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Al cierre del lunes, el S&P 500 estableció un nuevo máximo histórico de 4791p. La mayoría de los índices de Asia-Pacífico también cerraron en la zona verde, y el europeo está creciendo. La oleada de optimismo parece estable, con un aumento de la demanda de materias primas y divisas de materias primas.
El informe de la CFTC, publicado ayer con un ligero retraso, ofrece una imagen completamente diferente. Comencemos con el hecho de que las posiciones cortas en instrumentos petroleros están aumentando, es decir, los especuladores ven el petróleo no por encima de los precios actuales, sino por debajo en el largo plazo. En consecuencia, una fuerte subida del petróleo en el último día (los futuros del Brent de marzo se liquidaron por encima de $78/bbl.) No refleja las preferencias del mercado a largo plazo, sino que tiene un carácter correctivo.
Las divisas de materias primas también se están corrigiendo a la baja. Cabe señalar que el crecimiento de las posiciones cortas en CAD, NZD y AUD, que junto con la dinámica de los futuros del petróleo, indica la dirección a la baja, es decir, una fuga del riesgo. La libra también tiene pequeñas pérdidas, pero el euro y el yen se mantienen estables y sin desviaciones de posicionamiento. Como resultado, debe notarse nuevamente la demanda constante por el dólar estadounidense.
Se puede suponer que la ola de optimismo terminará pronto y enero reabrirá la temporada de liquidación de riesgos.
NZD/USD
Las perspectivas económicas de Nueva Zelanda en el próximo 2022 se evalúan con moderado optimismo. La tasa de desempleo ha alcanzado un máximo histórico del 3,4%, mientras que los ingresos de los hogares se mantienen en niveles elevados. Al mismo tiempo, el comercio minorista experimentó un "crecimiento fenomenal" incluso en ausencia de turistas. Según ANZ Bank, la demanda interna es alta.
El crecimiento de los precios de exportación superó el crecimiento de los precios de importación, lo que afectó positivamente la balanza de pagos.
El RBNZ ha estado recortando incentivos desde julio, primero descontinuando las compras bajo el programa LSAP y luego aumentando la tasa al 0,75%. La confianza del RBNZ dio motivos para contar con un calendario de normalización avanzado en relación con la Fed, lo que le habría dado una ventaja al dólar neozelandés y habría impulsado el crecimiento. Pero en noviembre, el optimismo disminuyó drásticamente. Hasta ahora, el pronóstico es el siguiente: la tasa alcanzará el 2% para fines de 2022, lo que da la posibilidad de una reversión al alza de NZD/USD.
El precio de cierre está cayendo y esto es consecuencia de una fuerte reducción de una posición especulativa larga en futuros, así como un deterioro en la dinámica del diferencial de rendimiento.
Se cree que aún no ha llegado el momento del crecimiento de NZD/USD. El fortalecimiento actual se considera una corrección. El nivel de soporte de 0,6695 se ha mantenido, pero las posibilidades de volver a probar siguen siendo altas. El objetivo principal es 0,6450.
AUD/USD
Los bancos activos en Australia esperan una fuerte recuperación en el cuarto trimestre. El mercado laboral parece más fuerte que en Estados Unidos. En cualquier caso, los trabajos perdidos debido a COVID-19 se recuperaron por completo en noviembre. Además, el crecimiento del consumo de los hogares y la fuerte afluencia de inversión empresarial nos permiten contar con un crecimiento del PIB del 4,1% en el 4T.
En cuanto a la perspectiva a más largo plazo, se espera que la tasa de desempleo disminuya al 3,8% para 2023. El pronóstico coincide con el pronóstico para EE. UU., pero dado que el 3,8% es el nivel más bajo en una década, el crecimiento del empleo conducirá a un aumento de los salarios y, por tanto, a un aumento de la inflación. ANZ Bank espera que el RBA comience a subir las tasas en 2023, es decir, con un retraso de aproximadamente 6 a 12 meses en relación con la Fed, y llevará la tasa al 2% aproximadamente a fines de 2024.
Las previsiones son buenas, pero debemos asumir que la Fed se moverá más rápido en la normalización de la política monetaria, lo que conducirá a un cambio en el diferencial de rendimiento a favor del dólar estadounidense. En consecuencia, el dólar australiano solo puede contar con correcciones periódicas al alza. La tendencia a largo plazo seguirá siendo bajista.
El precio calculado se dirige a la baja y no hay señales de reversión al alza.
El par AUD/USD alcanzó el nivel de resistencia de 0,7240 como parte de la corrección alcista. Mientras la situación de corto plazo esté a favor de la demanda de riesgo, la corrección puede continuar. La siguiente resistencia es 0,7310/20 y luego 0,7385. Es lógico utilizar el crecimiento de las ventas con el objetivo más cercano de 0,6990.
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