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Las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China unas horas antes de la expansión del paquete de aranceles sobre el suministro de bienes desde China a los Estados, la entrada en vigor de nuevas sanciones contra Rusia y la reunión tradicional de los principales banqueros del mundo en Jackson Agujero. ¿Qué podría ser ms interesante para refugios seguros? Y aunque el estado del yen, el franco y el oro como activos confiables ha sido cuestionado recientemente, muchos entienden que el principal culpable de esto es el dólar estadounidense. El incremento de conflictos geopolíticos aumenta la demanda de los inversores por los bonos "estadounidenses" y del tesoro, lo que no permite que sus competidores se prueben a sí mismos.
El yen es una especie de oveja negra G10, ya que a diferencia de otras monedas, no arrojar una bandera blanca contra el dólar estadounidense. Ella ocupa el primer lugar en la lista de los mejores resultados desde el comienzo del año a pesar de la divergencia en la política monetaria del Banco de Japón y la Reserva Federal. El diferencial de rendimiento entre los bonos de tierras estadounidenses y japoneses a dos años ha alcanzado su nivel ms alto durante ms de una década, mientras que el par USD/JPY se ha congelado en la consolidación en el rango de 110-111.5.
Dinmicas del USD/JPY y diferencial de rendimiento de Estados Unidos y los bonos japoneses.
Sin embargo, existe una opinión en el mercado de que el factor de diferentes vectores de política monetaria de los bancos centrales ya se tiene en cuenta en las cotizaciones del par que se analiza, mientras que el fortalecimiento del dólar bajo la influencia de las guerras comerciales no pasa inadvertido. De hecho, desde la llegada al poder de Haruhiko Kuroda del Banco de Japón, el par USD/JPY ha aumentado de 76 al actual 110.5, y los rumores sobre el comienzo de la normalización japonesa divierten al ego de los "osos". Al mismo tiempo, la moneda estadounidense se beneficia de las fricciones comerciales entre Estados Unidos y China. El dinero fluye hacia el mercado de deuda estadounidense, y la esperanza de que el proteccionismo de Donald Trump mejore el estado del comercio exterior reduce la autoestima de los "toros" en el índice del USD.
Si priva al dólar estadounidense de triunfos como el rpido desarrollo de la economía y las guerras comerciales, el yen puede obtener las mayores preferencias entre las monedas del G10 sobre un fondo geopolítico favorable. A pesar del pronóstico optimista del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, que ve que el PIB de Estados Unidos en el tercer trimestre crecer un 4,3% después de 4.1% t/t en el segundo, el efecto declinante de la reforma fiscal, el endurecimiento de la política monetaria de la Fed y las condiciones financieras, el aumento de los costos de endeudamiento y la revaluación pueden dar lugar a ilusiones rotas. En este escenario, uno debería esperar una corrección de los índices burstiles de Estados Unidos, empeorando el apetito mundial por el riesgo y el crecimiento de la demanda de activos de refugio seguro.
¿Por cunto tiempo el dólar estadounidense ser apoyado por el factor de las guerras comerciales? Es dudoso que las partes en conflicto acordaran rpidamente. Por otro lado, el interés en el dólar se mantiene mientras los no residentes compren bonos del tesoro de los Estados Unidos. Si el enfurecido Imperio Celestial comienza a tirarlos, la situación se pondr patas arriba. Y el yen podr aprovechar la situación.
Técnicamente, si los "osos" logran mantener las cotizaciones del USD/JPY por debajo del límite superior del canal de negociación descendente y actualizan el mínimo de agosto, los riesgos de continuar el pico en la dirección de orientación en un 88.6% en el patrón "Tiburón" incrementar.
USD / JPY, grfico diario
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