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La actividad comercial en la mayoría de los países continúa desacelerándose, con índices PMI europeos generalmente más bajos que los niveles de diciembre. La actividad en el sector de servicios de EE. UU. también disminuyó notablemente. El lunes, la demanda de riesgo cayó con fuerza, aunque hay pocas razones objetivas para movimientos tan bruscos.
Una de las posibles razones es el crecimiento de las tensiones geopolíticas en torno a Ucrania. Esta razón es bastante descabellada ya que los mercados se comportan con calma hasta que se anuncien los resultados de la reunión del FOMC que ha comenzado. Suponemos que la volatilidad disminuirá el martes, pero la demanda de activos de protección seguirá dominando.
NZD/USD
El dólar neozelandés ha actualizado el mínimo local, cayendo al borde inferior del canal bajista. Sin embargo, existe la posibilidad de que el movimiento descendente esté terminando.
ANZ Bank ha actualizado el pronóstico de tasas en 100 puntos y espera que el RBNZ aumente la tasa en cada una de las próximas 9 reuniones hasta que la suba al 3% para abril de 2023. Esta es una previsión muy alcista. El diferencial de tasas aumentará a favor del dólar neozelandés ya que se espera que la Fed aumente la tasa 4-5 veces durante este período.
ANZ ve como principal razón del endurecimiento de las previsiones las crecientes presiones inflacionarias, no tanto externas como internas, basadas en una importante escasez de mano de obra. Los datos de inflación del cuarto trimestre se publicarán el 27 de enero. Se espera que muestre un aumento del 6% interanual, que es el doble del límite superior del rango objetivo de 1-3%.
Sin embargo, los inversores aún no han comenzado a comprar NZD. Es posible que estemos actualmente cerca del punto más bajo. El mercado de futuros también sigue parado. Según el informe de la CFTC, la corrección semanal de la posición corta neta ascendió a solo 20 millones, reportando -564 millones.
El mercado de valores de Nueva Zelanda cayó casi igual que los índices mundiales, no hay un crecimiento superior en los rendimientos de las letras del Tesoro. Al mismo tiempo, la caída en el precio de liquidación se ha ralentizado y es muy posible que esté listo para una reversión alcista.
Se supone que el soporte en el borde del canal 0,6610/20 se mantendrá, pero dependerá en gran medida de si la inflación mostrará un crecimiento en línea con los pronósticos o incluso superior. El objetivo más cercano es 0,6830/40, que es el medio del canal.
AUD/USD
La economía australiana se ve algo peor que en Nueva Zelanda. El índice de confianza empresarial de la NAB disminuyó drásticamente desde 12p. a -12p en diciembre, mientras que se pronosticaba un aumento a 16p, es decir, a un nivel inferior al observado durante el brote del Delta. Esto es más sorprendente dado que Omicron ahora se evalúa como una variante más débil de COVID-19 y es pleno verano en Australia, momento en que se reduce la actividad del virus estacional.
Sin embargo, un hecho es un hecho. La utilización de la capacidad y los pedidos han caído en medio de las crecientes interrupciones de la cadena de suministro y el aumento de la inflación. NAB se ve obligado a admitir que hay signos de una desaceleración en la economía.
Al mismo tiempo, la inflación está creciendo. Esta mañana se publicaron los datos de inflación del cuarto trimestre, que subió 3,5% a/a. Es más alta de lo esperado. Por lo tanto, el RBA ahora también debería recalcular sus pronósticos. De momento, los mercados asumen que no habrá subida de tasas hasta que el crecimiento de los salarios supere el 3%, es decir, en cuanto al grado de endurecimiento de la política. En este caso, el RBA se quedará atrás tanto de la Fed como del RBNZ.
A pesar de que la posición corta neta se ha reducido ligeramente (+241 millones), el borde bajista sigue siendo más que significativo (-6.355 millones). El precio de cierre no muestra signos de reversión, por lo que se puede concluir que la salida del canal bajista se pospone indefinidamente.
El par AUD/USD ahora cotiza cerca de la mitad del canal. El objetivo se fija en 0,6995 y luego en 0,6860/80. Un fuerte aumento en la demanda de riesgo puede conducir a una reversión de precios, lo que es poco probable en la situación actual.
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