В Страстную пятницу Джером Пауэлл заявил, что экономика США радует глаз, а последняя статистика по инфляции неоднозначна. Это позволяет ФРС сохранять терпение в деле ослабления денежно-кредитной политики и дает инвесторам основания покупать американский доллар. Буквально 1 апреля к ним добавилось сообщение о смертельном авиаударе Израиля по посольству Ирана в Сирии.

На протяжении десятилетий Израиль и Иран вели теневую войну на Ближнем Востоке. Тегеран, как правило, чужими руками. В частности, при помощи поддержки вражеской Иерусалиму группировки Хезболла. Израиль обвинял Иран в разработках ядерного оружия, что рассматривалось как прямая угроза существованию страны. Тегеран это отрицал, Иерусалим ссылался на данные разведки и угрожал прямыми авиаударами в случае, если информация подтвердится.

И вот эта теневая война вступила в новую взрывоопасную фазу. Иран пообещал отомстить за убийство своих военных, включая руководящий состав, в формате око за око, зуб за зуб. Рынки ужаснулись, ожидая прямого втягивания Тегерана в конфликт на Ближнем Востоке, что, по мнению JP Morgan, приведет к взлету цены на нефть выше $100 за баррель. Чем не очередной аргумент в пользу ускорения американской инфляции?

До сих пор считалось, что основными причинами увеличения темпов роста CPI и PCE в январе-феврале стали более сильная экономика и рынок труда США, чем предполагалось, а также технологии искусственного интеллекта, которые повысили производительность. И вот у «ястребов» ФРС появляется еще один веский аргумент – рост цен на нефть. Похоже, не зря авторитетный чиновник FOMC Кристофер Уоллер призывал Центробанк сместить дату первого снижения ставки по федеральным фондам на более поздний период и уменьшить предполагаемые масштабы монетарной экспансии.

А начнет ли вообще Федрезерв цикл ослабления денежно-кредитной политики в 2024? Если нет, доллар США вернет себе трон и мантию, которые потерял в четвертом квартале прошлого года. Тогда рынки рассчитывали на целых шесть снижений ставки по федеральным фондам. EUR/USD росла на ожиданиях, а теперь распродается на фактах.

Рост геополитических рисков на Ближнем Востоке усилит спрос на американский доллар как валюту-убежище. Куда еще бежать? В золото, на рынке которого, похоже, вздулся пузырь. В биткойн, где этот пузырь вот-вот лопнет? В иену или франк, которые также приняло относить к спасительным гаваням? Однако их активное участие в операциях carry trade в качестве валют фондирования сделало «японку» и «швейцарца» главными аутсайдерами на Forex.

Таким образом, израильские авиаудары по Сирии не только привели к смертельным исходам, но и взбудоражили все финансовые рынки. Вопрос, захочет ли ФРС снижать ставку по федеральным фондам в текущем году, остается открытым. Риски массового бегства к доллару США как активу-убежищу зашкаливают. Пока инвесторы сдерживают свой страх, но плотина может в любой момент рухнуть, если Иран окажется напрямую втянут в конфликт.