Òîðãîâûå óñëîâèÿ
Ïðîäóêòû
Èíñòðóìåíòû
Ïàðà USD/CHF òîðãóåòñÿ îêîëî 0.8238, îòñòóïèâ îò ìàêñèìóìà 0.8395, äîñòèãíóòîãî 14 îêòÿáðÿ. Çà äâå íåäåëè ïàðà ïîòåðÿëà áîëåå 2%, è çà ýòèì äâèæåíèåì ñòîèò íå îäíà, à äâå èñòîðèè: ñ îäíîé ñòîðîíû — ôðàíê, êîòîðûé âåðíóë ñåáå ñòàòóñ óáåæèùà íà ôîíå ðàñïðîäàæè ìèðîâûõ îáëèãàöèé, ñ äðóãîé — äîëëàð, êîòîðûé òåðÿåò îïîðó ïî ìåðå îñëàáëåíèÿ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ è ñíèæåíèÿ îæèäàíèé óæåñòî÷åíèÿ ÔÐÑ.
Ôðàíê êàê óáåæèùå: ôèñêàëüíàÿ ñòàáèëüíîñòü ïðîòèâ ãëîáàëüíîãî äîëãà
Åñëè èñêàòü îäíó ïðè÷èíó, êîòîðàÿ ñèëüíåå âñåãî ïîääåðæèâàåò ôðàíê â ïîñëåäíèå íåäåëè, ýòî íå ðèòîðèêà Øâåéöàðñêîãî íàöèîíàëüíîãî áàíêà. Ýòî ôèñêàëüíàÿ ìàòåìàòèêà.
Ãîñóäàðñòâåííûé äîëã Øâåéöàðèè ñîñòàâëÿåò îêîëî 15% ÂÂÏ. Äëÿ ñðàâíåíèÿ: äîëã ÑØÀ äîñòèã 124% ÂÂÏ âî âòîðîì êâàðòàëå 2026 ãîäà, Ôðàíöèè — 119%, ßïîíèè — áîëåå 200%. Íà ôîíå ðàñïðîäàæè ìèðîâûõ îáëèãàöèé, âûçâàííîé îïàñåíèÿìè ïî ïîâîäó óñòîé÷èâîñòè äîëãîâîé íàãðóçêè âåäóùèõ ýêîíîìèê, Øâåéöàðèÿ âûãëÿäèò îñòðîâêîì ñòàáèëüíîñòè.  Commerzbank îòìå÷àþò: «Ãîñóäàðñòâåííûå ôèíàíñû Øâåéöàðèè ãîðàçäî ïðî÷íåå, ÷åì ó áîëüøèíñòâà äðóãèõ ïðîìûøëåííî ðàçâèòûõ ñòðàí».
Ýòî îáúÿñíÿåò, ïî÷åìó ôðàíê óêðåïëÿåòñÿ äàæå ïðè íèçêèõ ñòàâêàõ. Äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ øâåéöàðñêèõ îáëèãàöèé óïàëà äî 0,48% íà ôîíå ñïðîñà íà çàùèòíûå àêòèâû. Èíâåñòîðû ãîòîâû ïëàòèòü çà íà䏿íîñòü, äàæå åñëè îíà íå ïðèíîñèò äîõîä.
Øâåéöàðñêèé íàöèîíàëüíûé áàíê: ïàóçà áåç èëëþçèé
Øâåéöàðñêèé íàöèîíàëüíûé áàíê ñîõðàíèë ñòàâêó íà óðîâíå 0% íà ñåíòÿáðüñêîì çàñåäàíèè. Ãëàâà ðåãóëÿòîðà Ìàðòèí Øëåãåëü ñêàçàë, ÷òî êîððåêòèðîâêà íå òðåáóåòñÿ, ïîñêîëüêó èíôëÿöèÿ îñòà¸òñÿ ñòàáèëüíîé â öåëåâîì äèàïàçîíå.
Îäíàêî ðèòîðèêà èçìåíèëàñü.  ïðîòîêîëå çàñåäàíèÿ, îïóáëèêîâàííîì 22 îêòÿáðÿ, óêàçûâàåòñÿ, ÷òî èíôëÿöèÿ âûðîñëà äî 0,8% â àâãóñòå — â îñíîâíîì èç-çà öåí íà íåôòåïðîäóêòû. Ïðè ýòîì ïðèçíàêîâ «âòîðè÷íûõ ýôôåêòîâ» — êîãäà ðîñò öåí ïåðåíîñèòñÿ íà çàðïëàòû — ïîêà íåò. Øâåéöàðñêèé íàöèîíàëüíûé áàíê ïðÿìî óêàçûâàåò: ÷åì äîëüøå íåôòü îñòà¸òñÿ äîðîãîé, òåì âûøå ðèñê âòîðè÷íûõ ýôôåêòîâ, íî íà äàííûé ìîìåíò èõ ïðàêòè÷åñêè íå íàáëþäàåòñÿ.
Âàæíîå èçìåíåíèå êàñàåòñÿ âàëþòíûõ èíòåðâåíöèé. HSBC îòìå÷àåò, ÷òî Øâåéöàðñêèé íàöèîíàëüíûé áàíê èñêëþ÷èë èç çàÿâëåíèÿ ôðàçó î «ïîâûøåííîé ãîòîâíîñòè» âìåøèâàòüñÿ â âàëþòíûé ðûíîê è óáðàë íàïðàâëåííûé óêëîí ïðîòèâ óêðåïëåíèÿ ôðàíêà. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ðåãóëÿòîð ñòàë ìåíåå ñêëîíåí ñäåðæèâàòü ðîñò ôðàíêà. Äëÿ ïàðû USD/CHF ýòî ñèãíàë: ïîääåðæêà ñî ñòîðîíû Íàöèîíàëüíîãî áàíêà îñëàáëà.
Äîëëàð: äàííûå ñëàáåþò, ÔÐÑ íå ñïåøèò
Äîëëàð òåðÿåò ïîçèöèè ïî äâóì ôðîíòàì. Âî-ïåðâûõ, ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå óêàçûâàþò íà îõëàæäåíèå. Îáú¸ì íà÷àòîãî æèëèùíîãî ñòðîèòåëüñòâà â ñåíòÿáðå ñíèçèëñÿ, à ïðîäàæè íà âòîðè÷íîì ðûíêå äîñòèãëè ðåêîðäíîãî ìèíèìóìà. Âî-âòîðûõ, ÔÐÑ íå ïîäà¸ò ñèãíàëîâ î ñðî÷íîñòè äàëüíåéøåãî óæåñòî÷åíèÿ.
Ïðåäñåäàòåëü ÔÐÑ Êåâèí Óîðø íà ïîëÿõ ìåðîïðèÿòèé ÌÂÔ âûðàçèë îïòèìèçì îòíîñèòåëüíî óñòîé÷èâîñòè àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, íî âîçäåðæàëñÿ îò óêàçàíèé íà íåîáõîäèìîñòü äîïîëíèòåëüíûõ ïîâûøåíèé ñòàâêè. Ïî äàííûì CME FedWatch, ðûíîê îöåíèâàåò âåðîÿòíîñòü ïàóçû íà îêòÿáðüñêîì çàñåäàíèè 27–28 îêòÿáðÿ â 84–95%. Ïðè ýòîì äåêàáðüñêîå ïîâûøåíèå îñòà¸òñÿ áàçîâûì ñöåíàðèåì ñ âåðîÿòíîñòüþ îêîëî 90%.
Ýòî ñîçäà¸ò àñèììåòðèþ. ÔÐÑ, ñêîðåå âñåãî, ñîõðàíèò ñòàâêó â îêòÿáðå, íî ñ áîëåå ÿñòðåáèíûì óêëîíîì, ÷åì Øâåéöàðñêèé íàöèîíàëüíûé áàíê. Ïðîöåíòíûé äèôôåðåíöèàë ïðîäîëæàåò ðàáîòàòü â ïîëüçó äîëëàðà, äàæå åñëè ôðàíê ïîëó÷àåò ïîääåðæêó îò ñòàòóñà óáåæèùà. Îäíàêî ýòà ïîääåðæêà ìîæåò îêàçàòüñÿ ñèëüíåå, åñëè íàïðÿæ¸ííîñòü íà Áëèæíåì Âîñòîêå óñèëèòñÿ. Ñîîáùåíèÿ î òîì, ÷òî ÑØÀ è Èçðàèëü ãîòîâÿò äîïîëíèòåëüíûå óäàðû ïî Èðàíó ïîñëå ïðîìåæóòî÷íûõ âûáîðîâ, óæå óñèëèëè ñïðîñ íà çàùèòíûå àêòèâû.
Òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà: äâîéíàÿ âåðøèíà ïîä 0.8400
Òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà ïîäòâåðæäàåò ôóíäàìåíòàëüíóþ íåîïðåäåë¸ííîñòü. Íà äíåâíîì ãðàôèêå ïàðà ñôîðìèðîâàëà ïàòòåðí «äâîéíàÿ âåðøèíà» ÷óòü íèæå 0.8400. Çàêðûòèå íèæå çîíû 0.8230 ïîäòâåðæäàåò ýòîò ïàòòåðí è îòêðûâàåò ïóòü ê óðîâíÿì îêîëî 0.8195, è äàëåå ê ìèíèìóìàì 16 è 22 ñåíòÿáðÿ â ðàéîíå 0.8180. Èçìåðåííàÿ öåëü äâîéíîé âåðøèíû — ìèíèìóì 9 ñåíòÿáðÿ, îêîëî 0.8070.
Ïðè ýòîì UOB Group ñîõðàíÿåò îñòîðîæíûé âçãëÿä íà ïàðó â ãîðèçîíòå 1–3 íåäåëü. Áàíê îòìå÷àë, ÷òî ïðè çàêðûòèè íèæå 0.8245 ïàðà ìîæåò ñíèçèòüñÿ ê 0.8225, à çàòåì ê 0.8200. Óñëîâèå äëÿ ñîõðàíåíèÿ ýòîãî âçãëÿäà — óäåðæàíèå íèæå 0.8275, êîòîðîå áàíê íàçûâàåò «ñèëüíûì ñîïðîòèâëåíèåì».
 CMC Markets, â ñâîþ î÷åðåäü, óêàçûâàþò íà âàæíîñòü óðîâíÿ 0.8230: çàêðûòèå íèæå íåãî ïîäòâåðæäàåò äâîéíóþ âåðøèíó, à îòñêîê âûøå ìîæåò íàïðàâèòü ïàðó ê ìàêñèìóìó ïîíåäåëüíèêà îêîëî 0.8270 è äàëåå ê ìàêñèìóìó 15 îêòÿáðÿ â ðàéîíå 0.8315.
Èòîã
USD/CHF íàõîäèòñÿ â òî÷êå, ãäå äâå ñèëû òÿíóò â ðàçíûå ñòîðîíû. Ôðàíê ïîëó÷àåò ïîääåðæêó îò ôèñêàëüíîé ñòàáèëüíîñòè Øâåéöàðèè è ñòàòóñà óáåæèùà, îñîáåííî íà ôîíå ðàñïðîäàæè ìèðîâûõ îáëèãàöèé è íàïðÿæ¸ííîñòè íà Áëèæíåì Âîñòîêå. Äîëëàð ñîõðàíÿåò ïðåèìóùåñòâî â ïðîöåíòíîì äèôôåðåíöèàëå, íî òåðÿåò îïîðó ïî ìåðå îõëàæäåíèÿ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ è ñíèæåíèÿ îæèäàíèé îêòÿáðüñêîãî ïîâûøåíèÿ ÔÐÑ.
Ïîêóïàòü USD/CHF ñ òåêóùèõ óðîâíåé — çíà÷èò ñòàâèòü íà òî, ÷òî äîëëàð âîññòàíîâèòñÿ, à ñïðîñ íà óáåæèùà îñëàáíåò. Ïðîäàâàòü — çíà÷èò èãíîðèðîâàòü òî, ÷òî öåíà âñ¸ åù¸ âûøå âñåõ òð¸õ äíåâíûõ ñðåäíèõ, à ÔÐÑ ñîõðàíÿåò ÿñòðåáèíûé óêëîí íà äåêàáðü. ×èñòîãî ñèãíàëà íåò íè â îäíó, íè â äðóãóþ ñòîðîíó.
Íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå êëþ÷åâûå ñîáûòèÿ — çàñåäàíèå ÔÐÑ 27–28 îêòÿáðÿ è äàííûå ïî PMI ïî ÑØÀ â ïÿòíèöó. Åñëè ÔÐÑ ïîäòâåðäèò ïàóçó ñ ÿñòðåáèíîé ðèòîðèêîé, äîëëàð ìîæåò ïîëó÷èòü ïîääåðæêó. Åñëè íàïðÿæ¸ííîñòü íà Áëèæíåì Âîñòîêå óñèëèòñÿ, ôðàíê ïðîäîëæèò óêðåïëÿòüñÿ. Íî ïîêà — çîíà îæèäàíèÿ.
Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.