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La rentabilidad del BTP italiano a 10 años se acercó al 3,8% a medida que mejoró el sentimiento ante las esperanzas de conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán. Sin embargo, la última ronda de negociaciones en Islamabad colapsó, lo que desencadenó un bloqueo naval estadounidense del Estrecho de Ormuz. Las expectativas de un posible acuerdo de paz y de una eventual reapertura del Estrecho impulsaron brevemente los precios del petróleo por debajo de los 100 dólares, ofreciendo un alivio temporal a las preocupaciones sobre la inflación. Aun así, el reciente repunte de los costes energéticos ha llevado a los operadores a descontar al menos dos subidas de tipos del BCE de aquí a finales de 2026.
Italia, la economía más dependiente del gas en Europa, sigue siendo especialmente vulnerable. El gas natural representa el 38% de su mezcla energética y el país es el mayor importador de GNL de la UE procedente del Golfo Pérsico. El aumento de los costes energéticos supone, por tanto, una amenaza significativa para sus perspectivas económicas. A estas presiones se suma la incertidumbre política de cara a las elecciones de 2027 y las persistentes fragilidades fiscales, que continúan minando la confianza de los inversores y eclipsan, de este modo, el sólido comportamiento del mercado de bonos italiano en 2025.
