Любому трейдеру хотелось бы иметь хрустальный шар, чтобы верно предсказывать движения валют на Forex и зарабатывать на этом большие деньги. Наверное, нет ни одного человека, который, глядя на график, не фантазировал бы. Вот если бы я вошел в сделку от этого уровня, а закрыл позиции на этом, сколько бы я заработал! На самом деле такой хрустальный шар есть. Он называется инфляция. Тот, кто определит, в каком направлении она будет двигаться, больше не будет бедным.

В то время как обычные люди с недовольством судачат, как высоко поднялись цены, трейдеры на этом зарабатывают. Достаточно вспомнить реакцию EUR/USD на публикацию октябрьского CPI в ноябре и на релиз данных по ноябрьскому PCE в декабре, чтобы понять, настолько важна инфляция для рынка. Ее замедление поставило на колени великий и могучий доллар США, который доминировал на протяжении трех последних лет.

Испугалась замедления инфляции даже ФРС. Она в срочном порядке переписала свои декабрьские прогнозы по ставке по федеральным фондам после выхода в свет статистики по ноябрьским CPI. Инвесторам показалось, что они изменились незначительно, но в пересчете на PCE все выглядело по-другому. Полугодовой индекс расходов на личное потребление впервые за долгое время упал ниже таргета 2%.

Почему рынки придают такое значение инфляции? От ее динамики зависит будущая монетарная политика ФРС. А от нее, в свою очередь, динамика различных финансовых инструментов. Когда потребительские цены в США летом 2022 взлетели выше 9%, Федрезерв взялся за дело. Он начал повышать ставку по федеральным фондам. Это увеличило привлекательность американских активов и доллара. Простой пример. Если один из банков повысит ставки по депозитам, не возникнет ли у вас соблазн, разместить в нем деньги?

С тех пор немало воды утекло. Потребительские цены в США замедлились до 3,1%, и на рынке активно циркулируют слухи о снижении ставки по федеральным фондам в 2024. Деривативы считают, что она упадет на 150 б.п.. до 4%, эксперты Bloomberg – на 100 б.п., до 4,5%, ФРС – на 75 б.п., до 4,75%. Окончательная цифра будет зависеть от инфляции! Если она продолжит также быстро катиться вниз, как в четвертом квартале, «медведи» по EUR/USD обречены.

В чем причина такого стремительного пике CPI и PCE, главных индикаторов инфляции? Allianz Research считает, что свой вклад внесли как восстановление цепочек поставок, так и ужесточение денежно-кредитной политики ФРС. Если бы не повышение ставки по федеральным фондам, индекс CPI в США замедлился бы не до 3,1%, а до 6,1%. Что его ждет в 2024?

На мой взгляд, разрушенные пандемией цепочки поставок практически восстановились. Воздействие этого фактора уже не будет так сильно давить на цены, как в 2023. Цикл ужесточения денежно-кредитной политики ФРС завершен. В результате снизить инфляцию с 3% до 2% окажется сложнее, чем с 9% до 3%. Это означает, что ставка по федеральным фондам вряд ли упадет до 4%, а EUR/USD рано или поздно пойдет на серьезный откат вниз. Вопрос – когда именно?