Òîðãîâûå óñëîâèÿ
Ïðîäóêòû
Èíñòðóìåíòû
Òåïåðü óæå äëÿ âñåõ î÷åâèäíî, ÷òî äåñÿòèëåòíÿÿ ñâåðõëåãêàÿ äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà ñîçäàëà ïóçûðè àêòèâîâ ïî âñåìó ìèðó, è îíà òîëüêî ÷òî ïîäîøëà ê êîíöó. Ïåðâûå ïðèçíàêè ïðîáëåì ñâÿçàíû ñ èíôëÿöèåé ðûíêîâ è ñèëüíåå âñåãî áüþò ïî âûñîêîðèñêîâûì àêòèâàì.
Ýêîíîìèñòû ñåãîäíÿ óêàçûâàþò íà òî, ÷òî òåíäåíöèÿ îõâàòèëà âñå ñåêòîðà ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ: ïóçûðü «îäíîâðåìåííî ëîïàåòñÿ» â ñåêòîðàõ êðèïòîâàëþò, ïàëëàäèÿ, äîëãîñðî÷íûõ òåõíîëîãè÷åñêèõ àêöèé è äðóãèå èñòîðè÷åñêè ðèñêîâàííûõ îáëàñòÿõ ðûíêà. Ñâîðà÷èâàíèå ñïåêóëÿòèâíûõ ñôåð ïðîèñõîäèò ïî ìåðå òîãî, êàê ýêîíîìèêà ÑØÀ ãîòîâèòñÿ ê õàðêîðó îò Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû.
Òàê, îäèí èç ýêñïåðòîâ ïî ïîðòôåëüíûì èíâåñòèöèÿì, äåëèòñÿ ñâîèì ìíåíèåì: «Ñîêðàùåíèå ëèêâèäíîñòè ñî ñòîðîíû ÔÐÑ ïðèâåäåò ê ðîñòó êàê ïðåìèè çà ðèñê ïî àêöèÿì, òàê è ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ÷òî áóäåò ïî-ïðåæíåìó íåïðîïîðöèîíàëüíî âëèÿòü íà ñàìûå ðèñêîâàííûå àêòèâû íà ðûíêå, âêëþ÷àÿ èìïóëüñíûå èíâåñòèöèè â óáûòî÷íûå òåõíîëîãè÷åñêèå àêöèè, ìåì-àêöèè è îñîáåííî êðèïòîâàëþòû, êîòîðûå íå èìåþò âíóòðåííåé ñòîèìîñòè».
Òåì ñàìûì îí ãîâîðèò î òîì, ÷òî ðûíîê ìîæåò îòðåàãèðîâàòü íà ñîêðàùåíèå ëèêâèäíîñòè ñòàíäàðòíûì îáðàçîì. Îäíàêî íå âñå òàê î÷åâèäíî.
Êîíå÷íî, ïîêà âñå ñïåóëÿòèâíûå ñåêòîðà ïîêàçûâàþò îòòîê äåíåæíûõ ñðåäñòâ. Î÷åíü ïîêàçàòåëüíû íà ýòîì ôîíå êîòèðîâêè ôëàãìàíñêîãî èííîâàöèîííîãî ETF Ark Investment Management îò Êýòè Âóä, êîòîðûé âåñü 2021 ãîä ñèÿë íåîíîâûìè ôîíàðÿìè ñâåðõïðèáûëåé. Òåïåðü æå îí óïàë ïðèìåðíî íà 46% ñ ðåêîðäíî âûñîêîãî óðîâíÿ, çàôèêñèðîâàííîãî â ôåâðàëå 2021 ãîäà.
ßñòðåáèíûé ñèãíàë ÔÐÑ ñèëüíî óäàðèë ïî âñåì òåõíîëîãè÷åñêèì êîìïàíèÿì, íàáðàâøèì îáîðîòû â ïðåäûäóùèõ ïåðèîäàõ, è ìíîãèå èç íèõ, âêëþ÷àÿ Tesla Inc. è Roku Inc. , ÿâëÿþòñÿ ñòðàòåãè÷åñêèìè âëîæåíèÿìè â ïîðòôåëå Ark Investment.
Òåõíîëîãè÷åñêèé ïîðòôåëü îò Goldman Sachs Group Inc. òàêæå óïàë ïîñëå ìíîãîëåòíèõ ìàêñèìóìîâ, â òî âðåìÿ êàê èíäåêñ îòñëåæèâàíèÿ SPACs ðóõíóë âíèç íà 35% îò ñâîèõ ìàêñèìóìîâ.
«Ïîòåíöèàëüíî ðàñòóùàÿ ñðåäà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê çàñòàâëÿåò èíâåñòîðîâ ïåðåîöåíèâàòü ðèñêè, íà êîòîðûå îíè ãîòîâû ïîéòè», — ñ÷èòàåò Òîää Ðîçåíáëàò, ãëàâà îòäåëà èññëåäîâàíèé â îäíîì èç èíâåñòèöèîííûõ ó÷ðåæäåíèé. «Èìåþùèé áîëåå âûñîêèé ïîòåíöèàë ðîñòà, íî ìåíåå ñòàáèëüíûé áèçíåñ òåðÿåò ïîïóëÿðíîñòü, â òî âðåìÿ êàê èíâåñòîðû îòäàþò ïðåäïî÷òåíèå áîëåå ñòàáèëüíûì».
Òåì íå ìåíåå, îí íå ñ÷èòàåò ðàñêðó÷èâàíèå ýòèõ îáëàñòåé ðûíêà ëîïíóâøèì ïóçûðåì.
«Ìíå íå íðàâèòñÿ ôðàçà «ïóçûðü», ïîòîìó ÷òî ýòî ñòàíîâèòñÿ î÷åâèäíî òîëüêî çàäíèì ÷èñëîì», — äîáàâèë Ðîçåíáëàò. «Ìû íàõîäèìñÿ â ñåðåäèíå ýòîé òåíäåíöèè, è îíà ìîæåò èçìåíèòü êóðñ, à ìîæåò è íåò».
Ýòî ïðîòèâîðå÷èò òî÷êå çðåíèÿ ìíîãèõ äðóãèõ ýêîíîìèñòîâ, èçâåñòíûõ âûñêàçûâàíèÿìè âðîäå «Ïóçûðü çàñòàâëÿåò âåðèòü â íåãî äî òîãî ñàìîãî ìîìåíòà, ïîêà íå ëîïàåòñÿ». Íî ïîñëå êðèçèñà 2008 ãîäà ÔÐÑ óæå äâàæäû èñïîëüçîâàëà íîâóþ ìåòîäèêó ñâåðõíèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê äëÿ ñòèìóëÿöèè ýêîíîìèêè, è â 2013 ãîäó ýòî ñðàáîòàëî. Ïîêà ìû ìàëî çíàåì, êàêèìè âîçìîæíîñòÿìè îáëàäàåò ýòîò ðåæèì íà äëèííûõ îòðåçêàõ âðåìåíè.
Çà ïîñëåäíåå äåñÿòèëåòèå ýêîíîìèêà ñòàëà ñëèøêîì ñïåêóëÿòèâíîé, ïðèâëåêàÿ ðîçíè÷íûõ òðåéäåðîâ ñî âñåãî ìèðà. Âîçìîæíî, îíè íå áóäóò ãîòîâû ñäàòüñÿ, è ñîçäàäóò äîñòàòî÷íî áû÷üåé ëèêâèäíîñòè, ÷òîáû óäåðæàòü ðûíêè, êàê ýòî áûëî âåñü äåêàáðü 2021-ãî.
Íî ïîêà èíäåêñ Nasdaq Biotech, â êîòîðûé âõîäÿò òàêèå êîìïàíèè, êàê Amgen Inc. è Gilead Sciences Inc., óæå òåðÿåò. Òàê, â ïåðâóþ íåäåëþ íîâîãî ãîäà îòêàò ñîñòàâèë 6,5%, ÷òî ñòàëî õóäøèì ïÿòèäíåâíûì ïåðèîäîì ñ ñåðåäèíû ìàðòà 2020 ãîäà. È âñå ýòî ïîñëåäñòâèÿ âëèÿíèÿ ðîòàöèè èíâåñòîðîâ èç àêöèé ñ âûñîêèì ðèñêîì è âûñîêîé ïðèáûëüþ â îáëàñòè òðàäèöèîííûõ óáåæèù.
Ìåæäó òåì, Invesco Solar ETF â ïðîøëûé ÷åòâåðã óâèäåë ñíèæåíèå áîëåå, ÷åì íà 70 ìëí äîëëàðîâ – ñàìîå êðóïíîå ñíèæåíèå ñ ìàðòà ïðîøëîãî ãîäà. Ôîíä, êîòîðûé â 2020 ãîäó ïîêàçàë ðîñò áîëåå ÷åì íà 230%, ïîòåðÿë ñâîé áëåñê.
Êðèïòîâàëþòû íå èçáåæàëè ñïåêóëÿòèâíîãî ðàçìûâàíèÿ. Áèòêîéí óïàë ïðèìåðíî íà 40% ïî ñîñòîÿíèþ íà êîíåö ïÿòíèöû ïîñëå äîñòèæåíèÿ ðåêîðäíîãî óðîâíÿ ïî÷òè â 69 000 äîëëàðîâ â íîÿáðå. Ýôèð, âòîðàÿ ïî âåëè÷èíå êðèïòîâàëþòà ïî ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè, óïàë ïðèìåðíî íà 35% ïî ñðàâíåíèþ ñ íîÿáðüñêèìè ìàêñèìóìàìè.
Ïî ñëîâàì Íîýëü À÷åñîí, ãëàâû îòäåëà àíàëèçà ðûíêà â èíâåñòêîìïàíèè, ïðîñàäêà â áèòêîéíàõ «ïîõîæå, â áîëüøåé ñòåïåíè âûçâàíà êðàòêîñðî÷íûìè òðåéäåðàìè è èíâåñòîðàìè, êîòîðûå ðàññìàòðèâàþò BTC êàê ðèñêîâàííûé àêòèâ è ñêëîííû ëèêâèäèðîâàòü ïîçèöèè, ÷òîáû ñíèçèòü ðèñê ñâîèõ ïîðòôåëåé». «Êðîìå òîãî, êðåäèòíîå ïëå÷î íà ðûíêå íå íàõîäèòñÿ íà ÷ðåçìåðíîì óðîâíå, à íàðàñòàåò, à ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ëèêâèäàöèÿ ïðîèçâîäíûõ ïîçèöèé ïîìîãàåò ïîäòîëêíóòü ðûíîê âíèç».
Èíûìè ñëîâàìè, ñåé÷àñ îò BTC èçáàâèëèñü òå òðåéäåðû, êîòîðûå äåðæàò «ñëàáóþ ðóêó», â òî âðåìÿ êàê âíóòðèäíåâíàÿ òîðãîâëÿ áîëüøå ïîääåðæèâàåò êóðñ.
È òåïåðü îñòàåòñÿ âîïðîñ: óäåðæàò ëè ïîçèöèè òðåéäåðû, êîòîðûå çàêóïèëèñü ôüþ÷åðñàìè íà âûñîêîðèñêîâûå àêòèâû? Âïîëíå âîçìîæíî, ÷òî îíè ïðîñòî íå ãîòîâû áóäóò ñëèòü åùå íåäàâíî âåñüìà èíòåðåñíûå ïîçèöèè, è òîãäà ðûíîê óäåðæèòñÿ îò äàëüíåéøåãî ïàäåíèÿ.
Ñëàáîñòü òåõíîëîãèé è êðèïòîâàëþòû ñòàëè òàêæå äâîéíûì óäàðîì ïî âñåì áèðæåâûì ôîíäàì, êîòîðûå ôîêóñèðóåòñÿ íà îáåèõ ýòèõ îòðàñëÿõ, íàïðèìåð, Global X Fintech ETF. Ôîíä, â êîòîðûé âõîäÿò êàê íà÷èíàþùèå òåõíîëîãè÷åñêèå ôèðìû, âêëþ÷àÿ Affirm Holdings Inc., òàê è êîìïàíèè, ñâÿçàííûå ñ êðèïòîâàëþòîé, òàêèå êàê Coinbase Global Inc., óïàë íà 30% ñ ìîìåíòà äîñòèæåíèÿ ðåêîðäà â îêòÿáðå.
Ýòî åùå ðàç ïîäòâåðæäàåò èäåþ, ÷òî ïåðåäîâåðÿòü óïðàâëåíèå èíâåñòèöèÿìè õîðîøî â áëàãîïðèÿòíûå ïåðèîäû èíâåñòèöèîííîé îòòåïåëè. Íî êîãäà ïîÿâëÿþòñÿ ïåðâûå ëàñòî÷êè ñîêðàùåíèÿ ðûíêà, à îíè ïðèëåòåëè âìåñòå ñ íîâîñòüþ î ïîâûøåíèè ñòàâîê Áàíêîì Àíãëèè â íà÷àëå äåêàáðÿ, âñåãäà ëó÷øå äåðæàòü êîíòðîëü íàä âëîæåííûìè ñðåäñòâàìè â ñâîèõ ðóêàõ.
Íî è ðîçíè÷íûå òðåéäåðû ïîêà íå çíàþò, êóäà äâèíåòñÿ ýêîíîìèêà è ãäå òî óáåæèùå, êîòîðîå äàñò ñïîêîéíî òîðãîâàòü â ïåðèîä ïåðåòóðáàöèé.
Òàê, èíäåêñ Hang Sang Tech óïàë ïðèìåðíî íà 50% ïî ñðàâíåíèþ ñ ìàêñèìóìàìè â íà÷àëå 2021 ãîäà, ïîñêîëüêó ìàñøòàáíûå êîðïîðàòèâíûå ïðàâèëà è îïàñåíèÿ ïî ïîâîäó ïóçûðÿ íà ðûíêå æèëüÿ ñêàçûâàþòñÿ íà êèòàéñêèõ òåõíîëîãè÷åñêèõ àêöèÿõ. Òî åñòü àçèàòñêèé ðûíîê íàñëåäóåò çà âûñîêèìè òåõíîëîãèÿìè ÑØÀ. À òåì ïà÷å, êðèçèñ îòðàñëè íåäâèæèìîñòè ïîäêîñèë ôëàãìàí ðåãèîíà – þàíü.
Òîâàðû òàêæå ñäóëèñü. Ïîñëå ìíîãîëåòíåãî ðîñòà, â ðåçóëüòàòå êîòîðîãî ïàëëàäèé äîñòèã ðåêîðäíîãî óðîâíÿ â ìàå, ìåòàëë ïîäåøåâåë ïðèìåðíî íà 35%.
Ñåãîäíÿ ñêîððåêòèðîâàëîñü äàæå çîëîòî – íåñìîòðÿ íà ðîñò äîõîäíîñòè îáëèãàöèé. Íåôòü è ãàç ñíèæàþòñÿ, õîòÿ êàê ðàç ýòè êîððåêöèè ìîæíî ñ÷èòàòü íåñåðüåçíûìè.
«Òî, ÷òî ìû âèäåëè â ïðîøëîì, êîãäà ñòàâêè ïîâûøàëèñü ëèáî èç-çà ïåðåíîñà îæèäàíèé ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ, ëèáî èç-çà 10-ëåòíåãî ðîñòà, ïîõîæå, ÷òî òåõíîëîãèè è íåêîòîðûå ìîäåëè ðîñòà áîëüøå ïîñòðàäàëè ñî ñòîðîíû îöåíêè», äåëèòñÿ âïå÷àòëåíèÿìè Äæåððè Áðàêìàí, ïðåçèäåíò First American Trust â Ñàíòà-Àíà, øòàò Êàëèôîðíèÿ.
Ýòî èìååò ñìûñë.  êîíå÷íîì èòîãå, ýêîíîìèêà íå ìîæåò ðàñòè âñåãäà, îñîáåííî, åñëè îíà ðîñëà òîëüêî çà ñ÷åò äåøåâîãî äîëëàðà, à íå çà ñ÷åò ðåàëüíîãî ïðèðîñòà ÂÂÏ, êàê ýòî äîëæíî áûòü ïðè ëó÷øåì ðàñêëàäå.
Òàêèì îáðàçîì, òåïåðü óæå ÿñíî äàæå íîâè÷êàì, ÷òî ìû âîøëè â ôàçó ãëîáàëüíîé êîððåêöèè, è ñ ó÷åòîì åå îáúåìîâ âïîëíå çàêîíîìåðíî íàçûâàòü ýòó êîððåêöèþ «ñäóâàíèåì ïóçûðåé».
Ãëàâíûé âîïðîñ òåïåðü â òîì, íà êàêîì óðîâíå êîððåêöèè ýêîíîìèêà ãîòîâà ðàçâåðíóòüñÿ ïóñòü íå â ðîñò, íî õîòÿ áû â íîðìàëüíûå êîëåáàòåëüíûå äâèæåíèÿ â óçêîì äèàïàçîíå?
Åñëè ñàìàÿ ñèëüíàÿ âîëíà òóðáóëåíòíîñòè, âûçâàííàÿ íîâîñòüþ î íà÷àëå ýðû ýêîíîìèè, óæå ñîñòîÿëàñü, à ïîñëåäóþùèå íîâîñòè ðûíîê âñòðåòèò ñïîêîéíåå, ìû èìååì âñå øàíñû ïðîñêî÷èòü íåëåãêèé ïåðèîä âûõîä èç ìÿãêîãî ðåæèìà.  òàêîì ñëó÷àå, êðóïíûå èíâåñòôîíäû óñòîÿò, ëîïíåò íåñêîëüêî äåñÿòêîâ ìåëêèõ èíâåñòèöèîííûõ êîìïàíèé, íî ýòè ðèñêè çàëîæåíû â óñëîâèÿ ðàáîòû êðåäèòóþùèõ áàíêîâ, è çàñòðàõîâàíû, òàê ÷òî ýêîíîìèêà ïåðåæèâåò.
Åñëè æå ëþáàÿ íîâîñòü îá î÷åðåäíîì ñîêðàùåíèè ôèíàíñèðîâàíèÿ ñî ñòîðîíû ÔÐÑ áóäåò âûçûâàòü ïîäîáíûé îòòîê áåç ïðèçíàêîâ îïòèìèçàöèè, ðûíîê íå âûäåðæèò äàæå âòîðîãî ýòàïà ñíèæåíèÿ, à âñåãî Goldman Sachs ðàññ÷èòûâàåò íà ÷åòûðå.
Ìû íå ìîæåì ïîçâîëèòü ñåáå çàáûòü, ÷òî Âåëèêàÿ äåïðåññèÿ òàêæå íà÷èíàëàñü ñ ñåðèè ëîêàëüíûõ êîððåêöèé, ðàñòÿíóòûõ ïî âðåìåíè íà ïîëòîðà ãîäà, ïðåæäå ÷åì ðûíîê óòðàòèë ïðî÷íîñòü è îáâàëèëñÿ âñåìè ñåêòîðàìè.
Ìíîãîå çàâèñèò îò âîçìîæíîñòè çàåìùèêîâ ïîãàøàòü ñâîè çàéìû, êàê â òðåéäèíãå, òàê è â ðåàëüíîì ñåêòîðå. Ñàìóþ áîëüøóþ îïàñíîñòü íåñóò çàéìû ñ ïëîõî îáåñïå÷åííîé ëèêâèäíîñòüþ – ïåðåîöåíåííûå àêòèâû. Íà êîðîòêèé ïðîìåæóòîê âðåìåíè èíôëÿöèÿ ìîæåò äàæå ïîäñòðàõîâàòü çàëîãîâîå èìóùåñòâî, ïîääåðæàâ åãî öåíó õîòÿ áû íîìèíàëüíî. Íî ýòî êîðîòêèé ïåðèîä. È åñëè âûõîä èç êðèçèñà çàòÿíåòñÿ, ïåðåîöåíêà àêòèâîâ çàñòàâèò áàíêè ïðîñèòü äîïîëíèòåëüíûé çàëîã. È ýòî ñàìûé ñòðàøíûé ñöåíàðèé äëÿ ìíîãèõ ýêîíîìèê, êîòîðûì óæå íå÷åì áóäåò ïîääåðæàòü ñâîè áàíêè – ìèðîâûå ðåñóðñû ãîñçàéìîâ èñ÷åðïàíû.
Äîëãè ïî îáñëóæèâàíèþ ãîñîáëèãàöèé òàêæå ìîãóò ëå÷ü òÿæåëûì áðåìåíåì íà ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû, ïîñêîëüêó èõ âàëþòû îáåñöåíèâàþòñÿ èç-çà èíôëÿöèè.
 èòîãå ïîêà ãîâîðèòü î íà÷àëå ìàñøòàáíîãî êðèçèñà ðàíî. Îñîáåííî ñ ó÷åòîì òîãî, ÷òî ïîêà êðåäèòíîå ïëå÷î âñå åùå ðàñòåò.
Ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî ýêîíîìèêà äî ñèõ ïîð ïåðåâàðèâàåò ôèíàíñîâûå èíòåðâåíöèè ýïîõè äåøåâîãî äîëëàðà.
Îäíàêî ñåé÷àñ ðèñêè âûñîêè, êàê íèêîãäà. Èìåííî ïîýòîìó áèòêîèí è äðóãèå âûñîêîðèñêîâûå àêòèâû íå áóäóò ïîïóëÿðíû, âåðîÿòíî, äî âåñíû. Ïîñëå ìàðòîâñêèõ îãðàíè÷åíèé, åñëè ýêîíîìèêà âûäåðæèò, èíòåðåñ ê íèì ïðîñíåòñÿ ñíîâà. Ïîêà ðåñóðñû è âàëþòû ñòðàí-ñûðüåâèêîâ âûãëÿäÿò êóäà ïðèâëåêàòåëüíåå.
Ïî ñîñòîÿíèþ íà 15:30 GMT Ñâîäíûé Nasdaq ïîòåðÿë 2,18%, à SPX ñíèçèëñÿ íà 1,43%, ÷òî äîñòàòî÷íî ñåðüåçíàÿ ôëóêòóàöèÿ äàæå íà ôîíå ñêà÷åê SPX â îêòÿáðå-äåêàáðå 21-ãî. Ïàðà åâðî/äîëëàð ïîäåøåâåëà íà 0,55%, íî éåíà è þàíü ðàñòóò.
Èíôëÿöèÿ â åâðîçîíå ïðåâûñèëà ïðîãíîçû àíàëèòèêîâ, åâðî äîðîæàåò
Ðûíîê ïðèøåë â äâèæåíèå: íà ôîíå ýêîíîìèêè îãðàíè÷åíèé êîìïàíèè ñðî÷íî âûêóïàþò ñâîè áóìàãè
Äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà ÑØÀ âûðîñ íà 13,7 ìëðä äîëë. çà ìåñÿö, íî è ýêñïîðò ïîêàçûâàåò ðåêîðäû
Äåêàáðüñêàÿ àíàëèòèêà ïîêàçàëà ìàññîâóþ ìèãðàöèþ ðàáî÷èõ â ÑØÀ
Ïîëüçóåòåñü ýëåêòðîííûìè ïëàòåæíûìè ñèñòåìàìè? Âûáèðàéòå òùàòåëüíî
Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.