Òîðãîâûå óñëîâèÿ
Ïðîäóêòû
Èíñòðóìåíòû
Ïóáëèêàöèÿ èíäåêñà öåí ïðîèçâîäèòåëåé çà ñåíòÿáðü, êîòîðûé ïîêàçàë ðîñò íà 6,8 % ã/ã, êàçàëîñü áû, ñâèäåòåëüñòâóåò î çàìåäëåíèè èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ íà óðîâíå ïðîèçâîäñòâåííûõ öåïî÷åê (ïðîãíîç 7.6%). Îäíàêî èìïîðòíûå öåíû, íîìèíèðîâàííûå â èåíàõ, âçëåòåëè íà 24,5 % ã/ã, à ñòîèìîñòü õèìè÷åñêîé ïðîäóêöèè, ïëàñòìàññ è öâåòíûõ ìåòàëëîâ âûðîñëà íà 13,3, 12,8 è 40,2 ïðîöåíòà ñîîòâåòñòâåííî. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî îñëàáëåíèå èåíû â ñî÷åòàíèè ñ ñîõðàíÿþùåéñÿ ãåîïîëèòè÷åñêîé íàïðÿæ¸ííîñòüþ íà Áëèæíåì Âîñòîêå ïðîäîëæàåò òðàíñëèðîâàòü âíåøíèå èçäåðæêè â ÿïîíñêóþ ýêîíîìèêó ñ íàðàñòàþùåé ñèëîé, è çàìåäëåíèå îáùåãî èíäåêñà ëèøü ìàñêèðóåò ýòîò ñòðóêòóðíûé ïðîöåññ. Ýêîíîìèñòû, îïðîøåííûå Reuters, ïðÿìî óêàçàëè íà òî, ÷òî öåíû ïðîèçâîäèòåëåé «ïîääåðæèâàþò Áàíê ßïîíèè â íàìåðåíèè ïîâûøàòü ñòàâêè â äîëæíîå âðåìÿ», íåñìîòðÿ íà îòñóòñòâèå ñðî÷íîñòè â íåìåäëåííîì óæåñòî÷åíèè.
ßïîíñêèé èìïîðò ñûðîé íåôòè â èþíå âûðîñ äî 8.6 ìëí. òîíí, âïåðâûå çà ÷åòûðå ìåñÿöà ïðåâûñèâ óðîâåíü ïðîøëîãî ãîäà. Êëþ÷åâûì äðàéâåðîì ýòîãî âîññòàíîâëåíèÿ ñòàëè ïîñòàâêè èç ÑØÀ, êîòîðûå óäâîèëèñü ïî ñðàâíåíèþ ñ ìàéñêèì óðîâíåì è äîñòèãëè 2,7 ìëí. òîíí, ÷òî ñîñòàâèëî ïî÷òè òðåòü âñåãî èìïîðòà. Çàâèñèìîñòü îò Áëèæíåãî Âîñòîêà, êîòîðàÿ â 2025 ãîäó äîñòèãàëà 94 ïðîöåíòîâ, ê èþíþ ñîêðàòèëàñü äî 62,3 ïðîöåíòà.
Îäíàêî àìåðèêàíñêàÿ íåôòü îáõîäèòñÿ ßïîíèè äîðîæå ïðèìåðíî íà 15%, ýòà ðàçíèöà îáóñëîâëåíà êàê áîëåå âûñîêèìè èçäåðæêàìè ñëàíöåâîé íåôòè, òàê è ëîãèñòèêîé. Áîëåå òîãî, ÿïîíñêèå íåôòåïåðåðàáàòûâàþùèå çàâîäû èñòîðè÷åñêè îïòèìèçèðîâàíû ïîä òÿæ¸ëûå ñîðòà áëèæíåâîñòî÷íîé íåôòè, è ïåðåõîä íà áîëåå ë¸ãêóþ àìåðèêàíñêóþ íåôòü òðåáóåò äîïîëíèòåëüíûõ êàïèòàëüíûõ çàòðàò íà ïåðåíàñòðîéêó ïðîèçâîäñòâåííûõ ïðîöåññîâ. Ñ òî÷êè çðåíèÿ ôèçè÷åñêîé äîñòóïíîñòè, óãðîçà çàìåäëåíèÿ ïîñòàâîê â áëèæàéøåé ïåðñïåêòèâå îòñóòñòâóåò.
Îäíàêî, åñëè Îðìóçñêèé ïðîëèâ îñòàíåòñÿ çàêðûòûì â òå÷åíèå äëèòåëüíîãî ïåðèîäà, à öåíû íà íåôòü ñîõðàíÿòñÿ íà òåêóùèõ óðîâíÿõ, ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà ñòîëêí¸òñÿ ñ êîìáèíàöèåé øîêîâ, êàæäûé èç êîòîðûõ óñèëèâàåò îñòàëüíûå.
Ðîñò ñòîèìîñòè èìïîðòà ýíåðãîíîñèòåëåé óõóäøàåò ñîîòíîøåíèå ýêñïîðòíûõ è èìïîðòíûõ öåí, ÷òî íàïðÿìóþ ñîêðàùàåò ðåàëüíûé íàöèîíàëüíûé äîõîä. Åñëè öåíû íà íåôòü îñòàíóòñÿ íà óðîâíå âûøå 100 äîëëàðîâ çà áàððåëü, à èìïîðòíûå öåíû â èåíàõ ïðîäîëæàò ðàñòè, äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷¸òà ìîæåò äîñòè÷ü óðîâíåé, íåâèäàííûõ ñî âðåì¸í ïåðâîãî íåôòÿíîãî êðèçèñà. Ýòî ñîçäà¸ò ôóíäàìåíòàëüíîå äàâëåíèå íà èåíó, ïîñêîëüêó äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ äåôèöèòà òðåáóåòñÿ ïîñòîÿííûé ïðèòîê èíîñòðàííîãî êàïèòàëà.
Âòîðîé êàíàë — ÷åðåç ðåàëüíûå äîõîäû äîìîõîçÿéñòâ. Ðîñò öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè è ïðîäîâîëüñòâèå óæå ïðèâ¸ë ê ñòàãíàöèè ÷àñòíîãî ïîòðåáëåíèÿ. Åñëè âûñîêèå öåíû ñîõðàíÿòñÿ, ðåàëüíûå äîõîäû ïðîäîëæàò ñæèìàòüñÿ, ÷òî óñèëèò äàâëåíèå íà ïîòðåáëåíèå è, ñëåäîâàòåëüíî, íà ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò.
Òðåòèé êàíàë — ÷åðåç êîðïîðàòèâíûå èíâåñòèöèè. Íåîïðåäåë¸ííîñòü îòíîñèòåëüíî áóäóùèõ öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè è äîñòóïíîñòè ïîñòàâîê çàñòàâëÿåò êîìïàíèè îòêëàäûâàòü êàïèòàëüíûå âëîæåíèÿ.
Íàêîíåö, ÷åòâ¸ðòûé êàíàë — ÷åðåç èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ. Åñëè âûñîêèå öåíû íà ýíåðãîíîñèòåëè ñîõðàíÿþòñÿ â òå÷åíèå äëèòåëüíîãî ïåðèîäà, îíè ìîãóò âûíóäèòü Áàíê ßïîíèè ïîâûøàòü ñòàâêè áîëåå àãðåññèâíî, ÷åì ýòî áûëî áû îïðàâäàíî âíóòðåííèìè óñëîâèÿìè. Ýòî, â ñâîþ î÷åðåäü, ìîæåò ñïðîâîöèðîâàòü ðåçêîå çàìåäëåíèå ýêîíîìèêè è îñëàáëåíèå èåíû, ïîñêîëüêó ðûíîê íà÷í¸ò çàêëàäûâàòü ðåöåññèîííûé ñöåíàðèé.
Ðûíîê ïî-ïðåæíåìó îæèäàåò ïîâûøåíèÿ ñòàâêè äî 1,25 ïðîöåíòà â äåêàáðå, è ýòîò ñöåíàðèé îñòà¸òñÿ áàçîâûì. Îäíàêî åñëè ýíåðãåòè÷åñêèé øîê çàòÿíåòñÿ, òî äëÿ USD/JPY ýòî îçíà÷àåò ñîõðàíåíèå ïîâûøåííîé âîëàòèëüíîñòè, ôóíäàìåíòàëüíûé ðàçðûâ â ñòàâêàõ îñòà¸òñÿ çíà÷èòåëüíûì, è äàæå äåêàáðüñêîå ïîâûøåíèå íå óñòðàíèò åãî ïîëíîñòüþ.
Ñïåêóëÿòèâíîå ïîçèöèîíèðîâàíèå ïî èåíå +4,93 ìëðä. ïî èòîãàì îò÷åòíîé íåäåëè, ïåðåâåñ äîâîëüíî çàìåòíûé, íî ðàñ÷åòíàÿ öåíà íå èìååò äèíàìèêè è âíîâü âåðíóëàñü ê äîëãîñðî÷íîé ñðåäíåé.
USD/JPY âåðíóëàñü â ñåðåäèíó øèðîêîãî äèàïàçîíà, â êîòîðîì íàõîäèòñÿ âåñü 2026 ãîä, è äàëüíåéøåå íàïðàâëåíèå íåÿñíî.  ïðåäûäóùåì îáçîðå ìû ïðåäïîëîæèëè, ÷òî ïàðà îñòàíåòñÿ â äèàïàçîíå 157/160 â îòñóòñòâèå ÿâíîãî äðàéâåðà, è çà ïðîøåäøóþ íåäåëþ ìàëî ÷òî èçìåíèëîñü. Ñîïðîòèâëåíèå 160.35, ïîêà ïàðà íèæå ýòîãî óðîâíÿ, âåðîÿòíîñòü äâèæåíèÿ íà þã âûãëÿäèò áîëåå âûñîêîé, ÷åì âîçîáíîâëåíèå ðîñòà.
Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.