24.05.202414:00 Аналитические обзоры Форекс: USD/JPY. Тренд на паузе

Трейдеры пары доллар-иена прохладно отреагировали на релиз данных по росту инфляции в Японии. Релиз оказался несколько противоречивым, но в общем и целом отразил замедление ключевых показателей. Вопреки ожиданиям ряда экспертов, инфляционный отчёт не смог придать импульс паре. Покупатели usd/jpy продолжают карабкаться вверх, но в районе 157-й фигуры каждый восходящий пункт им даётся с большим трудом. Второй день подряд быки пары тестируют эту ценовую область, но по-прежнему не могут уверенно закрепиться выше таргета 157,00.

Впрочем, всё это говорит скорее о застое, а не о первых признаках перелома тренда. И данная ситуация связана прежде всего с нерешительностью долларовых быков, а не с усилением японской валюты. Темпы роста usd/jpy ослабли, однако северный тренд по-прежнему в силе.

Но начнём с сегодняшнего релиза, который остался незамеченным. На мой взгляд – незаслуженно, так как он существенно снижает вероятность того, что Банк Японии пойдет на повышение процентных ставок в обозримом будущем. Нельзя сказать, что японский регулятор был готов к ужесточению ДКП в июне или июле (то есть на ближайших заседаниях) – нет. И апрельская инфляция здесь не сыграет (и не могла играть) решающую роль. Но тем менее, сегодняшний отчёт в перспективе позволит усилить позицию представителей «голубиного» крыла японского Центробанка.

Итак, согласно обнародованным данным, общий индекс потребительских цен вышел в апреле на отметке 2,5%. С одной стороны, показатель оказался в «зелёной зоне», так как большинство экспертов ожидали увидеть его на отметке 2,4%. С другой стороны, индекс последовательно снижается второй месяц подряд: в феврале он был на уровне 2,8%, в марте – 2,7%, в апреле – 2,5%.

Базовый индекс потребительских цен, без учёта цен на свежие продукты питания (ключевой инфляционный показатель, отслеживаемый Банком Японии) также продемонстрировал нисходящую динамику – второй месяц подряд. Показатель оказался на отметке 2,2% – это наиболее слабый темп роста с января этого года.

Другими словами, инфляция в Японии в апреле замедлилась. Замедлилась на фоне падения экономики страны. Напомню, что объем ВВП Японии в первом квартале сократился на 0,5%, при прогнозе спада на 0,3% и после слабого роста (0,1%) в четвертом квартале прошлого года. Такая тенденция обусловлена прежде всего сокращением расходов потребителей и компаний. Расходы домохозяйств снижаются, как и показатели личного потребления (нисходящая тенденция фиксируется на протяжении четырех кварталов подряд). Такие тенденции говорят о том, что Банк Японии ещё не скоро вернется к вопросу ужесточения денежно-кредитной политики.

Об этом же говорит и отчёт (сводка мнений) последнего заседания японского регулятора. Суть документа сводится к тому, что мягкие монетарные условия сохранятся в обозримом будущем. В частности, один из членов Совета заявил о том, что покупательная способность домохозяйств остается слабой, поэтому необходимо сохранять текущую денежно-кредитную политику. Другой представитель ЦБ отметил, что если рост инфляции продолжится на фоне ослабевшей иены, то темпы нормализации политики «могут ускориться».

Впрочем, судя по динамике апрельской инфляции, девальвация японской валюты не разогнала CPI.

Здесь напрашивается логичный вопрос: почему же в таком случае пара не продолжает свой победоносный путь к северным вершинам? Меньше чем за месяц цена выросла на 500 пунктов, но на данный момент рост фактически застопорился.

На мой взгляд, якорем здесь выступает гринбек, который находится в подвешенном состоянии. С одной стороны – отчёт по росту CPI в США, который отразил замедление инфляции в апреле, с другой стороны – члены ФРС, которые продолжают настаивать на сохранении выжидательной позиции. Взглянув на недельный график индекса доллара США мы увидим, что американская валюта «шарахается» из стороны в сторону, но при этом фактически не падает, но и не растёт. Нисходящая динамика сменяется восходящей и наоборот.

В периоды усиления гринбека, пара usd/jpy продвигается вверх (например, в среду, когда на волне усиления бакса пара за день поднялась на 80 пунктов, обозначившись у границ 157-й фигуры). В периоды ослабления доллара, пара залегает в дрейф (с возможным коррекционным откатом).

На данный момент мы наблюдаем как вторую фазу, на фоне снижения индекса доллара США. Плюс ко всему, свою лепту вносит и пресловутый пятничный фактор.

В целом, «фундамент» и «техника» способствует к дальнейшему росту usd/jpy. На всех «старших» таймфреймах (от h4 и выше) пара находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который на таймфреймах D1 и W1 сформировал бычий сигнал «Парад линий». Первой целью восходящего движения выступает отметка 157,30 – это верхняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике. Основной целью выступает таргет 158,00 – это также верхняя линия Bollinger Bands, но уже на дневном графике.