03.02.202617:15 Аналитические обзоры Форекс: Пузырь лопнул: золото обваливается вопреки ожиданиям рынка

Рынок золота переживает одно из самых драматичных падений последнего десятилетия. На фоне резкой коррекции цен, инвесторы и трейдеры ищут объяснение происходящему. И оно, похоже, уже было озвучено еще в январе. Генеральный директор инвестиционной компании ARK Invest Кэти Вуд тогда сделала громкое заявление: не искусственный интеллект, а именно золото представляет собой самый «перегретый» актив современного рынка. И теперь ее слова обрели пугающее подтверждение.

По данным на понедельник, золото подешевело до 4544 долларов за унцию, потеряв более 1000 долларов с момента рекордного максимума в 5594,82 долларов, зафиксированного 30 января. Особенно сильный обвал наблюдался в пятницу – цена упала почти на 10%, что стало самым резким однодневным снижением с 1983 года. За тем же последовало серебро, которое рухнуло сразу на 31% – антирекорд со времен краха братьев Хант в 1980 году.

Свое предупреждение Кэти Вуд обосновала анализом фундаментальных показателей. По данным ARK Invest, рыночная капитализация золота сейчас составляет 170% от общей денежной массы США по агрегату M2 – это исторически высокий уровень, который наблюдался в последний раз во времена Великой депрессии в 1934 году и лишь немного превзошел максимум 1980 года. Именно такие уровни, считает Вуд, сигнализируют о спекулятивной перегретости рынка.

«Велика вероятность того, что цена на золото готовится к падению, – написала Вуд в социальной сети X в конце января. – Как правило, параболические взлеты заканчиваются столь же стремительными падениями. По нашему мнению, пузырь сегодня не в ИИ, а в золоте».

Интересен также фактор валютной политики. Одним из катализаторов снижения цен на драгоценные металлы стало укрепление доллара, связанное с последними политическими решениями. Как отмечают аналитики, после того, как президент Дональд Трамп предложил кандидатуру Кевина Уорша в качестве главы Федеральной резервной системы. Это человек, выступающий за жесткую монетарную политику. Учитывая этот момент, доллар резко укрепился. Само собой, давление на золото усилилось.

Сравнивая текущую ситуацию с историческими кризисами, Вуд подчеркивает: экономические реалии сегодня вовсе не похожи ни на инфляционные 1970-е, ни на дефляционный кризис 1930-х годов. Доходность американских десятилетних гособлигаций, например, снизилась примерно с 5% в конце 2023 года до 4,2%, то есть финансовые условия скорее смягчаются, чем ужесточаются.

В поддержку этой точки зрения выступил и Робин Брукс, бывший главный экономист Института международных финансов. Он отметил, что текущий рост цен на золото был «исключительно обусловлен розничными покупками» и не сопровождается активной скупкой со стороны центральных банков. Такую картину подтверждают и данные Международного валютного фонда.

Тем не менее, мнения на рынке разделились. Влияние Кэти Вуд на настроения инвесторов велико, но не все готовы объявить многолетний «бычий» рынок золота завершенным. В J.P. Morgan, например, прогнозируют рост золота до 6300 долларов за унцию к концу года, а аналитики CMC Markets называют текущую просадку «нормальной коррекцией после впечатляющего роста» и советуют не воспринимать её как обвал.

Для трейдеров текущее падение цен на золото представляет уникальную возможность. Во-первых, резкая волатильность создает подходящие условия как для краткосрочной торговли на понижение (short), так и для последующего входа при отскоке. Во-вторых, анализ фундаментальных факторов, таких как изменения в денежно-кредитной политике ФРС и курс доллара, позволяет выстраивать более точные стратегии.

Наконец, несмотря на текущее давление, долгосрочные инвесторы могут рассматривать коррекцию как шанс начать накапливать позиции на уровне, существенно ниже недавних максимумов. Однако ключевым остается здравый расчет и ориентация на макроэкономические сигналы, а не эмоции. Только так можно различить рыночный шум и реальные инвестиционные возможности.