07.04.202110:03 Forex-elemzések és áttekintések: Majdnem teljes a konszolidáció a hosszú hétvége után. Az USD, CAD, JPY áttekintése.

Konszolidálódnak a piacok a csekély mennyiségű makrogazdasági adat miatt. Kedden nem nagyon figyelhettünk meg változást az Egyesült Államok tőzsdeindexeinél, a nyersanyagárak dinamikája elhanyagolható.

Az IMF, amelynek legnagyobb húzóereje az Egyesült Államok, most már 6%-os globális növekedést jósol (korábban 5,5%-ot mondtak), hiszen az amerikai ország az egyetlen olyan jelentős gazdaság, amelynek sikerülhet meghaladni a pandémia előtti termelési szintet. Nem titok senki számára sem, hogy az optimizmus oka a nagyszabású pénzügyi ösztönzőkben keresendő.

Ma a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC) márciusi ülésének részleteit várjuk, ami az eszközvásárlási program további sorsának szempontjából ígérkezik érdekesnek, viszont nem valószínű, hogy hatással lesz az árfolyamokra, hiszen a Fed gyűlése után már elfogadtak egy új ösztönző csomagot. A csomag értéke messze maghalad minden korábbi tervet.

Ma várhatóan tovább emelkedik az USA dollár a legtöbb devizával szemben, miután lezárul a rövid konszolidációs időszak.

USD/CAD

Valamelyest erősebb lett a CAD nettó long pozíciója, hiszen a héten 111 millióval nőtt, elérve az 516 milliót. Ellenben a becsült ár még mindig magasabb mint a hosszútávú átlag, és az emelkedő trend folytatódik, amiből arra következtethetünk, hogy már be is következett a bika fordulat.

A hét elején nem számíthatunk friss hírekre Kanadából. Nincs belföldi hajtóerő, így a kanadai dollár továbbra is a konszolidációs zónában várakozik a foglalkoztatottsági adatok pénteki közzétételére. Várhatóan 100 ezerre nő az új munkahelyek száma, ami meglehetősen szerény szám, tekintve, hogy számos korlátozást feloldottak márciusban és a tudósítások szerint fellendülőben van a szolgáltatási szektor is.

Az USD/CAD pár várhatóan a korábbi lokális csúcs, 1,2646 fölé emelkedik és megpróbálja tesztelni az 1,2730/40-es ellenállást.

USD/JPY

A japán jen ideiglenes csúcsot ért el 111-en, miután a korrekció miatt visszaesett. Nincs okunk azt feltételezni, hogy ez a rövid visszaesés egy nagyobb medve fordulót jelentene, hiszen a jen még mindig outsider a dollárral párban, és ennek számos belső és külső oka van.

Az Amerikai Határidős Árutőzsde Felügyelet (CFTC) jelentése szerint a nettó short pozíció 576 millióval nőtt a jelentés által lefedett héten, és elérte a -6,737 milliárdot. A JPY helyzete sokkal rosszabb, mint bármelyik G10 devizáé. Valamelyest lelassult a becsült ár emelkedése, elsősorban az amerikai kincstárjegyek hozamának gyors növekedése miatt, azonban még mindig magasabb, mint a hosszútávú átlag.

Ha a belföldi okokat nézzük, elég elkeserítő képet kapunk. A múlt héten közzétett Tankan indexek kicsit jobbak a vártnál, de ezt az enyhe javulást teljesen elhomályosítják a februári háztartási kiadások adatai, amely -6,6%-kal csökkent a tavalyi évhez képest.

A Covid-19 okozta nehézségekre hivatkozva a nagyvállalatok jó része úgy döntött, hogy nem emel a béreken, és a szakszervezetek erőfeszítései sem hoztak eredményt a tavaszi tárgyalásokon. Nyár végére várhatóan kevesebb lesz a munkavállalók bónusza. A Mizuho Bank 5,1%-os fizetéscsökkentést jósol, amire 2009 óta nem volt példa, és határozottan nem kedvez a fogyasztói kereslet növekedésének.

A belföldi keresletcsökkenés jelentős bevételkiesést okoz a vállalatok számára. Mindeközben a jen láthatóan a fedezeti küszöb felett van. A miniszteri kabinet gazdasági és társadalmi kutatóintézetének januári számításai szerint a fedezeti pont 99,8 jen/dollár, ami azt jelenti, hogy meglehetősen magas a fedezet. Más szóval, az USD/JPY jegyzett értékelése januártól márciusig már most megnövelte az exportőrök profitját, a fedezeti szintekre történő visszatérés azonban súlyos problémákat okozhat.

Bár stabilnak látszik a helyzet, a hazai keresletcsökkenést ellensúlyozza a jen gyengülése és az exportőrök profitnövekedése. Ez azt jelenti, hogy a japán központi bank ezen a szinten még nem valószínű, hogy közbelép, így a japán jent leginkább a globális piac kockázatigényének ingadozása alakítja. Egyelőre azt feltételezhetjük, hogy az USA dollár erősödése és az olajárak növekedése feljebb nyomja az USD/JPY párt. A cél 112,20/40. A korrekciós süllyedés vélhetően az 109,38-as és 109,01-es támasznál ér véget.