19.10.202010:17 Forex Analysis & Reviews: GBP / USD: Jak může libra přežít negativní sazby?

Libra může být zmatena negativními sazbami Bank of England. V tuto chvíli libra hledá příležitosti k růstu, ale je jich méně. Analytici tvrdí, že tato měna nemá skoro žádné trumfy, což ještě zhoršuje vysoká pravděpodobnost brexitu bez dohody.

Britská ekonomika bude brexitem bez dohody velmi ovlivněna. Odborníci se domnívají, že libra bude nejvíce trpět, pokud bude zrušena obchodní dohoda se zeměmi evropského bloku, a mohla by klesnout z 1,7 % na 4,7 % v páru GBP / USD. Navíc nemohou vyloučit možnost poklesu na kritickou úroveň 1 2300, i když v současnosti je od těchto ukazatelů daleko. Dnes se pár GBP / USD obchoduje poblíž rozmezí 1,2928 - 1,2929 a snaží se konsolidovat na této úrovni. Podle ekonomů bude problém s ekonomickou stabilitou, pokud obě strany nebudou dělat kompromisy a prodlouží přechodné období, které končí 31. prosince 2020.

Klíčovou roli v této problematice hraje potenciální zavedení negativních sazeb BoE. Tato pravděpodobnost se zvyšuje v případě chaotického brexitu nebo prudkého zhoršení situace COVID-19. Pokud bude tento scénář implementován, spodní hranice výnosu u desetiletých státních dluhopisů, která je v současnosti na úrovni 0 %, bude zvýšena. Odborníci odhadují pravděpodobnost zavedení záporných sazeb v listopadu jako nízkou, ve střednědobém výhledu to však nevylučují. Úplný přechod na nulové sazby (snížení o 10 b / s) je také nepravděpodobný, ale tato možnost by neměla být vyloučena.

V příštím roce může Bank of England přejít k záporným sazbám, ačkoli se mnoho odborníků domnívá, že regulační orgán toto rozhodnutí odloží na poslední chvíli. Navíc není jistá dostatečná účinnost nového opatření, takže měnové orgány nespěchají s přesunem do záporné zóny. Hodně bude záležet na navázání obchodních vztahů s EU i na situaci s COVID-19.

Je třeba poznamenat, že libru nepřekvapují negativní sazby, i když je to riskantní. Na základě předběžných výpočtů záporné sazby ve výši -0,25 % spolu s dalším kvantitativním uvolňováním ve výši 100 miliard GBP významně ovlivní reálnou hodnotu 10letých státních dluhopisů. V důsledku toho zmizí spodní hranice výnosu státních cenných papírů, která je na úrovni 0 %. Za těchto okolností bude reálná hodnota 10letých státních dluhopisů do poloviny roku 2021 na minimu -0,20 %.

Ekonomové upozorňují na nejdůležitější skutečnost související s možností BoE zavést záporné sazby. Za současné situace jsou velmi důležité okolnosti, za kterých jsou implementovány. "Jádrem" takového rozhodnutí je pravděpodobnost "tvrdého" brexitu. Pokud k tomu dojde, libra může trpět mnohem více než přímým zavedením záporných sazeb. Analytici se jednomyslně shodují na extrémně negativním dopadu brexitu bez dohody na jeho další dynamiku; nicméně můžeme říci, že brexit bez dohody ovlivní libru více ve srovnání s dopadem negativních sazeb.

Negativní sazby jsou navíc již zakotveny v dynamice libry, kterou trh zvažuje. Pokud bude učiněno takové rozhodnutí, nebude pro obchodníky a investory překvapením. Pro libru je zásadní důvod snížení sazeb, který spočívá v brexitu bez dohody. Realizace takového scénáře má řadu zničujících důsledků: pokles vzájemné důvěry a vyhlídek na britskou ekonomiku, pokles tempa ekonomického růstu v zemi a budoucí produktivity práce. Nedostatek kompromisu mezi Londýnem a Bruselem zasáhne reálnou hodnotu libry, což povede k jejímu střednědobému a dlouhodobému kolapsu.

Předvídatelnost "tvrdého" brexitu zase nevyvrací možný šok pro britskou ekonomiku. Takový výsledek může dočasně paralyzovat trh, kterému bude trvat dlouho, než se zotaví. Negativní důsledky pro GBP jsou zároveň způsobeny snížením sazeb s ohledem na šoky vyvolané vystoupením Spojeného království z Eurobloku. Odborníci tedy docházejí k závěru, že případné odmítnutí obchodní dohody bude pro libru fatální a prolomení sestupného trendu bude dlouhé a obtížné.