Òîðãîâûå óñëîâèÿ
Ïðîäóêòû
Èíñòðóìåíòû
Åâðî ïî÷òè íå ïðèáàâèë íà ïðåäâàðèòåëüíîé îöåíêå èíôëÿöèè â åâðîçîíå, õîòÿ öèôðà âûøëà âûñîêîé: ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû â ñåíòÿáðå âûðîñëè íà 3,8% â ãîäîâîì âûðàæåíèè ïðîòèâ 3,2% â àâãóñòå.
Ðûíîê îêàçàëñÿ ãîòîâ ê òàêîìó ðåçóëüòàòó çàðàíåå. Ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ 10 ñåíòÿáðÿ, äî 2,50% ïî äåïîçèòó, óæå âûâåëî ðåãóëÿòîð íà òðàåêòîðèþ óæåñòî÷åíèÿ, à âåðîÿòíîñòü îêòÿáðüñêîãî øàãà ïîñëå çàñåäàíèÿ ïîäñêî÷èëà äî 70% ñ 50%. Ðûíîê ê òîìó æå ïîëíîñòüþ çàêëàäûâàåò òðè ïîâûøåíèÿ ê êîíöó 2027 ãîäà. Íîâûå äàííûå ïîäòâåðäèëè ýòó êàðòèíó è íå ñäâèíóëè å¸, ïîýòîìó âàëþòà îòâåòèëà ïîæàòèåì ïëå÷. Ãëàâíûå âûãîäîïîëó÷àòåëè çäåñü ÿñòðåáû â Ñîâåòå óïðàâëÿþùèõ, à ãëàâíûå ïðîèãðàâøèå òå, êòî ðàññ÷èòûâàë íà ïàóçó.
Äâèæóùàÿ ñèëà óñêîðåíèÿ õîðîøî âèäíà ïî ñòðóêòóðå. Ýíåðãîíîñèòåëè ïîäîðîæàëè íà 18,8% ã/ã ïðîòèâ 14,3% â àâãóñòå è 10,3% â èþëå, òî åñòü çà äâà ìåñÿöà òåìï âûðîñ ïî÷òè âäâîå. Îáùèé ïîêàçàòåëü ïðèáàâèë 0,6 ïðîöåíòíîãî ïóíêòà, è îñíîâíàÿ ÷àñòü ýòîãî ïðèðîñòà ïðèõîäèòñÿ íà ýíåðãèþ. Öåïî÷êà ïðîñòàÿ: âîéíà âîêðóã Èðàíà è ðèñêè äëÿ Îðìóçñêîãî ïðîëèâà ïîäíÿëè Brent â ñåíòÿáðå äî 105-107 äîëëàðîâ, çàêðûòèå ñàóäîâñêîãî íåôòåïðîâîäà Âîñòîê-Çàïàä 12 ñåíòÿáðÿ äîáàâèëî íàïðÿæåíèÿ, à åâðîïåéñêèé ãàç òîðãóåòñÿ íà ìàêñèìóìàõ ñ 2023 ãîäà. Ýòî óäàðèëî ïî òîïëèâó è áûòîâûì ðàñõîäàì, è îòñþäà ïðÿìîé ïóòü ê öèôðàì Åâðîñòàòà. Ýêñïîðò¸ðû ýíåðãîíîñèòåëåé ïîëó÷àþò äîïîëíèòåëüíóþ âûðó÷êó, à åâðîïåéñêèå äîìîõîçÿéñòâà è ïðîìûøëåííîñòü ïëàòÿò çà íå¸.
Îñòàëüíûå êîìïîíåíòû ïîêàçûâàþò, ÷òî âòîðè÷íûå ýôôåêòû òîëüêî íà÷èíàþòñÿ, ÷åãî òàê îïàñàþòñÿ â ÅÖÁ è ñàìà Êðèñòèí Ëàãàðä. Óñëóãè óñêîðèëèñü äî 3,2% ñ 3,0% â àâãóñòå, íî â èþëå áûëî 3,3%, òàê ÷òî ãîâîðèòü î íîâîì òðåíäå ðàíî.
Ïðîäóêòû ïèòàíèÿ, àëêîãîëü è òàáàê âûðîñëè äî 1,4% ñ 1,1%, ÷òî çàìåòíî, íî ïî àáñîëþòíîé âåëè÷èíå ñêðîìíî. Íåïðîäîâîëüñòâåííûå ïðîìûøëåííûå òîâàðû, íàïðîòèâ, çàìåäëèëèñü äî 1,1% ñ 1,2%. Ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî èìåííî ýòîò ñåãìåíò ïîñëåäíèì ðåàãèðóåò íà ðîñò èçäåðæåê, ïîýòîìó åãî âÿëîñòü ïîêà íå äà¸ò ÅÖÁ ïîâîäà äëÿ ñïîêîéñòâèÿ. Èçàáåëü Øíàáåëü, ÷ëåí èñïîëíèòåëüíîãî ñîâåòà, ïðåäóïðåæäàëà îá ýòîì çàðàíåå. «Ïðè òåêóùåì óðîâíå ñòàâêè èíôëÿöèÿ âðÿä ëè âåðí¸òñÿ ê öåëè â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå», — ñêàçàëà îíà, íàçâàâ ãàç èñòî÷íèêîì îñîáîé îáåñïîêîåííîñòè.
Òåïåðü öèôðû áðîñàþò âûçîâ ïðîãíîçàì ñàìîãî ðåãóëÿòîðà. Ñåíòÿáðüñêèå ïðîåêöèè ïåðñîíàëà ÅÖÁ ïðåäóñìàòðèâàþò îáùóþ èíôëÿöèþ 3,0% â 2026 ãîäó, 2,5% â 2027-ì è 2,1% â 2028-ì, à áàçîâóþ 2,5% â 2026-ì è 2,6% â 2027-ì. Ýòè îöåíêè ñîñòàâëÿëèñü äî ïóáëèêàöèè ôëýø-äàííûõ, è ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî íà ôîíå 3,8% èõ ïðèä¸òñÿ ïåðåñìàòðèâàòü ââåðõ óæå â äåêàáðå, êîãäà ÅÖÁ ïðåäñòàâèò ïðîãíîçû äî 2029 ãîäà. Êðèñòèí Ëàãàðä åù¸ â ñåíòÿáðå ãîâîðèëà, ÷òî ýíåðãåòè÷åñêèé øîê óäåðæèò îáùóþ èíôëÿöèþ çàìåòíî âûøå öåëè äî ïåðâîé ïîëîâèíû 2027 ãîäà. Äàííûå ñåíòÿáðÿ äåëàþò ýòîò ñöåíàðèé ñêîðåå áàçîâûì, ÷åì ðèñêîâûì.
Ó ÿñòðåáèíîé ïîçèöèè åñòü è ñëàáîå ìåñòî, êîòîðîå ÿ íå ñòàë áû íåäîîöåíèâàòü. Ðîñò ÂÂÏ åâðîçîíû âî âòîðîì êâàðòàëå ñîñòàâèë 0,6% êâ/êâ, íî âêëàä äàë â îñíîâíîì ÷èñòûé ýêñïîðò. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â èþëå óïàëè íà 0,6% ì/ì, â Ãåðìàíèè íà 3,4%, êîìïîçèòíûé PMI â àâãóñòå çàñòûë íà 52,0, à ïðîãíîç ðîñòà íà 2026 ãîä ó ÅÖÁ ñîñòàâëÿåò âñåãî 0,9%. Óæåñòî÷åíèå íà ôîíå öåíîâîãî øîêà è ñëàáîãî ñïðîñà áü¸ò ïî íåìåöêîìó ïîòðåáèòåëþ è ïðîìûøëåííîñòè, è èìåííî ïîýòîìó ðåãóëÿòîð âðÿä ëè áóäåò ñïåøèòü ñ êàæäûì øàãîì.
Íà ìîé âçãëÿä, áëèæàéøèå íåäåëè ñëîæàòñÿ â ïîëüçó îêòÿáðüñêîãî ïîâûøåíèÿ. ß îæèäàþ, ÷òî âåðîÿòíîñòü øàãà äî 2,75% âûðàñòåò âûøå 70%, à ïðè âîçâðàòå öåí íà íåôòü âûøå 100 äîëëàðîâ ÅÖÁ âðÿä ëè ðåøèòñÿ æäàòü äî äåêàáðÿ.
×òî êàñàåòñÿ òåêóùåé òåõíè÷åñêîé êàðòèíû EUR/USD, òî ñåé÷àñ ïîêóïàòåëÿì íóæíî äóìàòü íàä òåì, êàê çàáèðàòü óðîâåíü 1.1265. Òîëüêî ýòî ïîçâîëèò íàöåëèòüñÿ íà òåñò 1.1300. Óæå îòòóäà ìîæíî çàáðàòüñÿ íà 1.1315, íî ñäåëàòü ýòî áåç ïîääåðæêè ñî ñòîðîíû êðóïíûõ èãðîêîâ áóäåò äîâîëüíî ïðîáëåìàòè÷íî.  ñëó÷àå ñíèæåíèÿ òîðãîâîãî èíñòðóìåíòà ëèøü â ðàéîíå 1.1220 ÿ îæèäàþ êàêèõ-ëèáî ñåðüåçíûõ äåéñòâèé ñî ñòîðîíû êðóïíûõ ïîêóïàòåëåé. Åñëè òàì íèêîãî íå áóäåò, áûëî áû íåïëîõî äîæäàòüñÿ îáíîâëåíèÿ ìèíèìóìà 1.1175 ëèáî îòêðûâàòü äëèííûå ïîçèöèè îò 1.1140.
×òî êàñàåòñÿ òåêóùåé òåõíè÷åñêîé êàðòèíû GBP/USD, òî ïîêóïàòåëÿì ôóíòà íóæíî çàáèðàòü áëèæàéøåå ñîïðîòèâëåíèå 1.3225. Òîëüêî ýòî ïîçâîëèò íàöåëèòüñÿ íà 1.3265, âûøå êîòîðîãî ïðîáèòüñÿ áóäåò äîâîëüíî ïðîáëåìàòè÷íî. Ñàìîé äàëüíåé öåëüþ âûñòóïèò îáëàñòü 1.3300.  ñëó÷àå ïàäåíèÿ ïàðû ìåäâåäè ïîïûòàþòñÿ çàáðàòü êîíòðîëü íàä 1.3180. Åñëè ýòî óäàñòñÿ ñäåëàòü, ïðîáîé äèàïàçîíà íàíåñåò ñåðüåçíûé óäàð ïî ïîçèöèÿì áûêîâ è ñòîëêíåò GBPUSD ê ìèíèìóìó 1.3145 ñ ïåðñïåêòèâîé âûõîäà íà 1.3110.
Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.