19.10.202015:18 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD: Como a libra pode sobreviver a taxas negativas?

A libra pode estar confusa com o problema das taxas negativas que o Banco da Inglaterra está enfrentando. No momento, a libra está em busca de oportunidades de crescimento, mas há menos delas. Analistas dizem que a moeda indicada quase não tem trunfo sobrando, o que é agravado pela alta probabilidade de um Brexit "sem acordo".A economia da Grã-Bretanha será muito afetada pelo Brexit sem um acordo.

Especialistas acreditam que a libra será a que mais sofrerá se o acordo comercial com os países do bloco europeu for cancelado, o que pode cair de 1,7% para 4,7% no par GBP / USD. Além disso, não podem excluir a possibilidade de queda para o nível crítico de 1,2300, embora atualmente esteja longe desses indicadores. Hoje, o par GBP / USD está sendo negociado perto da faixa de 1,2928-1,2929, tentando se consolidar neste nível. Segundo os economistas, haverá um problema de estabilidade econômica se ambas as partes não se comprometerem e prolongarem o período de transição, que termina em 31 de dezembro de 2020.

Um papel fundamental nesta questão é desempenhado pela possível introdução de taxas negativas pelo BoE. Esta probabilidade aumenta no caso de um Brexit caótico ou uma forte deterioração na situação do COVID-19. Se esse cenário for implementado, o limite inferior de rendimento dos títulos do governo de 10 anos, que atualmente está em 0%, será suspenso. Especialistas estimam a probabilidade de introdução de taxas negativas em novembro como baixa, mas não a excluem no médio prazo. Uma transição completa para taxas zero (uma redução de 10 bps) também é improvável, mas essa opção não deve ser descartada.

No próximo ano, o Banco da Inglaterra pode avançar para taxas negativas, embora muitos especialistas acreditem que o regulador vai atrasar essa decisão até o último momento. Além disso, o departamento não tem certeza da eficácia suficiente da nova medida, de modo que as autoridades monetárias não têm pressa em entrar na zona negativa. Muito dependerá do estabelecimento de relações comerciais com a UE, bem como da situação com a epidemia.

É importante destacar que a libra não se surpreende com taxas negativas, embora seja arriscada. Com base em cálculos preliminares, as taxas negativas de -0,25%, com a flexibilização quantitativa adicional no valor de £100 bilhões, afetarão significativamente o valor justo dos títulos do governo de 10 anos. Como resultado, o limite inferior do rendimento dos títulos públicos, que está no patamar de 0%, desaparecerá. Neste contexto, o valor justo dos títulos do governo de 10 anos estará em um mínimo de -0,20% em meados de 2021.

Economistas chamam a atenção para o fato mais importante relacionado à possibilidade do BoE de introduzir taxas negativas. Na situação atual, as circunstâncias em que são implementadas são muito importantes. O "núcleo" de tal decisão é a probabilidade de um Brexit "duro". Se isso acontecer, a libra pode sofrer muito mais do que a introdução direta de taxas negativas. Os analistas são unânimes sobre o impacto extremamente negativo de um Brexit sem acordo em sua dinâmica posterior; no entanto, podemos dizer que o Brexit sem acordo afetará mais a libra do que o impacto das taxas negativas.

Além disso, taxas negativas já estão embutidas na dinâmica da libra, que é considerada pelo mercado. Se tal decisão for tomada, não será uma surpresa para comerciantes e investidores. O que é vital para a libra é o motivo do corte da taxa, que está no Brexit sem acordo. A implementação de tal cenário acarreta uma série de consequências devastadoras: um declínio na confiança mútua e nas perspectivas para a economia britânica, um declínio na taxa de crescimento econômico do país e na produtividade futura do trabalho. A falta de um compromisso entre Londres e Bruxelas atingirá o valor justo da libra, o que levará ao seu colapso a médio e longo prazo.

Por sua vez, a previsibilidade de um Brexit "duro" não anula um possível choque para a economia britânica. Tal resultado pode paralisar temporariamente o mercado, que demorará muito para se recuperar. Ao mesmo tempo, as consequências negativas para a GBP são causadas pelo corte das taxas, face aos choques provocados pela saída do Reino Unido do Eurobloc. Assim, os especialistas concluem que uma possível rejeição do acordo comercial será fatal para a libra, e romper a tendência de queda será longo e difícil.