06.06.202311:25 Forex-elemzések és áttekintések: Az olajpiacok nem dolgozták fel Szaúd-Arábia lökését

Szaúd-Arábia úgy döntött, hogy önállóan avatkozik be az olajárakba. A Királyság bejelentette, hogy júliusban 1 millió hordóval vágják vissza a termelést, így a napi termelésük 9 millió hordóra csökken, ami 2021 júniusa óta a legalacsonyabb szint, és a legutóbbi évtizedben csak ritkán fordult elő. Rijád szerint a döntés nagyon kedvező az OPEC+ számára. A kartell többi tagja nem fogja csökkenteni a termelést, ezért az olajpiac egy réssel nyitotta a hetet, de gyorsan elvesztette az előnyét.

Ahhoz, hogy megértsük, miért történt ez, ismerni kell a piaci eseményeket. Fundamentális szempontból egyértelmű a kép: az OPEC és szövetségesei csökkentik a termelési arányokat, a nyugati szankciók korlátozzák Oroszország kőolajtermelési kapacitását, és az Egyesült Államok és Európa gazdaságainak ellenálló képessége, valamint Kína fellendülése élénk keresletet generál. Ebben a kontextusban a Reuters szakértői 2023-ra a Brent olaj átlagos árát 84,73 dollárra jósolják, bár az északi-tengeri olajfajta jelenleg körülbelül 75 dolláros hordóáron van jegyezve.

Az olajpiac azonban inkább a makrogazdasági tényezőktől függ, mint a kínálat és a kereslet egyensúlyától. Az emelkedő árak új inflációs szélsőségeket, hosszú távú monetáris szigorítási ciklusokat és recessziót vonhatnak maguk után. Ez rendkívül negatív forgatókönyv a globális kereslet számára. Nem meglepő tehát, hogy a medvék uralják a piacot. Érdekes módon Szaúd-Arábia meglepetésszerű döntése, amely magában foglalja a termelési csökkentést és a magasabb árakat az ügyfelek számára, nem riasztotta el a befektetőket.

Szaúd-Arábia prémiuma a Brent olajprémiumhoz képest

Rijád teljes mértékben tisztában van az áldozatokkal: veszítenek piaci részesedésékből és a külföldi devizabevételeik is lecsökkennek. Közben Oroszország már kiszorítja Szaúd-Arábiát Ázsiából. Összességében Szaúd-Arábia költségvetési bevételei ugyanazon a szinten maradhatnak, ha a Brent ára emelkedik, ez azonban egyelőre nem történik meg.

A napi 1 millió hordós kitermelés-csökkentés egy hónapra szól, de meghosszabbíthatják. A jelenlegi piaci helyzetet tekintve ez nem igazán ijesztette meg a befektetőket. Ők továbbra is a júliusban esedékes szövetségi alapkamat-emelésére összpontosítanak. Ennek bekövetkezésének valószínűsége körülbelül 65%. A magasabb hitelköltségek lassítják majd a gazdaságot és növelik a recesszió kockázatát. Ez egyértelműen negatív fundamentális tényező az olajkereslet számára.

Amerikai ISM Non-Manufacturing PMI

A nyersolajárak másik akadálya az amerikai szolgáltató szektor csalódást keltő üzleti aktivitási statisztikája volt. Az ISM szolgáltatási beszerzésimenedzser-indexe (PMI) májusban 50,5-re esett a Bloomberg szakértőinek optimista előrejelzéseivel szemben. A kritikus fontosságú 50-es érték könnyedén elérhető távolságba került. A szolgáltató szektor zsugorodása miatt beindultak az amerikai gazdaság recesszióba eséséről a spekulációk. Ha a kínai importra vonatkozó adatok is csalódást okoznak, akkor a Brent olaj visszatérhet a lokális, 72 dollár közeli hordóáras mélypontjához.

Technikai szempontból Expanding Wedge alakzat jött létre a benchmarknak számító északi-tengeri olaj napi grafikonján. A 75,2 dolláros támaszról történt visszapattanás és az azt követő, a 76 dolláros (38,2% Fibonacci) és 77 dolláros (23,8%) szintek fölé tartó növekedés meggyőzheti az olajkereskedőket arról, hogy long pozíciókat kell nyitniuk.