Аналитика из рубрики «Свежак».

24.06.2026 13:17

Уорш надел ястребиные перья

Открыть торговый счет

Кто платит, тот заказывает музыку. Но музыкант не всегда играет то, что хочет слушатель. Дональд Трамп выбрал Кевина Уорша в январе именно за это — он должен был принести Белому дому дешевые деньги, низкие ставки по ипотеке и кредитам. Инвесторы заранее потирали руки, закладывая в котировки финансовых инструментов несколько актов ослабления денежно-кредитной политики ФРС в 2026 на фоне шаткого рынка труда. Оптимисты - самая крупная популяция идиотов. Первое же заседание под его руководством обернулось холодным душем.

Кевин Уорш не стал церемониться. На пресс-конференции он повторял о «единодушной и недвусмысленной» приверженности Комитета стабильности цен, будто никогда и не говорил рынкам о симпатиях к низким ставкам прошлым летом. Реакция инвесторов не заставила себя долго ждать: доллар США укрепился, фондовые индексы рухнули, а деривативы CME спешно нарастили ставки на повышение, а не на снижение стоимости заимствований. Рынки получили черный ящик в кресле председателя, а открыли его лишь наполовину. Они не заблудились, они просто не знают, где находятся.

История знает похожий сюжет. В 1979 Джимми Картер назначил Пола Волкера, рассчитывая на сговорчивого союзника. А получил человека, который задушил инфляцию ставкой в 20% наперекор политическим интересам Белого дома. Получится ли у Кевина Уорша повторить тот трюк? Или он, как Артур Бернс полвека назад, в итоге прогнется под давлением президента США, который и так не церемонится с неугодными чиновниками?

Сам Уорш утверждает, что ФРС слишком много говорит и слишком сильно зацикливается на собственных прогнозах. Дескать, центробанк превращается в узника собственного слова, как он отмечал еще в прошлогодней лекции для МВФ. Звучит как философия независимого мыслителя, а не марионетки Скотта Бессента и Дональда Трампа. Но обещание сохранять гибкость можно трактовать как угодно — в том числе как право в любой момент развернуться в сторону ослабления денежно-кредитной политики.

Министр финансов Скотт Бессент поспешил на помощь, заявив, что уверен в способности нового председателя «оптимизировать путь как для инфляции, так и для экономического роста», и что снижение градуса конфликта в Иране само по себе охладит цены. Удобная позиция: если инфляция упадет сама, у Уорша появится повод снизить ставки без потери лица «ястреба».

Лично мне видится, что Уорш разыгрывает гамбит: жертвует доверием «голубей» сейчас, чтобы выиграть пространство для маневра позже. Если он действительно «ястреб» — американский доллар продолжит укрепляться, а Дональду Трампу придется довольствоваться дешевой нефтью вместо дешевых денег. Если перед нами тактический манёвр перед будущим разворотом — рынкам стоит готовиться к новым горкам. Черный ящик пока не открыт. Время покажет, что в нем спрятано.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.

Свежак

К списку статей раздела

Подписаться на анлитику