05.06.202309:14 Forex Analysis & Reviews: Il dollaro si rafforza, nonostante i dati sul mercato del lavoro negli Stati Uniti

I dati contrastanti sul mercato del lavoro americano, pubblicati venerdì scorso, il 2 giugno, non hanno raffreddato l'entusiasmo del dollaro. La valuta statunitense ha guadagnato terreno con sicurezza, superando quella europea. All'inizio della nuova settimana, questa tendenza è continuata ed è ancora rilevante al momento.

Secondo il rapporto del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti, a maggio ci sono stati 339 mila nuovi posti di lavoro nel settore non agricolo (Nonfarm Payrolls). Secondo gli analisti, questa è una cifra impressionante, in quanto erano previsti non più di 190 mila. Con tutto ciò, nel settore privato, sono stati creati 283 mila posti di lavoro, anche se gli analisti ne prevedevano solo 165 mila.

Questo dato è valutato dai mercati come estremamente elevato. Tuttavia, il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti ha riservato una spiacevole sorpresa. Gli esperti lo considerano un fallimento: il dato è salito rapidamente al 3,7% dal precedente 3,4% (mentre era previsto circa il 3,5%). Secondo le stime degli esperti, la forza lavoro negli Stati Uniti è aumentata di 130 mila (il numero di occupati è diminuito di 310 mila mentre i disoccupati sono aumentati di 440 mila).

Per quanto riguarda i salari, hanno subito una notevole flessione: a maggio, il salario orario medio è aumentato dello 0,3% su base mensile. Questo è inferiore allo 0,4% del previsto, il che indica un rallentamento del mercato del lavoro.

Gli esperti spiegano la contraddizione tra l'impressionante aumento dei posti di lavoro e l'aumento simultaneo della disoccupazione con il fatto che questi indicatori si basano su due diversi sondaggi. Uno riguarda le aziende, l'altro le famiglie, e entrambi si completano a vicenda.

In questo contesto, sorge una domanda per i partecipanti al mercato: come valutare correttamente tali dati contrastanti? Al momento, la questione rimane aperta. I dati macroeconomici attuali sono diventati il motore della crescita del dollaro, che ha approfittato della situazione e ha visto un brusco aumento, riuscendo a superare l'euro. Lunedì mattina, 5 giugno, la coppia EUR/USD si scambiava vicino a 1,0693, un livello estremamente basso recentemente registrato.

In seguito, grazie ai "tori", la coppia EUR/USD è temporaneamente tornata al livello di 1,0767, dopodiché, ha fatto una brusca inversione, ma non è riuscita a minimizzare le perdite precedenti. Alla fine, la situazione ha favorito gli "orsi", che hanno spinto la coppia EUR/USD verso il basso a 1,0710. Poi, la situazione si è stabilizzata un po', ma è ancora lontana dai massimi precedenti.

Secondo gli analisti, i rapporti attuali sulla disoccupazione sono più importanti per la Federal Reserve, poiché basa le sue decisioni sui tassi di interesse proprio su di essi. In questo contesto, i trader hanno smesso di includere il rialzo del tasso di interesse della Fed a giugno. Di conseguenza, la probabilità di un aumento è scesa al 28% dal precedente 65%.

Secondo gli esperti, una possibile pausa nell'aumento del tasso della Fed avrà un effetto negativo sul dollaro. Recentemente, Patrick Harker, presidente della Federal Reserve Bank di Philadelphia, ha detto che la Fed dovrebbe saltare "almeno l'aumento del tasso di interesse a giugno". Da notare che Harker ha una posizione "accomodante" e in precedenza aveva già proposto qualcosa di simile.

Tuttavia, la decisione della Federal Reserve sarà influenzata dai dati macroeconomici attuali, che mostrano che la domanda di lavoro nell'economia americana rimane alta, in particolare nel settore dei servizi. Secondo gli analisti, il mercato del lavoro negli Stati Uniti rimane teso. Allo stesso tempo, l'inflazione core nel paese è ancora abbastanza alta, e il suo calo sta avvenendo più lentamente di quanto la Fed si aspettasse. Questo è un argomento importante a favore della necessità di continuare a innalzare i tassi alla prossima riunione, pianificata per il 13-14 giugno.

Secondo Christoph Balz, economista senior presso la Commerzbank, i recenti rapporti non solo mostrano un aumento del numero di posti di lavoro, ma indicano anche un rallentamento del mercato del lavoro negli Stati Uniti. "Questo permetterà alla Fed di rimanere inattiva nella prossima riunione. Tuttavia, i membri del FOMC potrebbero sospendere l'aumento dei tassi". In seguito, il regolatore valuterà come si svilupperanno gli eventi e, se necessario, stringerà la sua politica monetaria, ha aggiunto Balz.

Di recente, molti leader della Fed hanno sostenuto l'idea di fare una pausa nell'aumento dei tassi. L'eventualità di tale passo sarà discussa alla riunione di giugno. Questa misura è necessaria per valutare l'impatto differito sull'economia americana e sull'inflazione.

Attualmente, i partecipanti al mercato ritengono che questo scenario sia il più probabile (con una probabilità fino al 70%). L'alternativa sarebbe un aumento del tasso di un altro 0,25 punti percentuali, fino al 5,25%-5,5%. Tuttavia, se la Federal Reserve mantiene il tasso al livello attuale, aumenta la probabilità di un rialzo a luglio. Attualmente, i mercati considerano questa opzione come la più probabile (50% a favore, il resto contrario o astenuto). Da sottolineare che solo un mese fa, i trader e gli analisti si aspettavano un taglio dei tassi a luglio.

Allo stesso tempo, le probabilità di un aumento del tasso di interesse a giugno rimangono basse. In questo contesto, gli esperti temono un ulteriore calo del dollaro. I dati macroeconomici attuali indicano che nel primo mese dell'estate, la Federal Reserve non aumenterà il tasso. Questo è un importante segnale fondamentale per i grandi operatori di mercato che giocano contro il dollaro. Nel breve periodo, la coppia EUR/USD potrebbe risalire dal fondo a cui è scesa dopo la pubblicazione dei dati del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti. Gli analisti sono ottimisti riguardo alle prospettive a breve e medio termine della coppia. Gli esperti prevedono un trend rialzista per la coppia EUR/USD, il cui prossimo obiettivo è 1,1000. Se il tandem riuscirà a superare la barriera a 1,0700, il rafforzamento del dollaro iniziato a maggio continuerà.