02.12.202211:51 Forex Analysis & Reviews: El Banco Central Europeo no sabe cómo proceder con las tasas de interés

El euro ha subido a nuevos máximos mensuales frente al dólar, pero las recientes declaraciones de políticos europeos, entre ellos la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, limitarán su potencial alcista.

La presidenta del BCE dijo ayer que las expectativas de inflación deben mantenerse sin cambios y que el público debe estar firmemente convencido de que los precios volverán al nivel objetivo del banco central. "Dada la incertidumbre, los bancos centrales debemos aplicar una política monetaria que nos permita alcanzar nuestros objetivos", dijo durante un discurso en Bangkok. "Debemos señalar al público que, en todos los escenarios, la inflación volverá a nuestro objetivo a medio plazo: es lo mejor que podemos hacer en el entorno actual", añadió Lagarde en una conferencia organizada por el Banco de Tailandia y el Banco de Pagos Internacionales.

Obviamente, si hemos conseguido solucionar lo de la Reserva Federal antes de que acabe el año, la atención de los inversores se centrará en la última reunión del año del BCE, que se celebrará los días 14 y 15 de diciembre. Allí, los funcionarios decidirán si suben las tasas de interés por tercera vez consecutiva en 75 puntos básicos o si sería mejor recurrir y suavizar la subida de tasas al 0,5% siguiendo el ejemplo de la Reserva Federal.

A principios de esta semana, Lagarde dijo que le sorprendería que la subida de los precios llegara a su punto máximo. Mientras tanto, algunos de sus colegas del BCE, de línea dura, han advertido del peligro de intervenir prematuramente en los planes para volver a controlar la inflación. Según los últimos datos de Eurostat, la inflación bajó al 10% en noviembre, por debajo de la previsión de los economistas del 10,4%. La caída desde el 10,6% de octubre fue la mayor desde 2020 y se debió a la ralentización de los precios de la energía y los servicios, aunque los precios de los alimentos subieron más rápidamente. Esta situación, aunque es buena para la economía, pone en duda la posibilidad de que siga creciendo la moneda europea, que se ha beneficiado de las expectativas de una política agresiva por parte del Banco Central Europeo.

Lagarde también advirtió que las perspectivas económicas seguirán siendo inciertas en un futuro próximo, ya que la economía europea atraviesa un momento muy difícil en estos momentos. La presidenta del Banco Central Europeo también llamó la atención sobre el mercado de divisas, afirmando que el regulador no se centra en ningún tipo de cambio. "Evidentemente, seguimos y estamos muy atentos a las variaciones de los tipos de cambio, y en particular vigilamos de cerca la valorización del dólar, pero no tenemos ningún miedo a la caída de la moneda europea", dijo Lagarde.

"La política fiscal, que crea un exceso de demanda en los países con restricciones de oferta, puede obligarnos a aplicar una política monetaria más estricta de lo necesario y, por desgracia, en este momento, algunas de las medidas fiscales que hemos visto de muchos gobiernos de la zona europea apuntan a una alta probabilidad de que continúen las presiones inflacionistas."

Hay que recordar que recientemente, en su intervención en la Brookings Institution de Washington DC, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuó que la Fed subiría las tasas de interés en 50 puntos básicos en la reunión del comité del 13 y 14 de diciembre, después de cuatro subidas consecutivas de 75 puntos básicos. "El momento de una menor subida de tasas podría llegar ya en la reunión de diciembre", dijo Powell. "Dados nuestros progresos en el endurecimiento de la política, el momento de esta flexibilización es mucho menos importante que las preguntas sobre cuánto tiempo necesitamos subir las tasas para controlar la inflación y cuánto tiempo será necesario mantener la política en un nivel restrictivo".

Cuando el Banco Central Europeo va a seguir el ejemplo de la Fed es sólo cuestión de tiempo.

En lo que respecta al panorama técnico del par EURUSD, la demanda del dólar estadounidense continuó cayendo, lo que llevó una vez más a un fortalecimiento de la moneda europea, manteniendo el suficiente potencial alcista del par a principios de este mes. Para seguir avanzando, el euro necesita superar los 1,0540, lo que impulsaría al instrumento comercial a subir hasta la zona de los 1,0570. Por encima de este nivel, podría subir fácilmente a 1,0610. En el caso de una caída del instrumento comercial, sólo un fallo en el soporte de 1,0495 empujará al par EURUSD de vuelta a 1,0450 y aumentará la presión sobre el par EURUSD con la perspectiva de una caída al mínimo de 1,0395.

En cuanto al panorama técnico del par GBPUSD, después de otra racha de más de 200 pips al alza ayer, los toros seguramente intentarán mantener el control del mercado hoy. Los compradores necesitan superar los 1,2250 para mantener el mercado bajo su control. La ruptura de este rango reforzará las esperanzas de un mayor restablecimiento de la zona de 1,2300, tras lo cual se podrá hablar de un movimiento más brusco de la libra al alza, hasta la zona de 1,2340. Se puede hablar de un retorno de la presión sobre el instrumento comercial después de que los osos tomen el control de 1,2180. Esto asestará un golpe a los toros y empujará al par GBPUSD de vuelta a 1,2110 y 1,2045.