05.06.202309:02 Аналитические обзоры Форекс: Доллар в полете, несмотря на данные по рынку труда в США

Противоречивые данные по американскому рынку труда, опубликованные в минувшую пятницу, 2 июня, не охладили пыл гринбека. Американская валюта уверенно набрала обороты, обойдя европейскую. На старте новой недели эта тенденция продолжилась и к настоящему моменту по-прежнему актуальна.

Согласно отчету Министерства труда США, в мае прирост рабочих мест в США вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) составил 339 тыс. По оценкам аналитиков, это внушительный показатель, поскольку прогнозировалось не более 190 тыс. При этом в частном секторе было создано 283 тыс. рабочих мест, хотя аналитики ожидали всего 165 тыс.

Данный показатель рынки оценивают как чрезвычайно высокий. При этом уровень безработицы в США преподнес неприятный сюрприз. Эксперты считают его провальным: данный индикатор стремительно взлетел до 3,7% с прежних 3,4% (при этом прогнозировалось около 3,5%). По оценкам специалистов, численность рабочей силы в США увеличилась на 130 тыс. (при этом количество занятых сократилось на 310 тыс., а безработных – выросло на 440 тыс.).

Что касается заработной платы, то она заметно просела: в мае средняя почасовая оплата труда выросла на 0,3% в месячном выражении. Это оказалось ниже ожидаемых 0,4%, что свидетельствует об ослаблении американского рынка труда.

Противоречие между внушительным приростом рабочих мест и одновременным увеличением безработицы эксперты объясняют тем, что эти показатели базируются на двух разных опросах. Один из них относится к компаниям, другой – к домохозяйствам, при этом оба дополняют друг друга.

На этом фоне перед участниками рынка встал вопрос, который сродни головоломке: как правильно оценить такие противоречивые данные? К настоящему моменту он остается открытым. Текущие макроданные стали драйвером роста доллара, который воспользовался ситуацией и резко поднялся, сумев обогнать евро. Утром в понедельник, 5 июня, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0693, экстремально низкого уровня, зафиксированного в последнее время.

В дальнейшем, благодаря «быкам», пара EUR/USD кратковременно вернулась к отметке 1,0767. Затем тандем сделал резкий разворот, но ему не удалось минимизировать предыдущие потери. В итоге ситуация сложилась в пользу «медведей», которые отправили пару EUR/USD к низкому значению 1,0710. Позже ситуация немного стабилизировалась, но все равно далека от прежних максимумов.

По мнению аналитиков, текущие отчеты по безработице являются более важными для Федрезерва, поскольку для принятия решения по ставке регулятор ориентируется именно на них. На этом фоне участники рынка перестали закладывать в котировки июньское увеличение ставки ФРС. В итоге вероятность ее подъема упала до 28% с прежних 65%.
По оценкам специалистов, возможная пауза в повышении ставки ФРС негативно повлияет на доллар. Ранее Патрик Харкер, президент ФРБ Филадельфии, заявил, что регулятору следует пропустить «как минимум одно повышение ставки в июне». Отметим, что П. Харкер придерживается «голубиной» позиции и ранее предлагал подобное.

Однако на решение Федрезерва будут влиять текущие макроданные, которые демонстрируют, что спрос на рабочую силу в американской экономике сохраняется на высоком уровне, особенно в секторе услуг. По оценкам аналитиков, рынок труда в США остается напряженным. При этом базовая инфляция в стране пока еще достаточно высокая, а ее снижение происходит медленнее, чем ожидает ФРС. Это важный аргумент в пользу необходимости продолжения подъема ставки на ближайшем заседании, которое запланировано на 13–14 июня.

По словам Кристофа Бальца, старшего экономиста Commerzbank, недавние отчеты не только демонстрируют увеличение числа рабочих мест, но и указывают на охлаждение рынка труда в США. «Это позволит ФРС сидеть сложа руки на предстоящем заседании. Однако члены FOMC могут приостановить подъем ставок». Позже регулятор оценит, как будут развиваться события, и при необходимости ужесточит свою монетарную политику, добавил К. Бальц.

В последнее время многие руководители ФРС поддержали тезис о необходимости сделать паузу в повышении ставки. Целесообразность такого шага будет обсуждаться на июньском заседании. Данная мера необходима для оценки отложенного влияния на американскую экономику и инфляцию.

В настоящее время участники рынка считают этот сценарий основным (с вероятностью до 70%). Альтернативой ему является повышение ставки еще на 0,25 п. п., до 5,25%–5,5%. Однако при сохранении ставки ФРС на прежнем уровне возрастает вероятность ее подъема в июле. Сейчас рынки оценивают такой вариант как наиболее возможный (50% – за, остальные – против или воздержались). Напомним, что месяцем ранее инвесторы и аналитики ожидали от ФРС снижения ставки в июле.

При этом шансы на увеличение процентной ставки в июне остаются низкими. На этом фоне эксперты опасаются дальнейшего проседания гринбека. Текущие макроданные свидетельствуют о том, что в первый месяц лета ФРС не повысит ставку. Это важный фундаментальный сигнал для крупных игроков рынка, которые ставят против доллара. При этом в ближайшее время пара EUR/USD сможет оттолкнуться от дна, на которое она опустилась после публикации данных Минтруда США.

Аналитики оптимистичны в отношении краткосрочных и среднесрочных перспектив тандема. Специалисты рассчитывают на восходящий тренд пары EUR/USD, ближайшая цель которой – 1,1000. Если тандем преодолеет барьер в 1,0700, то укрепление доллара, начатое в мае, продолжится.