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Cuanto más dinero haya en el sistema financiero, más probable será que el oro tenga un lugar en las carteras de inversión. Por eso, el metal precioso consiguió alcanzar máximos históricos en agosto de 2020 en medio de un frenesí de la Fed que sorprendió a los mercados con una enorme expansión monetaria. De ahí que haya entrado en una tendencia a la baja debido a la finalización del QE estadounidense en 2013. Hay muchas similitudes entre los acontecimientos actuales y los de hace 8 años. ¿Es de extrañar que el XAUUSD esté a la baja?
La economía mundial es cíclica. A las recesiones les siguen las recuperaciones. Los bancos centrales están endureciendo la política monetaria para evitar el sobrecalentamiento, lo que supone un duro golpe para el oro. Sobre todo cuando la Fed empieza a realizar la normalización. No hay que asumir que el repunte de 4 semanas del metal precioso es un intento de volver a una tendencia alcista. Realmente, el activo analizado está simplemente tratando de agarrarse a un clavo ardiendo en el siguiente esquema: propagación de la variante delta COVID-19 - ralentización de la economía mundial - negativa de los bancos centrales liderados por la Fed a reducir el estímulo monetario. Desafortunadamente para los toros del XAUUSD, cuanto más suba el S&P 500, menos posibilidades tendrá de realizarse.
Según Oxford Economics, el Delta sólo puede frenar la economía estadounidense si la propagación del virus por los Estados es incontrolable. Es muy poco probable que los médicos permitan que eso ocurra. La vacunación eficaz les ayuda: casi la mitad de la población estadounidense ha recibido las dos dosis de la vacuna. Mientras tanto, los enormes estímulos fiscales, la disposición de los ciudadanos a gastar dinero en cosas y servicios que han estado fuera de su alcance durante los 18 meses anteriores y la recuperación del mercado laboral impulsarán aún más el PIB estadounidense. Podría alcanzar el 9% en el segundo trimestre, lo que supondría el mejor resultado desde los años 80, según los estudios de la empresa.
Si creemos en estos pronósticos optimistas, nos vemos tentados a comprar acciones y vender bonos. Un repunte de los rendimientos de los bonos es perjudicial para el oro.
El oro y el rendimiento de los bonos estadounidenses
Además, los bajistas del XAUUSD también cuentan con la fortaleza del dólar en su arsenal, ya que el índice se mueve actualmente cerca de los máximos de 3 meses. A algunos les gusta comprarlo por el excepcionalismo estadounidense -un crecimiento más rápido de la economía de EE.UU. que el de sus homólogos mundiales-, a otros les gusta por su condición de activo refugio en tiempos de turbulencia en los mercados, a otros les gusta porque la Fed pretende normalizar su política monetaria antes de lo que los inversores esperaban del banco central.
El dólar estadounidense no tiene muchos competidores, lo que unido a la alta probabilidad de que los rendimientos del Tesoro hayan tocado fondo y sólo vayan a subir, presiona seriamente a los alcistas del XAUUSD.
En el plano técnico, los acontecimientos se desarrollan dentro del escenario anunciado anteriormente: hay un retroceso hacia el 50% de Fibonacci de la onda CD de la pauta Gartley. Utilizamos la subida del precio del oro hasta los 1830 dólares y su posterior vuelta a los 1815 dólares por onza para vender. Ahora mantenemos las posiciones cortas con un objetivo de al menos 1715 dólares y los acumulamos en los retrocesos.
Oro, gráfico diario
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