Òîðãîâûå óñëîâèÿ
Ïðîäóêòû
Èíñòðóìåíòû
Îáúåì ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà â Ãåðìàíèè ñíèçèëñÿ, à ñïðåäû ìåæäó ðàçíîñðî÷íûìè áóìàãàìè ñîêðàòèëèñü â ñðåäó. Èíâåñòîðû îæèäàëè íåáîëüøîãî ðîñòà äîõîäíîñòè â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïîñëå ïåðåñìîòðà öåí, âûçâàííîãî çàñåäàíèåì Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà íà ïðîøëîé íåäåëå, òàê ÷òî ðûíîê ñòàáèëèçèðîâàëñÿ.
Äîõîäíîñòü êðàòêîñðî÷íûõ îáëèãàöèé Ãåðìàíèè áûëà áëèçêà ê ñàìîìó âûñîêîìó áîëåå ÷åì äåñÿòèëåòèþ, à äâóõëåòíÿÿ äîõîäíîñòü ñíèçèëàñü íà 1,5 áàçèñíûõ ïóíêòà (á.ï.) äî 2,50%. Âî âòîðíèê îí äîñòèã 2,51%, ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ ñ îêòÿáðÿ 2008 ãîäà. Äî çàñåäàíèÿ ÅÖÁ îí ñîñòàâëÿë îêîëî 2,2%. Äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ îáëèãàöèé Ãåðìàíèè, ýòàëîíà åâðîçîíû, ñíèçèëàñü íà 2 áàçèñíûõ ïóíêòà äî 2,28%.
Êðàòêîñðî÷íàÿ ñòàâêà ÅÖÁ â åâðî (ESTR) ïðîãíîçèðóåò ôîðâàðäíóþ öåíó äåïî-ñòàâêè äî ïèêà îêîëî 3,4% ëåòîì 2023 ãîäà ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðèìåðíî 2,8% äî çàñåäàíèÿ ÅÖÁ íà ïðîøëîé íåäåëå.
Äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé Èòàëèè òàêæå óïàëà íà 10 áàçèñíûõ ïóíêòîâ äî 4,37%, à ñïðåä ìåæäó äîõîäíîñòüþ 10-ëåòíèõ îáëèãàöèé Èòàëèè è Ãåðìàíèè ñîêðàòèëñÿ äî 209 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Ïîñëå ÅÖÁ îí ðàñøèðèëñÿ ñî 190 äî 220 á.ï.
Áàíê ßïîíèè (BOJ) øîêèðîâàë ðûíêè âî âòîðíèê íåîæèäàííîé êîððåêòèðîâêîé ñâîåãî êîíòðîëÿ íàä äîõîäíîñòüþ îáëèãàöèé, ÷òî ïîçâîëÿåò äîëãîñðî÷íûì ïðîöåíòíûì ñòàâêàì ðàñòè åùå áîëüøå, íî àíàëèòèêè îæèäàþò, ÷òî äàëüíåéøèå ïîáî÷íûå ýôôåêòû áóäóò îãðàíè÷åííûìè. Ïîñêîëüêó ÿïîíñêèå ïîêóïàòåëè óæå èìåþò èçáûòî÷íûé âåñ â äîëëàðàõ ÑØÀ è äðóãèõ âàëþòàõ, äåéñòâèÿ Áàíêà ßïîíèè íå áóäóò èìåòü âàó-ýôôåêòà, êàê è ìåñÿöåì ðàíåå.
Ñàìî ñîáîé, ïîêóïàòåëè ñîáèðàþòñÿ èñïîëüçîâàòü åãî äëÿ ïîêóïêè èåíû è ÿïîíñêèõ îáëèãàöèé ïî ìåðå ðîñòà äîõîäíîñòè íà âíóòðåííåì ðûíêå. Òàê ÷òî êîððåêòèðîâêà ðûíêà âíóòðåííèõ è èíîñòðàííûõ îáëèãàöèé, âåðîÿòíî, áóäåò äîâîëüíî ïëàâíî. Õîòÿ âàëþòíûé ðûíîê, ïîõîæå, âñå æå ñòàíåò æåðòâîé òàêèõ ïåðåìåí.
Ïîñëå çàñåäàíèÿ ÅÖÁ íà ïðîøëîé íåäåëå ðåàëüíàÿ äîõîäíîñòü â Ãåðìàíèè áûëà íà ïîëîæèòåëüíîé òåððèòîðèè. 10-ëåòíÿÿ ñòàâêà, ïðèâÿçàííàÿ ê èíôëÿöèè, ñîñòàâèëà 0,12%. 21 îêòÿáðÿ îí äîñòèã ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ ñ ôåâðàëÿ 2014 ãîäà íà óðîâíå 0,273%.
Âûïëàòû ïî öåëåâûì äîëãîñðî÷íûì îïåðàöèÿì ðåôèíàíñèðîâàíèÿ (TLTRO) áóäóò óðåãóëèðîâàíû ñåãîäíÿ. Áàíêè åâðîçîíû äîëæíû äîñðî÷íî ïîãàñèòü åùå 447,5 ìëðä åâðî (475,69 ìëðä äîëëàðîâ) â âèäå ìíîãîëåòíèõ êðåäèòîâ îò ÅÖÁ.
Òåîðåòè÷åñêè ýòî äîëæíî ñïîñîáñòâîâàòü ïåðåõîäó (äåíåæíîãî ðûíêà) íà íîâóþ ñòàâêó ïî äåïîçèòàì ÅÖÁ â ðàçìåðå 2%.
È âñå æå, â áîëåå îáùåì àíàëèçå âñå ðàâíî óñìàòðèâàåòñÿ, ÷òî èíâåñòîðû îáåñïîêîåíû óâåëè÷åíèåì ãîñóäàðñòâåííûõ ðàñõîäîâ â 2023 ãîäó íà áîðüáó ñ íåáëàãîïðèÿòíûì âîçäåéñòâèåì ýíåðãåòè÷åñêîãî êðèçèñà. Ýòî ïîäêîñèò ïëàíû ÅÖÁ, êîòîðûé ïîîáåùàë äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è çàÿâèë, ÷òî íà÷íåò ñîêðàùàòü ñâîè âëîæåíèÿ â îáëèãàöèè â ìàðòå.  ðåçóëüòàòå ìû âïîëíå ñïîñîáíû âûéòè íà ïëàòî ðåöåññèè.
Ýòè èíîãäà íåóáåäèòåëüíûå äîïóùåíèÿ àíàëèòèêîâ è òðåéäåðîâ ñàìè ïî ñåáå íå íàñòîëüêî ðàíÿò ðûíêè. Íî îíè âñå æå âëèÿþò íà òî, êàê öåíòðàëüíûå áàíêè ñåãîäíÿ óñòàíàâëèâàþò ñòîèìîñòü äåíåã, íàïðÿìóþ èçìåíÿÿ áóäóùóþ äåÿòåëüíîñòü. Âëèÿþò îïîñðåäîâàííî – ðåàãèðóÿ íà äåéñòâèÿ áàíêîâ è äàâàÿ îáðàòíóþ ñâÿçü.
À çàòåì ôèíàíñîâûå ðûíêè, â ñâîþ î÷åðåäü, ïèòàþòñÿ êàê ñåãîäíÿøíèìè ïîëèòè÷åñêèìè ðåøåíèÿìè, òàê è îôèöèàëüíûìè ïðîãíîçàìè, ôîðìèðóÿ ôüþ÷åðñíûå öåíû íà èõ îñíîâå, äàæå íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ìíîãèå öåíòðàëüíûå áàíêè ðåøèëè â ýòîì ãîäó îòêàçàòüñÿ îò ÿâíûõ ïðîãíîçîâ â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà ïîëèòèêè.
Âñå ýòî ðèñêóåò ïðåâðàòèòüñÿ â âîäîâîðîò äîãàäîê. Óæå î÷åâèäíî, ÷òî ÔÐÑ è ÅÖÁ ïðîìàõíóëèñü ñî ñâîåé îöåíêîé èíôëÿöèè... íî íå ãðÿäóùåé ðåöåññèè. Ðûíîê ïðîñòî íå çàõîòåë ïàäàòü ñëèøêîì íèçêî, ïîëüçóÿñü òåì, ÷òî ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ îòäåëüíûõ ñòðàí ïîñïåøèëè ìàêñèìàëüíî ïîäñòåëèòü ïîäóøêó äëÿ ïðîèçâîäèòåëåé è äîìîõîçÿéñòâ.
Èç-çà ÷àñòî íå÷èòàåìîé ìåæäóíàðîäíîé ïîëèòèêè, äåëàþùåé ðàñ÷åò ïðÿìûõ ÷èñåë íàñòîëüêî íåíàäåæíûì, ñàìûé áîëüøîé ôîíäîâûé ñòðàõ áîëüøèíñòâà òðåéäåðîâ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ýòî ïðèâîäèò ê ñåðèéíûì îøèáêàì â ïîëèòèêå, êîòîðûå çàêëþ÷àþò â ñåáå áîëüøóþ ìàêðîýêîíîìè÷åñêóþ è ðûíî÷íóþ âîëàòèëüíîñòü, ÷åì ìû âèäåëè â òå÷åíèå äåñÿòèëåòèé.
Äà, ðåãóëÿòîðû, ïî êðàéíåé ìåðå, îòêðûòî ãîâîðÿò îá ýòîì è ïóáëèêóþò, êàê îíè îøèáàþòñÿ — îò÷àñòè äëÿ òîãî, ÷òîáû îòãîâîðèòü îáùåñòâåííîñòü îò òîãî, ÷òîáû ñ÷èòàòü ïðîãíîçû âûñå÷åííûìè íà êàìíå.
Òî, ñêîëüêî êðàñíûõ ôëàæêîâ àíàëèçèðóåòñÿ ïî-ðàçíîìó, ïîä÷åðêèâàåò, íàñêîëüêî íåâåðíûìè áûëè ïðîãíîçû çà ïîñëåäíèå 20 ëåò, à òàêæå ïîëó÷àÿ îöåíêè îò ïîëèòèêîâ îòíîñèòåëüíî òîãî, âûøå èëè íèæå íåîïðåäåëåííîñòü, ñâÿçàííàÿ ñ èõ ïðèçûâàìè, ÷åì ñåé÷àñ, è åñëè ðèñêè ê ýòîìó ïðîãíîçó òàê èëè èíà÷å ïðåäâçÿòû.
Î÷åâèäíî, íàì ñëåäóåò áûòü î÷åíü îñòîðîæíûìè ñ çàâåðåíèÿìè ÔÐÑ, ÅÖÁ, Áàíêîâ Àíãëèè è Êàíàäû î òîì, ÷òî îíè ïëàíèðóþò óæå ê êîíöó 2023 ãîäà âåðíóòüñÿ ê «ñòàíäàðòíîé ñèòóàöèè», êîãäà îíè íà÷íóò íûòü, ÷òî íå ìîãóò çàñòàâèòü èíôëÿöèþ ðàñòè. Ðîññèÿ, îòðåçàííàÿ îò ìèðîâîé ýêîíîìèêè, ñ åå ýíåðãîíîñèòåëÿìè è óäîáðåíèÿìè, Óêðàèíà, êðóïíûé ïîñòàâùèê çåðíà, ñ íåîïðåäåëåííîñòüþ âåñåííåé ïîñåâíîé êîìïàíèè èç-çà êîíôëèêòà ñ Ðîññèåé, Êèòàé ñî ñâîèìè õèòðîìóäðûìè ïëàíàìè è ìèðîâàÿ ðåöåññèÿ – ýòî ÷åòûðå âñàäíèêà àïîêàëèïñèñà, êàæäûé èç êîòîðûõ ìîæåò ïåðå÷åðêíóòü âñå äîëãîñðî÷íûå ïëàíû âñåõ ðåãóëÿòîðîâ âìåñòå âçÿòûõ, è êàæäîãî ïî îòäåëüíîñòè.
 òî æå âðåìÿ èìååò ñìûñë çàäóìàòüñÿ îá óáåæèùàõ â âèäå çîëîòà è áèòêîèíà. Áèòêîèí õîðîøî óïàë è áóäåò ïàäàòü, âîçìîæíî, âåñü ñëåäóþùèé ãîä. Ýòî õîðîøåå âðåìÿ âëîæèòüñÿ â äåøåâûé èíñòðóìåíò. Çîëîòî æå óæå íà÷àëî ñâîé ðîñò, è ýòà äâåðü âîçìîæíîñòåé óæå çàõëîïûâàåòñÿ. Ñàìûé ïå÷àëüíûé ñåãìåíò – ñðåäíåñðî÷íàÿ òîðãîâëÿ, êîòîðàÿ ìîæåò ñîâñåì íå îïðàâäàòü èíòåðåñû èíâåñòîðîâ. Ïîìèìî ïðî÷åãî, ýòî çíà÷èò, ÷òî òðåéäåðû áóäóò ñòðåìèòüñÿ òîðãîâàòü ñàìîñòîÿòåëüíî, ïðåäïî÷èòàÿ êîðîòêèå òàéìôðåéìû è ãèáêèå ñòðàòåãèè, à âîò âêëàä÷èêè èíâåñòôîíäîâ ðèñêóþò, êàê íèêîãäà.
Èíôëÿöèÿ îòêàçûâàåòñÿ ðàñòè, ïîäâîäÿ ÔÐÑ è ÅÖÁ
Çîëîòî ðàñòåò íà ôîíå äåéñòâèé Áàíêà ßïîíèè, òîãäà êàê íåôòü è ñûðüå ïàäàþò
ÂÂÏ Êèòàÿ ïàäàåò. Êîìó æå ýòî íà ðóêó?
Goldman Sachs: ìåäâåäè òîëüêî ðàçìÿëèñü
Êðèïòîîòðàñëü âíîâü ëèõîðàäèò
Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.