31.10.201218:50 Аналитические обзоры Форекс: Анализ доходностей казначейских векселей США и динамики индекса доллара. – 31 октября 2012 года

Анализ аукциона 4-недельных векселей Казначейства США.

На аукционе 4-недельных векселей, прошедшем 29 октября 2012 года, было реализовано $ 25,000,589,300 в казначейских векселях, количество размещаемых векселей по сравнению с прошлым аукционом уменьшилось на $ 15 млрд. Объем конкурсных заявок поданных на аукцион соответственно объему размещений уменьшился на -26.69 % и составил $ 130,516,584,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 24,689,094,000. Внеконкурсные заявки составили $ 161,495,300. Международные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса векселей на сумму $ 150,000,000. Структура аукциона:

* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации (FIMA - Foreign and International Monetary Authorities), делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.

Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of New York, содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат трем целям:
1) залогом американской валюты в обращении;
2) инструментом для управления резервами ФРС;
3) поддержанию ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций.

По состоянию на 24 октября 2012 года счет составляет 2,587,070,737.3, что показывает уменьшение с 17 октября на $ 6,709,397.8 тыс. При этом в октябре объем MBS увеличился на 33 млрд. Источник - Federal Reserve Bank of New York. В настоящий момент счет SOMA находится ниже своего целевого значения в $ 2.6 трлн и покупки активов не оказывают существенного давления на курс американского доллара.
Доходность векселей увеличилась и составила 0.130 % годовых, что является наивысшим значением с марта 2011 года. Несмотря на снижение объемов заявок и размещения, спрос на векселя увеличился, коэффициент Bid Cover Ratio повысился до значения 5.23, и находится выше среднего (4.39) с января 2009 года значения. Международные кредитно-финансовые учреждения увеличили долю покупок до 41.05 % от общего объема размещения, что является наивысшим значением с февраля 2012 года.

Анализ аукциона 3-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 3-месячных векселей,  прошедшем 29 октября 2012 года, было реализовано $ 32,000,312,700 в казначейских векселях. Конкурсные заявки на аукцион по сравнению с прошлой неделей уменьшились на -6.84 % и составили $ 138,983,940,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 31,430,270,000. Внеконкурсные заявки составили $ 420,042,700. Международные центральные кредитно-финансовые организации вне конкурса приобрели векселей на сумму $ 150,000,000. Структура аукциона:

Доходность векселей увеличилась и составила 0.125 % годовых. Спрос на векселя уменьшился, коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover) понизился до значения 4.36 и находится выше среднего (4.22) с января 2009 года значения. Как и в случае с 4-недельными векселями, международные центральные кредитно финансовые учреждения увеличили объемы своих заявок и покупок.

Анализ аукциона 6-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 6-месячных векселей, прошедшем 29 октября 2012 года, было реализовано $ 28,000,560,000 в казначейских векселях. Конкурсные заявки по сравнению с прошлой неделей уменьшились на -5.75 % и составили $ 123,987,010,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 27,661,819,000. Внеконкурсные заявки составили $ 338,741,000. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса векселей не приобретали. Структура аукциона:

Доходность векселей увеличилась и составила 0.160 % годовых, что является максимальным значением с марта 2011 года. Спрос покупателей на данный вид активов уменьшился. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) понизился до значения 4.44 и продолжает оставаться выше уровня среднего (4.26) с января 2009 года значения. Как и в случае с 4-недельными и 3-месячными векселями, международные центральные кредитно-финансовые учреждения увеличили объемы своих заявок и покупок.

Продолжается увеличение доходности казначейских векселей США, что оказывает поддержку американскому доллару. Одновременно с этим ФРС проводит покупку MBS без увеличения размера счета SOMA, что не оказывает поддержку курсу американского доллара. Подводя итоги октября, можно констатировать, что курс USD незначительно увеличился, однако доллар находится под давлением со стороны иностранных валют. Технически курс доллара продолжает оставаться ниже уровня среднеквартального значения, но при этом драйверов, способствующих снижению курса ниже поддержки, расположенной на уровне 79, недостаточно. В текущей ситуации можно предполагать продолжение роста курса американского доллара, в силу ряда фундаментальных факторов, как то снижение товарного рынка и в первую очередь цены на нефть и давления со стороны процентных ставок. Маловероятно, что в течение ноября курс значительно снизится, однако в случае роста нефтяных котировок марки WTI выше уровня 92 $ за баррель и фондовых индексов, такое снижение может произойти. Европейская валюта закрывает месяц в зоне неопределенности между значениями 1.295 и 1.30. Фондовый рынок также пока не показывает роста или снижения, консолидируясь возле отметки в 1400 для индекса S&P 500. При этом я считаю, что в ноябре фондовый рынок имеет все основания для снижения, чему в краткосрочной перспективе будет способствовать ураган "Сенди" и сезонная фиксация прибыли, которая начнется в преддверии нового года.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com