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El evento principal de hoy será la reunión del FOMC, en la que se espera que la Fed anuncie una reducción en las compras de activos de la EC. Se predice que la reducción comenzará de inmediato, particularmente en noviembre, a una tasa de $15 mil millones por mes con riesgos de una disminución más rápida de la EC.
Todavía hay expectativas optimistas, los índices bursátiles de EE. UU. y Europa se encuentran en máximos históricos y la volatilidad es baja. Los mercados ya han considerado la solución más probable, pero el factor sorpresa puede provocar un aumento en la demanda del dólar estadounidense si la Fed ofrece un calendario más rápido para salir de la EC o ajusta las expectativas del mercado para las tasas.
USD/CAD
El principal factor que afecta las perspectivas del dólar canadiense es la creencia del mercado de que el Banco de Canadá actuará más rápidamente que la Fed. El Banco de Canadá ha detenido oficialmente todas las compras netas de nuevos bonos, mientras que se espera que la Fed lo anuncie hoy. Los operadores están esperando la subida de tasas inicial de enero a marzo de 2022 y se están preparando para cuatro aumentos más durante el resto de 2022. En cuanto a la Fed, el pronóstico es el siguiente: el primer aumento no es antes de abril de 2022 y otro aumento antes del final del año.
El factor limitante es que el calendario futuro relativo a la Fed puede conducir a un fortalecimiento excesivamente rápido del CAD, mientras que Canadá depende en gran medida de las exportaciones a Estados Unidos en términos de tasas de crecimiento. En consecuencia, el fortalecimiento del dólar canadiense desde posiciones fundamentales parece absolutamente razonable, pero las autoridades financieras de este país frenarán este fortalecimiento.
Según el informe de la CFTC, la demanda semanal de CAD ascendió a 1,152 mil millones. Se formó una posición larga y la demanda constante del canadiense de acuerdo con las tendencias del mercado apoya la presión bajista sobre el USD/CAD. El precio de cierre sigue bajando rápidamente.
Se puede suponer que la principal tendencia a la baja en USD/CAD sigue siendo el desarrollo de eventos más probable. El retroceso alcista actual muestra signos de corrección y el crecimiento puede continuar hasta el nivel de 1,2440, luego la zona de resistencia 1,2520/40. Las posibilidades de ir más alto todavía parecen ilusorias, por lo que es lógico utilizar intentos de crecimiento para las ventas. Los objetivos se ubican en 1,2284 y 1,2250.
USD/JPY
Hasta hace poco, parecía que la economía japonesa estaba saliendo de un largo período de incertidumbre causado por las repetidas oleadas de COVID-19, pero los últimos datos parecen poco convincentes. El índice de precios al consumidor en el área de Tokio en octubre subió solo un 0,1% interanual, frente al 0,5% interanual previsto. Pero aparentemente, Japón finalmente se acerca a la tan esperada victoria sobre la deflación. La producción industrial en septiembre disminuyó un 5,4% intermensual o un 2,3% interanual, lo que tampoco puede considerarse una tendencia positiva.
Por supuesto, hay buenas posibilidades de que la inflación aumente, ya que no será fácil detener el aumento de los precios de los recursos en un futuro próximo. Mucho dependerá de la estabilidad de la demanda en Estados Unidos y China, que representan el 44% de las exportaciones japonesas.
Es probable que el Banco de Japón continúe manteniendo una política ultra suave durante más tiempo que otros bancos centrales. En la última reunión del 28 de octubre, el banco central mantuvo la tasa de descuento en -0,1% y continuó la "estimulación cuantitativa y cualitativa de la política monetaria (ECC) con control de la curva de rendimiento", que respalda el rendimiento de JGB a 10 años en aproximadamente 0% debido a la compra de bonos del gobierno del Banco de Japón.
Dado que los mercados perciben el crecimiento de los rendimientos del UST como un negocio cerrado, la dinámica del diferencial de rendimiento claramente no favorecerá al yen.
La posición corta neta del yen japonés aumentó durante la semana del informe en 493 millones y alcanzó -11,720 millones, lo que es una ventaja bajista muy fuerte. Por lo tanto, los especuladores del par USD/JPY no dejan al yen ninguna posibilidad a largo plazo. El precio estimado sube.
Se puede suponer que la salida de la zona de consolidación ocurrirá hacia el alza, con el objetivo más cercano de 114,30/40, luego 114,70, 118,70. Una fuerte demanda de activos protectores puede obstaculizar el crecimiento, lo que en las condiciones actuales, significará una alta probabilidad de otra ola de crisis financiera.
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