09.04.202414:45 Аналитические обзоры Форекс: Доллар запутался в трех соснах

Евро растет на протяжении пяти из шести последних торговых дней по отношению к доллару США, а на Forex все чаще говорят о паритете. Парадокс. Однако заключается ли он в том, что EUR/USD не реагирует на негативный для себя внешний фон? Или на самом деле мы чего-то не знаем? Рынки часто ошибаются. В начале года они верили в шесть-семь актов монетарной экспансии ФРС в 2024, а сейчас сомневаются в трех. Это сделало «американца» фаворитом гонки валют Большой десятки, однако в преддверии выхода в свет важной статистики по инфляции в Штатах он чувствует себя не в своей тарелке.

Динамика рыночных ожиданий по ставкам ФРС и ЕЦБ

Согласно исследованиям JP Morgan, каждое лишнее снижение ставки по депозитам ЕЦБ по сравнению с Федрезервом будет стоить EUR/USD 1%. Bank of America считает, что пара рухнет к паритету, если Джером Пауэлл и его коллеги вообще не ослабят денежно-кредитную политику в 2024. Срочный рынок рассчитывает на уменьшение стоимости заимствований в Штатах на 60 б.п., в еврозоне – на 85 б.п. в текущем году. Деривативы уверены, что Европейский центробанк стартует в июне, однако сделает ли то же самое ФРС? В этом уверенности нет. Шансы на такой исход составляют фифти-фифти.

Казалось бы, что мешает EUR/USD двигаться ниже? Дивергенция в экономическом росте США и еврозоны играет на стороне «медведей». Конвергенция в монетарной политике ведущих центробанков мира также должна придавать силы продавцам. При этом анализ рынка опционов показывает, что после прорыва поддержки на 1,07 следующим важным уровнем станет 1,05.

Объемы сделок с опционами put по EUR/USD с разными страйками

Что происходит с основной валютной парой? Societe Generale считает, что доллар находится в клаустрофобном диапазоне, где каждая хорошая новость не придает ему сил, а каждая плохая, напротив, приводит к массовым распродажам. Характерным примером стала реакция EUR/USD на слабую статистику по деловой активности в секторе услуг США от Института управления поставками и на сильные данные по американской занятости за март. В первом случае евро уверенно вырос, во втором после проседания быстро отыграл потери и пошел вверх.

А ведь впереди у региональной валюты заседание ЕЦБ 11 апреля, на котором возможен «голубиный» сюрприз в виде снижения ставки по депозитам с 4% до 3,75%. За это никто не бросит в Кристин Лагард и ее коллег камня. Напротив, длительное удержание стоимости заимствований на плато затрудняет восстановление проблемной экономики валютного блока. Что же, ждать осталось недолго. Статистика по американским потребительским ценам за март и вердикт Управляющего совета прояснят судьбу основной валютной пары.

Технически на дневном графике EUR/USD имел место отыгрыш пин-бара. Если «быкам» по евро удастся обновить локальный максимум на $1,0875, риски продолжения ралли в направлении $1,0905 и $1,0925 возрастут. Напротив, возвращение котировок основной валютной пары ниже поддержки в виде пивот-уровня на 1,0845 станет поводом для продаж.