24.11.202313:15 Аналитические обзоры Форекс: Биткойн ничего не остановит

Что является главной причиной 127%-го ралли BTC/USD в 2023? Ожидания одобрения Комиссией по ценным бумагам и биржам заявки BlackRock и других компаний на создание ETF с биткойном в качестве базового актива? Или снятие неопределенности относительно мошенничества FTX и преследования Binance? Крупнейшая крипто-биржа согласилась выплатить штраф в размере $4,3 млрд, что было воспринято инвесторами как очень хорошая новость.

Тот факт, что Binance, в отличие от FTX, в конечном итоге выживет, сменив генерального директора, разобравшись со штрафными санкциями и пообещав в следующий раз сделать лучше, чем в предыдущий, является прекрасным известием для крипто-индустрии. Да, сумма в $4,3 млрд выглядит внушительной, но согласно анализу Bloomberg, только в 2021 компания получила около $20 млрд прибыли. Да, резервы Binance за несколько последних дней сократились на 5000 биткойнов, что свидетельствует о серьезном оттоке капитала, но на самом деле деньги просто перераспределяются внутри отрасли. Так, приток на Coinbase оценивается в 12000 биткойнов.

Вера в создание специализированного биржевого фонда с лидером крипто-валют в качестве базового актива и оптимизм по поводу прекращения преследования Binance привели к ускорению притока капитала в биткойн-продукты, такие как ETF и ETN. С начала года они оцениваются в более чем $1 млрд, при этом 80% денег поступило в последние четыре недели. Неудивительно, что котировки BTC/USD подскочили до максимальной отметки с мая 2022, а спрос на call- опционы с ценами исполнения 40000 и 45000 зашкаливает.

Объемы опционов на биткойн с разными ценами исполнения

О «бычьих» перспективах биткойна говорит и смещение вверх кривых на фьючерсном рынке. Речь идет о разницах в ценах по контрактам с разными сроками исполнения. Если месяц назад инвесторы рассчитывали на рост до 32000, то сейчас в фокусе их внимания находится цифра в 40000.

На мой взгляд, новости о создании ETF и о прекращении преследования Binance, конечно, хороши для BTC/USD, однако главным драйвером ралли являются надежды на дешевую ликвидность от центробанков. Срочный рынок ожидает снижения ставки по федеральным фондам ФРС и ставки по депозитам ЕЦБ на 100 б.п. в 2024. Масштабные монетарные стимулы – спасательный круг для тонущих экономик. Именно они стали основной причиной взлета лидера крипто-валют к рекордным максимумам в 2021.

Динамика кривых по фьючерсам на биткойн

На мой взгляд, рынок бежит впереди себя, ожидая от центробанков таких серьезных сокращений стоимости заимствований. Однако в целом инвесторы правы: циклы монетарной рестрикции завершены, и за ними должно последовать благоприятное для рискованных активов и BTC/USD смягчение денежно-кредитной политики.

Технически на дневном графике биткойна уже в который раз «быки» пытаются взять штурмом пивот-уровень 37750. Успех в этом мероприятии позволит рассчитывать на продолжение ралли BTC/USD к 39750 и 40820 и станет основанием для покупок.