä Âèíäçîð (Radio Free Mobile) óâèäåë ïðåäïîñûëêè òîãî, ÷òî ïóçûðü èñêóññòâåííîãî èíòåëëåêòà ìîæåò ëîïíóòü. Â ñâîåé àíàëèòè÷åñêîé çàïèñêå ïîä î÷åíü êðàñíîðå÷èâûì íàçâàíèåì «Âîëøåáíîå äåíåæíîå äåðåâî» îí âûðàçèë îáåñïîêîåííîñòü òåì, ÷òî ïðèòîê äåíåã â ÈÈ-ñåêòîð ïðîèñõîäèò âîïðåêè ôóíäàìåíòàëüíûì çàêîíàì ðûíêà.

Ïðè ýòîì íàèáîëüøóþ òðåâîãó âûçûâàþò ñðàçó íåñêîëüêî èíäèêàòîðîâ, ñðåäè êîòîðûõ âåäóùèìè âûñòóïàþò àêöèè Nvidia, Amazon è Microsoft.

Íàïðèìåð, ñåé÷àñ ÈÈ-êîìïàíèÿ Cohere (ïîääåðæèâàåòñÿ Nvidia) îöåíèâàåòñÿ â 5 ìëðä äîëëàðîâ. È ýòî íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî åå ãîäîâîé äîõîä ñîñòàâëÿåò âñåãî ëèøü 13 ìëí äîëëàðîâ!

Åùå îäèí òðåâîæíûé çâîíî÷åê ïîñòóïèë îò Microsoft, êîòîðàÿ îòêàçàëàñü ðàçáèðàòüñÿ ñ ñèòóàöèåé Inflection AI. Ñêîðåå âñåãî, äåëà â ñòàðòàïå AI ïðîäâèãàþòñÿ íå î÷åíü õîðîøî. Òåì íå ìåíåå Microsoft ïðåäïîëîæèòåëüíî çàïëàòèò 650 ìëí äîëëàðîâ íàëè÷íûìè çà íàéì ñîòðóäíèêîâ Inflection è èñïîëüçîâàíèå åå òåõíîëîãèé. Ñîãëàñèòåñü, ýòî î÷åíü ñòðàííàÿ ñäåëêà!

Ïîõîæå, îäíèì èç âåäóùèõ ôàêòîðîâ ýòîãî ÈÈ-áóìà ñòàë ýôôåêò FOMO (fear of missing out), èëè ñèíäðîì óïóùåííîé âûãîäû. Îáû÷íî îí ïðîÿâëÿåòñÿ êàê òðåâîãà ïî ïîâîäó òîãî, ÷òî ãäå-òî ïðÿìî ñåé÷àñ ïðîèñõîäèò ÷òî-òî âàæíîå, çàõâàòûâàþùåå èëè ïîëåçíîå, à âû îá ýòîì íå çíàåòå è ìîæåòå ïðîïóñòèòü. Èëè â ñëó÷àå ÈÈ-ðûíêà – óïóñòèòü âîçìîæíóþ âûãîäó.

Íàïðèìåð, êðóïíåéøàÿ â ìèðå íà ðûíêàõ ïëàòôîðì ýëåêòðîííîé êîììåðöèè è ïóáëè÷íî-îáëà÷íûõ âû÷èñëåíèé êîìïàíèÿ Amazon ïðîâåëà äîïîëíèòåëüíûå èíâåñòèöèè â ðàçìåðå 2,75 ìëðä äîëëàðîâ â ñòàðòàï ïî ãåíåðàòèâíîìó ÈÈ Anthropic. Îñíîâíûì æå áåíåôèöèàðîì àæèîòàæà âîêðóã èñêóññòâåííîãî èíòåëëåêòà îñòàåòñÿ Nvidia. Íî è åå àêöèè íå çàñòðàõîâàíû îò êîððåêöèè ðûíêà.

«Áåçóìèå ïðîäîëæàåòñÿ, íî ìíå ñîâåðøåííî êîìôîðòíî äåðæàòüñÿ ïîäàëüøå îò íåãî», – êîíñòàòèðîâàë Ðè÷àðä Âèíäçîð. Íî ìíîãèå èíâåñòîðû ïîñòóïàþò ðîâíî íàîáîðîò. Íàïðèìåð, Êîíãðåññ ÑØÀ âûâåë Microsoft â ñòàòóñ ñàìûõ ïîêóïàåìûõ àêöèé, ÷òî ïîçâîëèëî èì ïåðåãíàòü äàæå Nvidia.

Ýòî óêàçûâàåò íà øèðîêèé èíòåðåñ ê ÈÈ è ïîòåíöèàëüíîå âëèÿíèå êðóïíûõ èãðîêîâ â ýòîì ñåêòîðå. À ñïåöèàëèñòû Goldman Sachs ñ÷èòàþò, ÷òî ðîñò ñåêòîðà èñêóññòâåííîãî èíòåëëåêòà íîñèò íå òîëüêî ñïåêóëÿòèâíûé õàðàêòåð, íî è ïîääåðæèâàåòñÿ òåõíîëîãè÷åñêèìè äîñòèæåíèÿìè. Íî ðåêîðäíûå âûñîòû ôîíäîâîãî ðûíêà ÑØÀ âñå áîëüøå íàïîìèíàþò ôèíàíñîâûé ïóçûðü, ãëàâíîé óãðîçîé êîòîðîãî ÿâëÿåòñÿ åãî ñïîñîáíîñòü ëîïíóòü â ëþáîé ìîìåíò.

Äæåðåìè Ãðýíòýì, Äýâèä Ðîçåíáåðã è åùå ÷åòûðå ãóðó ðûíêà çàáèëè òðåâîãó ïî ïîâîäó ïóçûðÿ íà ôîíäîâîì ðûíêå. È äåéñòâèòåëüíî, åñëè ðàññìîòðåòü ñèòóàöèþ ñ ýòîé òî÷êè çðåíèÿ, òî ìû óâèäèì ñðàçó íåñêîëüêî «ïóçûðíûõ» èíäèêàòîðîâ.

1. Ðåêîðäíûå ìàêñèìóìû íà ôîíäîâîì ðûíêå.

2. Ñëèøêîì áûñòðûé âçëåò èíäåêñîâ. Íàïðèìåð, S&P 500 ñ êîíöà îêòÿáðÿ ïðèáàâèë 25%.

3. Íåçäîðîâûé àæèîòàæ âîêðóã èñêóññòâåííîãî èíòåëëåêòà.

4. Ðîñò íå òîëüêî àêöèé ÈÈ, íî è äðóãèõ êîìïàíèé â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå êàæåòñÿ íåóñòîé÷èâûì.

5. Àìåðèêàíñêèå àêöèè îöåíèâàþòñÿ ñ ó÷åòîì óñòîé÷èâîñòè ýêîíîìèêè ÑØÀ, à òàêæå íà ôîíå ýêîíîìèê îñòàëüíîãî ìèðà è òðåâîæíîé ãåîïîëèòèêè.

Èìåííî ýòîò ïîñëåäíèé ïóíêò ëåãåíäà èíâåñòèðîâàíèÿ Äæåðåìè Ãðýíòýì ñ÷èòàåò ïðè÷èíîé ñòðåìèòåëüíîãî ñêà÷êà öåí íà àìåðèêàíñêèå êîìïàíèè. Ýêñïåðò ïî ïóçûðÿì è äîëãîñðî÷íûé èíâåñòèöèîííûé ñòðàòåã GMO îïóáëèêîâàë ìðà÷íûé ïðîãíîç â ïîíåäåëüíèê â îò÷åòå ïîä íàçâàíèåì «Âåëèêèé ïàðàäîêñ ðûíêà ÑØÀ!»

Èíâåñòîð-âåòåðàí ïðåäóïðåæäàåò, ÷òî:

àêöèè ÑØÀ îïàñíî ïåðåîöåíåíû è ãîòîâû ðàçî÷àðîâàòü
ïóçûðü èñêóññòâåííîãî èíòåëëåêòà îáÿçàòåëüíî ëîïíåò
ðåöåññèÿ â àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå âïîëíå âåðîÿòíà

Ïàðàäîêñàëüíî, íî «ñóïåðïóçûðü», êîòîðûé Ãðåòõåì çàìåòèë â 2021 ãîäó, òîæå ïðåäâåùàë «ñìåðòü è ðàçðóøåíèå» ðûíêó àêöèé. Åñëè áû íå ... çàïóñê ChatGPT â êîíöå 2023 ãîäà. Êîòîðûé, íàïîìíèì, ñåé÷àñ âûâåäåí ãóðó èíâåñòèöèé â ðàíã ãëàâíîãî «íàäóâàòåëÿ» î÷åðåäíîãî ïóçûðÿ è êîòîðûé èíâåñòîð íàçâàë «çìååé íà âå÷åðèíêå â ñàäó». Ãëàâíûì îáðàçîì ïîòîìó, ÷òî èìåííî ChatGPT ïîìåøàë ñáûòüñÿ åãî ïðåäñêàçàíèÿì, âûçâàâ íîâóþ âîëíó ìàíèè âîêðóã àêöèé, ñâÿçàííûõ ñ ÈÈ.

×òî êàñàåòñÿ ïîçèöèè äîëëàðà ÑØÀ, òî ïîòåðÿ ñòàòóñà ìèðîâîé ðåçåðâíîé âàëþòû ãðèíáåêó íå ãðîçèò. «ß ïðåäïîëàãàþ, ÷òî áóäåò íåëåãêî óíè÷òîæèòü äîëëàð êàê öåíòðàëüíóþ âàëþòó ìèðà», – îïòèìèñòè÷åí â ñâîèõ ïðåäñêàçàíèÿõ Äæåðåìè Ãðýíòýì.

À âîò áèòêîèí èç-ïîä åãî ïðèöåëà íå óøåë. «ß ïðîñòî ÷åðòîâñêè áîëåå ïîäîçðèòåëüíî îòíîøóñü ê áèòêîèíàì», – îáúÿñíÿåò îí ñâîþ ïðåäâçÿòîñòü. Ýêñïåðò äàæå íåäîóìåâàåò, ïî÷åìó ýòîò «çàãàäî÷íûé» àêòèâ, êîòîðûé íå ïðèíîñèò äèâèäåíäîâ, íå ñîçäàåò íèêàêîé öåííîñòè è íå èìååò, ïî ñóòè, íèêàêèõ àäåêâàòíûõ òîðìîçîâ ðîñòà, äî ñèõ ïîð íå çàïðåùåí â ñåðüåçíûõ ñòðàíàõ. Äëÿ ñðàâíåíèÿ:

Àêöèè îáåñïå÷åíû àêòèâàìè, êîòîðûå äåøåâåþò ïî ìåðå ïàäåíèÿ öåíû è ðàáîòàþò ïðè ýòîì êàê åñòåñòâåííûé «òîðìîç».
Çîëîòî (ðåàëüíîå, à íå öèôðîâîå) èìååò òûñÿ÷åëåòíþþ èñòîðèþ è ìíîæåñòâî ïðîìûøëåííûõ ïðèìåíåíèé.

Êñòàòè, ïîñëå çàïóñêà â ÑØÀ íîâîãî áèðæåâîãî èíñòðóìåíòà (ñïîòîâûõ áèòêîèí-ôîíäîâ, BTC-ETF) ñàìè öèôðîâûå àêòèâû òîæå íà÷àëè âëèÿòü íà ôîíäîâûé ðûíîê. È äàæå ïîñïîñîáñòâîâàëè «ïóçûðíîìó» ðîñòó àêöèé íåêîòîðûõ êîìïàíèé. Íàïðèìåð, àêöèè MicroStrategy âçëåòåëè íà ôîíå íåäàâíåãî ðîñòà öåí íà áèòêîèíû. È ïîõîæå, âçëåòåëè ñâåðõ ðàçóìíûõ ïðåäåëîâ. Íàïîìíèì, ÷òî â ïîñëåäíèå ãîäû MicroStrategy, âîçãëàâëÿåìàÿ Ìàéêëîì Ñýéëîðîì, àêòèâíî ñêóïàëà áèòêîèíû. Çà ýòî âðåìÿ îíà íàêîïèëà áîëåå 214,2 òûñ. ìîíåò. Òî åñòü îêîëî 1% îò îáùåãî îáúåìà ïîñòàâîê êðèïòîâàëþòû.

Òàêæå íàïîìíèì, ÷òî äî îòêðûòèÿ ñïîòîâûõ BTC-ETF àêöèè MicroStrategy ïðåäñòàâëÿëè ñîáîé ðåäêèé è óíèêàëüíûé ñïîñîá ïîëó÷èòü äîñòóï ê áèòêîèíàì áåç îòêðûòèÿ ñ÷åòà íà êðèïòîâàëþòíîé áèðæå. Òåïåðü ýòè âðåìåíà êàíóëè â èñòîðèþ. Ñåé÷àñ êðèïòîàêòèâû MicroStrategy îöåíèâàþòñÿ â 15,2 ìëðä äîëëàðîâ, ñòîèìîñòü êîìïàíèè – â 38 ìëðä äîëëàðîâ.

Òåïåðü ñëåäèòå, ÷òî íàçûâàåòñÿ, çà ðóêàìè:

Àêöèîíåðû MicroStrategy ïðè áû÷üåì êðèïòîðûíêå ïëàòÿò 177 òûñ. äîëëàðîâ çà áèòêîèí.
Â ETP (òîðãóåìûé íà áèðæå ïðîäóêò), áðîêåðñêèõ êîìïàíèÿõ, ïëàòåæíûõ ïëàòôîðìàõ è áèðæàõ áèòêîèí ñòîèò ìåíåå ÷åì ïîëîâèíó ýòîé ñóììû.

Ñîãëàñíî ïðîãíîçó Kerrisdale Capital, «IBIT, FBTC è ìíîæåñòâî äðóãèõ èíñòðóìåíòîâ ïðåäëàãàþò ëèêâèäíîñòü è ïðîñòîòó òîðãîâëè, ÷èñëî êîòîðûõ áóäåò òîëüêî ðàñòè âî âñåì ìèðå. Ýòè ñîáûòèÿ ñëóæàò õîðîøèì ïðåäçíàìåíîâàíèåì äëÿ áèòêîèíîâ, íî ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé âåêîâóþ óãðîçó äëÿ äåôèöèòíîé ñòîèìîñòè MicroStrategy è ðàçäóòîé ÷èñòîé ñòîèìîñòè àêòèâîâ».

Êàê ýòî ÷àñòî áûâàåò ñ êðèïòîâàëþòàìè èëè äðóãèìè íîâøåñòâàìè, ðûíêó ñâîéñòâåííî óâëåêàòüñÿ... Ïî ñëîâàì òîãî æå Äæåðåìè Ãðýíòýìà, ïàðàäîêñ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî öåíû íà àêöèè «ïî÷òè èäåàëüíû» â «îñîáåííî íåñîâåðøåííîì è îïàñíîì» ìèðå. À «ðåçêèé êîíòðàñò ìåæäó î÷åâèäíûì ýíòóçèàçìîì è ýòèìè âåðîÿòíûìè ïðîáëåìàìè êàæåòñÿ êðàéíèì, íåëîãè÷íûì è îïàñíûì».

Ïðàâäà, ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî ãóðó èíâåñòèöèé óæå ìíîãî ëåò âûñòóïàåò ñ ñåðüåçíûìè ïðåäóïðåæäåíèÿìè î êðàõàõ è ðåöåññèÿõ, çà ÷òî äàæå ïîëó÷èë íåãëàñíûé òèòóë âå÷íîãî ìåäâåäÿ. Îäíàêî ãîðÿ÷èì ãîëîâàì, êîòîðûå áåç îãëÿäêè áðîñàþòñÿ â «ìîäíûå» èíâåñòèöèè, âîçìîæíî, õîëîäíûé äóø «îò ñêåïòèêà Ãðýíòýìà» ëèøíèì òî÷íî íå áóäåò.

Ê ñïèñêó ñòàòåé

Îòêðûòü òîðãîâûé ñ÷åò â ÈíñòàÔîðåêñ

Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.