Òîðãîâûå óñëîâèÿ
Ïðîäóêòû
Èíñòðóìåíòû
Îïóáëèêîâàííûå ñåãîäíÿ â ÑØÀ îò÷åòû PPI è Retail Sales îêàçàëèñü â çåë¸íîé çîíå, óñèëèâ ïîçèöèè äîëëàðîâûõ áûêîâ. È õîòÿ îò÷åò ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì èìååò ñâîè èçúÿíû (î êîòîðûõ ìû ïîãîâîðèì íèæå), ïðîèçâîäñòâåííàÿ èíôëÿöèÿ îäíîçíà÷íî ñûãðàëà íà ñòîðîíå ãðèíáåêà, îòðàçèâ óñêîðåíèå â òîì ÷èñëå áàçîâûõ ïîêàçàòåëåé.  ñî÷åòàíèè ñî â÷åðàøíèì CPI ñåãîäíÿøíèé ðåëèç ôàêòè÷åñêè çàâåðøèë èíôëÿöèîííûé ïàçë â ïîëüçó äîëëàðîâûõ áûêîâ. Ïîýòîìó òåêóùèé ðîñò eur/usd, íà ìîé âçãëÿä, ïî-ïðåæíåìó âûãëÿäèò êîððåêöèîííûì: ñëîæèâøèéñÿ ôóíäàìåíòàëüíûé ôîí íå ñïîñîáñòâóåò ðàçâîðîòó òðåíäà.
Èòàê, îáùèé èíäåêñ öåí ïðîèçâîäèòåëåé óâåëè÷èëñÿ â ñåíòÿáðå íà 1,3% ì/ì – ýòî ìàêñèìàëüíûå òåìïû ðîñòà ñ ìàðòà 2022 ãîäà. Ãîäîâîé ïîêàçàòåëü óñêîðèëñÿ äî 6,3%. Ñóùåñòâåííî óñêîðèëñÿ è áàçîâûé PPI: ìåñÿ÷íûé ïðèðîñò ñîñòàâèë 0,7% (ïðè ïðîãíîçå 0,3%), à ãîäîâîé ïîêàçàòåëü ïîäíÿëñÿ ñ ïåðåñìîòðåííûõ 4,8% äî 5,0%.
Êàê âèäèì, â ñåíòÿáðå íà ñòîðîíå ÿñòðåáîâ îêàçàëñÿ íå òîëüêî «çàãëàâíûé» èíäèêàòîð, íî è ñòåðæíåâîé.
Áåçóñëîâíî, ýíåðãåòèêà ñûãðàëà êëþ÷åâóþ ðîëü â óñêîðåíèè PPI. Ýíåðãåòè÷åñêèé êîìïîíåíò óâåëè÷èëñÿ ïî÷òè íà 11% (10,8%), áåíçèí ïîäîðîæàë ñðàçó íà 20%. Òîâàðû êîíå÷íîãî ñïðîñà âûðîñëè â öåíå íà 2,6%, ïðè÷åì áîëåå 80% ýòîãî ïðèðîñòà îáåñïå÷èëè ýíåðãîíîñèòåëè. Ïðîäîâîëüñòâèå â ñâîþ î÷åðåäü ïðèáàâèëî 1,2%. Îäíàêî òîâàðû áåç ó÷åòà ïðîäóêòîâ ïèòàíèÿ è ýíåðãèè ïîäîðîæàëè ëèøü íà 0,3%, ïîñëå àâãóñòîâñêîãî ðåçóëüòàòà 0,4%.
Î ÷åì ýòî ãîâîðèò? Î òîì, ÷òî óñêîðåíèå áàçîâîãî PPI íåîáõîäèìî èñêàòü â óñëóãàõ.
È äåéñòâèòåëüíî – óñëóãè ïîäîðîæàëè â ñåíòÿáðå íà 0,8%, ïîñëå 0,2% ìåñÿöåì ðàíåå. Òîðãîâûå íàöåíêè âûðîñëè íà 1,4%, òðàíñïîðòèðîâêà è ñêëàäèðîâàíèå – íà 3,4%. Íàöåíêè îïòîâûõ ïðîäàâöîâ îáîðóäîâàíèÿ è àâòîìîáèëåé óâåëè÷èëèñü íà 3,9%, îáåñïå÷èâ áîëåå ïÿòîé ÷àñòè ïðèðîñòà ñåðâèñíîãî êîìïîíåíòà. Äîðîæàëè òàêæå ãðóçîâûå àâòîïåðåâîçêè, ãîñòèíè÷íûå óñëóãè è ïàññàæèðñêèå àâèàïåðåâîçêè. Äàæå ïîêàçàòåëü áåç ó÷åòà ïðîäîâîëüñòâèÿ, ýíåðãèè è òîðãîâûõ óñëóã óñêîðèëñÿ äî 0,5% (ñ ïðåäûäóùåãî çíà÷åíèÿ 0,3%). Äðóãèìè ñëîâàìè, äàæå áåç ó÷åòà íàèáîëåå âîëàòèëüíûõ êîìïîíåíòîâ ðîñò öåí îñòàåòñÿ äîñòàòî÷íî ñóùåñòâåííûì, ñèãíàëèçèðóÿ îá óñòîé÷èâîñòè ïðîèçâîäñòâåííîé èíôëÿöèè.
Òàêàÿ ñòðóêòóðà ñîãëàñóåòñÿ ñ ÷àñòè÷íûì «ïåðåòåêàíèåì» ýíåðãåòè÷åñêîãî øîêà â áàçîâûå êàòåãîðèè: äîðîãîå òîïëèâî óâåëè÷èâàåò ñòîèìîñòü ïåðåâîçîê, äîñòàâêè è îáñëóæèâàíèÿ áèçíåñà. Âïðî÷åì, ïî îäíîìó îò÷åòó ñëîæíî îïðåäåëèòü, íàñêîëüêî ìàñøòàáíûì îêàçàëñÿ ýòîò ïðîöåññ. Êðîìå òîãî, ðîñò òîðãîâûõ íàöåíîê íåëüçÿ îáúÿñíèòü èñêëþ÷èòåëüíî ïîäîðîæàíèåì òîïëèâà, ïîñêîëüêó çäåñü ñâîþ èãðàþò ðîëü è öåíîâàÿ ïîëèòèêà êîìïàíèé, è ðàçíèöà ìåæäó çàêóïî÷íûìè è îòïóñêíûìè öåíàìè. Ïðè ýòîì óäîðîæàíèå óñëóã çà ïðåäåëàìè òîðãîâëè è òðàíñïîðòà ãîâîðÿò î òîì, ÷òî èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå ïðèîáðåòàåò áîëåå øèðîêèé õàðàêòåð è íå îãðàíè÷èâàåòñÿ îäíèì ëèøü ýíåðãåòè÷åñêèì ôàêòîðîì.
Â÷åðàøíèé CPI äîïîëíÿåò ýòó êàðòèíó. Îáùàÿ ïîòðåáèòåëüñêàÿ èíôëÿöèÿ óñêîðèëàñü ñ 3,4% äî 3,7% ã/ã, áàçîâàÿ – ñ 2,4% äî 2,6%. Ìåñÿ÷íûé Core CPI ñîõðàíèëñÿ íà óðîâíå 0,3%, íî ïðè ýòîì óñëóãè áåç ýíåðãåòèêè óñêîðèëèñü äî 0,4%, à áàçîâûå òîâàðû – äî 0,3%.
Òàêèì îáðàçîì, öåíîâîå äàâëåíèå ñóùåñòâåííî óñèëèëîñü – êàê óðîâíå ïðîèçâîäèòåëåé, òàê è íà óðîâíå ïîòðåáèòåëåé. È õîòÿ ðîñò ïðîèçâîäñòâåííûõ èçäåðæåê íå ñðàçó è íå â ïîëíîé ìåðå îòðàæàåòñÿ íà êîíå÷íûõ öåíàõ, ñî÷åòàíèå ñèëüíûõ PPI è CPI óêàçûâàåò íà ðèñê ñîõðàíåíèÿ ïîâûøåííîé èíôëÿöèè â òå÷åíèå äëèòåëüíîãî âðåìåíè.
Íà ñòîðîíå ãðèíáåêà ñåãîäíÿ îêàçàëèñü è ðîçíè÷íûå ïðîäàëè. Õîòÿ çäåñü è åñòü ñâîè «íþàíñû». Ñîãëàñíî îáíàðîäîâàííûì äàííûì, îáùèé îáúåì ðîçíè÷íîé òîðãîâëè óâåëè÷èëñÿ íà 0,8%, ïðè ïðîãíîçå ðîñòà íà 0,3% (òîãäà êàê àâãóñòîâñêèé ïðèðîñò ïåðåñìîòðåëè â ñòîðîíó óëó÷øåíèÿ – äî 1,3%). Ïðîäàæè áåç ó÷åòà àâòî óâåëè÷èëèñü íà 0,9%. Ñðåäè íàèáîëåå ñèëüíûõ íàïðàâëåíèé – ìåáåëü è òîâàðû äëÿ äîìà (îáúåì ïðîäàæ óâåëè÷èëñÿ íà 1,3%), óíèâåðìàãè (1,6%), ðåñòîðàíû è áàðû (1,1%). Èíòåðíåò-òîðãîâëÿ ïîêàçàëà ðîñò íà 0,3%. Âñå ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî ïîêóïàòåëüñêàÿ àêòèâíîñòü ñîõðàíÿåòñÿ äàæå ïîñëå ñèëüíîãî ïðåäûäóùåãî ìåñÿöà.
Íî, êàê óæå áûëî ñêàçàíî âûøå, çäåñü åñòü ñâîè «íî». Ïðîäàæè íà ÀÇÑ ïîäñêî÷èëè íà 7,1%, òîãäà êàê áåç àâòî è áåíçèíà îáùèé ïðèðîñò ñîñòàâèë âñåãî 0,2%. Êîíòðîëüíàÿ ãðóïïà, èñïîëüçóåìàÿ ïðè îöåíêå ïîòðåáëåíèÿ â ÂÂÏ, ïðèáàâèëà ëèøü 0,1% ïîñëå 1,2% â ïðåäûäóùåì ìåñÿöå. Êðîìå òîãî, îò÷åò îòðàæàåò íîìèíàëüíóþ âûðó÷êó, ïîýòîìó ïîäîðîæàíèå òîâàðîâ óâåëè÷èâàåò ïîêàçàòåëü áåç ñîîòâåòñòâóþùåãî ðîñòà ôèçè÷åñêèõ ïîêóïîê. Ò.å. ýòî íå ïîòðåáèòåëüñêèé áóì, íî è íå îáâàë ñïðîñà, êîòîðûé ìîã áû «ïåðåâåñèòü» ñèëüíûå CPI è PPI.
Èíûìè ñëîâàìè, îïóáëèêîâàííûå â÷åðà-ñåãîäíÿ îò÷åòû ñïîñîáñòâóþò óñèëåíèþ ÿñòðåáèíûõ îæèäàíèé: èíôëÿöèÿ íàáèðàåò îáîðîòû, à ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ïðîäîëæàþò ðàñòè. Ýòî íå îçíà÷àåò, ÷òî Ôåäðåçåðâ àâòîìàòè÷åñêè ïîâûñèò ñòàâêó íà áëèæàéøåì, îêòÿáðüñêîì çàñåäàíèè, íî òàêîé âàðèàíò òåïåðü íàõîäèòñÿ «íà ñòîëå» ñðåäè îñòàëüíûõ ñöåíàðèåâ.
Åâðî, â ñâîþ î÷åðåäü îñòàåòñÿ ïîä äàâëåíèåì ôðàíöóçñêèõ äîëãîâûõ ïðîáëåì. Èíâåñòîðû ñîìíåâàþòñÿ â ñïîñîáíîñòè Ïàðèæà ñîãëàñîâàòü áþäæåò è îáåñïå÷èòü ñîêðàùåíèå äåôèöèòà íà ôîíå ïîëèòè÷åñêèõ ðàçíîãëàñèé. Ïðè ýòîì ÅÖÁ ñîõðàíÿåò îñòîðîæíóþ ïîçèöèþ: ñåíòÿáðüñêîå ïîâûøåíèå ñòàâîê íà 25 ïóíêòîâ íå ñîïðîâîæäàëîñü îáåùàíèÿìè äàëüíåéøåãî óæåñòî÷åíèÿ ÄÊÏ.
Âñå ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî íèêàêèõ âåñêèõ îñíîâàíèé äëÿ ðàçâîðîòà òðåíäà ïî ïàðå eur/usd êàê íå áûëî, òàê è íåò. Àìåðèêàíñêèå ðåëèçû óñèëèëè ïîçèöèè ãðèíáåêà, òîãäà êàê ôàêòîðû äàâëåíèÿ íà åâðî íèêóäà íå èñ÷åçëè. Èíôëÿöèîííûé ïàçë ñëîæèëñÿ â ïîëüçó äîëëàðà, ïîýòîìó ëîíãè îñòàþòñÿ ðèñêîâàííûìè, à ïîñëå çàâåðøåíèÿ âîñõîäÿùåãî îòêàòà ïðîäàâöû ìîãóò ñíîâà ïåðåõâàòèòü èíèöèàòèâó.
Ñ òî÷êè çðåíèÿ «òåõíèêè», ïàðà íà ÷åòûðåõ÷àñîâîì ãðàôèêå íàõîäèòñÿ ìåæäó ñðåäíåé è âåðõíåé ëèíèÿìè èíäèêàòîðà Bollinger Bands, íàä ëèíèÿìè Tenkan-sen è Kijun-sen, íî ïîä îáëàêîì Kumo. Ñ òåêóùèõ ïîçèöèé ìîæíî ðàññìàòðèâàòü ïðîäàæè ñ öåëüþ 1,1170 – íà ýòîì óðîâíå ñðåäíÿÿ ëèíèÿ Bollinger Bands ñîâïàäàåò ñ ëèíèÿìè Tenkan-sen è Kijun-sen íà h4. Îäíàêî áîëåå íàäåæíûì âàðèàíòîì, íà ìîé âçãëÿä, áóäóò ïðîäàæè ïîñëå ïðîáîÿ âûøåóêàçàííîãî óðîâíÿ ïîääåðæêè è çàêðåïëåíèÿ ïîä íèì.  òàêîì ñëó÷àå öåíà îêàæåòñÿ ìåæäó ñðåäíåé è íèæíåé ëèíèÿìè Bollinger Bands íà h4, à èíäèêàòîð Ichimoku ñôîðìèðóåò ìåäâåæèé ñèãíàë «Ïàðàä ëèíèé», ïîäòâåðæäàÿ ïðèîðèòåò þæíîãî ñöåíàðèÿ.
Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.