20.09.202221:21 Forex Analysis & Reviews: Dólar: é hora de colher sob a forma de "ajustes" - taxas Fed?

Chegou um momento difícil para a moeda americana. Por um lado, o dólar está mostrando uma confiança crescente, e se ela se desvalorizar, não será por muito tempo, e, por outro lado, está sob a pressão dos aumentos agressivos das taxas da Reserva Federal.

De acordo com especialistas, o mercado financeiro global é controlado pela Reserva Federal. No momento, o banco central dos EUA tem que monitorar a situação dos mercados para não perder mais uma possível rodada de inflação, que se tornou a mais alta dos últimos 40 anos. Ao mesmo tempo, o Fed usa a tática de "pressionar mais", ou seja, aumentar agressivamente as taxas para normalizar a situação atual.

Segundo os analistas, o Fed está tentando "controlar a inflação". Após ter subestimado a escala da inflação durante a maior parte de 2021 e início de 2022, o Fed está febrilmente procurando aumentar as taxas a partir de mínimos históricos e empurrar para uma taxa básica mais alta. Estas medidas são necessárias para desacelerar o crescimento econômico e a demanda dos consumidores. Anteriormente, um aumento excessivo nas taxas de juros não era suficiente para mudar a situação atual, mas agora a questão pode ser decidida a favor do Fed e de outros bancos centrais.

Entretanto, a atividade excessiva na questão do aumento das taxas aumenta o risco de uma recessão na economia dos EUA. A atual elevação das taxas está atrasada. Como resultado, as medidas tomadas pelo Fed contribuem para o crescimento das taxas hipotecárias e forçam os economistas a rever suas previsões anteriores para pior. Entretanto, será possível sentir plenamente as consequências de um aumento em grande escala das taxas Fed somente até 2023, advertem os economistas.

De acordo com a maioria dos analistas pesquisados pelo The Financial Times (FT), o banco central dos EUA pode aumentar a taxa acima de 4% e mantê-la nesta faixa para o próximo ano. De acordo com cálculos preliminares, o Fed deixará a taxa chave neste nível após 2023. 70% dos entrevistados estimam que este ciclo de aperto monetário verá a taxa de fundos federais dos EUA atingir o pico na faixa de 4-5%. Ao mesmo tempo, um pequeno número de respondentes (20%) acredita que este indicador superará este nível.

Neste cenário, os receios dos investidores sobre um aumento excessivamente agressivo da taxa estão se intensificando. Segundo os analistas, um aumento de 75 bps provocará uma revalorização do mercado global. Os mercados estão agora precificando em 200 bps. Os especialistas esperam que se mantenha neste nível até o final do próximo ano. A mudança destas expectativas na direção de diminuição ou aumento pode abalar seriamente os mercados.

Ao mesmo tempo, um aumento no nível a partir do qual a taxa Fed atingirá um patamar de pressão sobre os mercados, mas apoiará significativamente o dólar. Ao mesmo tempo, uma diminuição da taxa chave abaixo do nível esperado provocará uma desaceleração no crescimento do dólar.

Atualmente, a moeda americana está se fortalecendo, reagindo a outro aumento significativo da taxa do Fed. Observe que durante muito tempo o dólar permaneceu estável, ficando abaixo da alta de 20 anos em relação a outras moedas. O par EUR/USD estava sendo negociado a 1,0032 na manhã de terça-feira, 20 de setembro, tentando ganhar uma posição na faixa atual.

O par clássico esteve em uma espiral ascendente por várias semanas, mas de vez em quando escorregou das posições que havia conquistado. Agora o par EUR/USD está tentando se estabelecer acima do nível da paridade após a ensurdecedora queda do euro no início de setembro. Lembre-se de que neste momento, o par caiu para o nível de 0,9864 pela primeira vez em duas décadas. O euro teve o momento mais difícil, que teve que começar a partir do nível de preços mais baixo.

Segundo os especialistas, a estabilidade do par EUR/USD foi facilitada por uma diminuição notável das expectativas de inflação nos Estados Unidos. Segundo o St. Louis Fed, este indicador, medido com base na inflação média esperada durante a circulação de tesouros de 10 anos, diminuiu pelo terceiro dia consecutivo. O motivo é a expectativa de decisões importantes dos bancos centrais sobre a taxa. Lembramos que os mercados esperam que o Fed aumente a taxa chave em 75 bps. Esta probabilidade já está embutida nas cotações de mercado. Ao mesmo tempo, investidores e comerciantes permitem um aumento da taxa em 100 bps, mas a probabilidade de tal passo é estimada em apenas 20%.

Segundo analistas, um aumento excessivo das taxas Fed aumentará a economia global, embora as principais economias mundiais também estejam intensificando a luta contra a inflação. Agora o banco central americano planeja mover as taxas além da zona "neutra", que é de 2,5%, para o chamado "território restritivo". Observe que, nesta faixa, as taxas chave não mais estimulam a economia, mas enfraquecem a demanda dos consumidores e reduzem a pressão inflacionária.

Entretanto, tal estratégia contribui para desacelerar o crescimento econômico não apenas nos Estados Unidos, mas também na Europa e na Ásia. Ao mesmo tempo, a política do Fed fortalece o dólar, enfatizam os especialistas. Entretanto, os países menos ricos podem sofrer as consequências negativas desta decisão, já que o aumento das taxas de juros aumenta o custo do financiamento da dívida pública ou da importação de bens denominados em dólares.