20.09.202211:36 Forex Analysis & Reviews: Dólar: ¿es hora de "apretar los tornillos" endureciendo las tasas de la Fed?

Ha llegado un momento difícil para la moneda estadounidense. Por un lado, el dólar está mostrando una confianza creciente, y si cae, entonces no será por mucho tiempo, y por otro lado, está bajo la presión de las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal.

Según los expertos, el mercado financiero mundial está controlado por la Fed. Por el momento, el banco central de los EE. UU. tiene que monitorear la situación en los mercados para no perderse una posible nueva ronda de inflación, que se ha convertido en la más alta de los últimos 40 años. Al mismo tiempo, la Fed utiliza la táctica de "apretar los tornillos", es decir, subir agresivamente las tasas para normalizar la situación actual.

Según los analistas, la Fed está tratando de "subirse al último vagón del tren de la inflación saliente". Habiendo subestimado la escala de la inflación durante la mayor parte de 2021 y principios de 2022, la Fed busca febrilmente elevar las tasas desde mínimos históricos y presionar por una tasa base más alta. Estas medidas son necesarias para frenar el crecimiento económico y la demanda de los consumidores. Anteriormente, un aumento excesivo de las tasas de interés no fue suficiente para cambiar la situación actual, pero ahora el tema puede decidirse a favor de la Fed y otros bancos centrales.

Sin embargo, el exceso de actividad en el tema de la subida de tipos aumenta el riesgo de recesión en la economía estadounidense. La actual subida de tipos está retrasada. Como resultado, las medidas tomadas por la Fed contribuyen al crecimiento de las tasas hipotecarias y obligan a los economistas a revisar a peor sus pronósticos anteriores. Sin embargo, será posible sentir completamente las consecuencias de un aumento a gran escala en las tasas de la Reserva Federal solo para 2023, advierten los economistas.

Según la mayoría de los analistas encuestados por The Financial Times (FT), el banco central estadounidense podría subir la tasa por encima del 4% y mantenerla en ese rango durante el próximo año. Según cálculos preliminares, la Fed dejará la tasa clave en este nivel después de 2023. El 70 % de los encuestados estima que este ciclo de ajuste monetario hará que la tasa de los fondos federales de EE. UU. alcance su punto máximo en el rango del 4-5 %. Al mismo tiempo, un pequeño número de encuestados (20%) cree que este indicador superará este nivel.

En este contexto, se intensifican los temores de los inversores sobre una subida de tipos demasiado agresiva. Según los analistas, un aumento de 75 pb provocará una revaluación del mercado global. Los mercados ahora cotizan en 200 pb. Los expertos esperan que se mantenga en este nivel hasta finales del próximo año. El cambio de estas expectativas en la dirección de disminución o aumento puede sacudir seriamente los mercados.

Al mismo tiempo, un aumento en el nivel a partir del cual la tasa de la Fed alcanzará una meseta ejercerá presión sobre los mercados, pero respaldará significativamente al dólar. Al mismo tiempo, una disminución en la tasa clave por debajo del nivel esperado provocará una desaceleración en el crecimiento del dólar.

Actualmente, la moneda estadounidense muestra un fortalecimiento, reaccionando a otro aumento significativo en la tasa de la Fed. Tenga en cuenta que durante mucho tiempo el dólar se mantuvo estable, estando por debajo del máximo de 20 años frente a otras monedas. El par EUR/USD cotizaba en 1,0032 en la mañana del martes 20 de septiembre, tratando de afianzarse en el rango actual.

El par clásico estuvo en una espiral ascendente durante varias semanas, pero de vez en cuando se deslizaba de las posiciones que había ganado. Ahora el par EUR/USD está tratando de establecerse por encima del nivel de paridad después de la caída ensordecedora del euro a principios de septiembre. Recuerde que en este momento, el par colapsó al nivel de 0,9864 por primera vez en dos décadas. El euro tuvo el momento más difícil, ya que tuvo que empezar desde la parte inferior del precio.

Según los expertos, la estabilidad del par EUR/USD se vio facilitada por una notable disminución de las expectativas de inflación en los Estados Unidos. Según la Fed de St. Louis, este indicador, medido sobre la base de la inflación promedio esperada durante la circulación de los bonos del Tesoro a 10 años, disminuyó por tercer día consecutivo. La razón es la expectativa de decisiones clave de los bancos centrales sobre la tasa. Recordemos que los mercados esperan que la Fed suba la tasa clave en 75 pb. Esta probabilidad ya está incluida en las cotizaciones del mercado. Al mismo tiempo, los inversionistas y comerciantes permiten un aumento en la tasa de 100 pb, pero la probabilidad de tal paso se estima en solo un 20 %.

Según los analistas, un aumento excesivo de las tasas de la Fed hará tropezar a la economía global, aunque las principales economías del mundo también están intensificando la lucha contra la inflación. Ahora, el banco central de EE. UU. planea mover las tasas más allá de la zona "neutral", que es del 2,5%, al llamado "territorio restrictivo". Tenga en cuenta que en este rango, las tasas clave ya no estimulan la economía, sino que debilitan la demanda de los consumidores y reducen la presión inflacionaria.

Sin embargo, tal estrategia contribuye a desacelerar el crecimiento económico no solo en los Estados Unidos, sino también en Europa y Asia. Al mismo tiempo, la política de la Fed fortalece al USD, enfatizan los expertos. Sin embargo, los países menos prósperos pueden sufrir las consecuencias negativas de tal decisión, ya que el aumento de las tasas de interés aumenta el costo de financiar la deuda pública o las importaciones de bienes denominados en dólares.