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Los riesgos para el aterrizaje suave de la economía estadounidense incluyen el efecto retardado de las elevadas tasas de interés sobre los préstamos, las perturbaciones externas, la inflación de los servicios estancada en niveles elevados y la persistencia de una fuerte demanda. El Presidente del FRB de Richmond, Thomas Barkin, declaró el miércoles. "Por ello, la posibilidad de nuevas subidas de las tasas sigue sobre la mesa", declaró Barkin.
Las actas de la reunión de diciembre de la Reserva Federal, publicadas ayer, también decepcionaron a los inversores, que esperaban al menos tres recortes de las tasas de interés, como habían prometido los dirigentes de la Reserva Federal en una declaración adjunta a la reunión de diciembre.
Las proyecciones actualizadas de la Fed "asumen un recorte de las tasas de 75 puntos básicos desde los niveles actuales en 2024", cuatro más en 2025 y tres en 2026, tras lo cual se situarán entre el 2,00% y el 2,25%.
Al mismo tiempo, y según las actas publicadas el miércoles, "casi todos los participantes (en la reunión) indicaron que creen que sería aceptable una tasa de fondos federales más baja para finales de 2024". Además, varios participantes señalaron que la situación podría justificar el mantenimiento de la tasa en los niveles actuales durante más tiempo del que esperan actualmente."
Por otra parte, el PMI manufacturero publicado el miércoles deparó una "agradable sorpresa" para los compradores de dólares. Según el informe del ISM, el PMI manufacturero subió a 47,4 en diciembre (frente a 46,7 en noviembre y una previsión de 47,1). Otros detalles del informe mostraron que el índice ISM de empleo en el sector manufacturero subió a 48,1 desde los 45,8 anteriores.
Sin embargo, el dólar no logró beneficiarse significativamente de estas publicaciones, reaccionando negativamente a los datos JOLTS más débiles de lo esperado sobre las vacantes abiertas en noviembre (8,790 millones frente a los 8,850 previstos y los 8,852 de octubre).
Pero incluso a pesar de la publicación de actas poco claras de la reunión de diciembre de la Fed y de los comentarios moderadamente halcones de miembros de la cúpula de la Fed (según John Williams, director del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, es prematuro pensar en el calendario de recortes de las tasas de interés, ya que los datos económicos están cambiando tan rápidamente que no se puede descartar un endurecimiento de la política monetaria si la inflación empieza a subir de nuevo), los participantes en el mercado siguen previendo al menos tres recortes de las tasas de interés este año, aunque el calendario de los recortes se ha desplazado al segundo trimestre del año.
Obviamente, el mercado y el dólar necesitan nuevos motores, que podrían ser importantes datos macroeconómicos sobre EE.UU.. Y estarán disponibles en los próximos días: hoy y mañana se publicará el informe ADP (a las 13:15 GMT) y los datos oficiales del mercado laboral estadounidense de diciembre, así como el PMI de actividad empresarial en el sector servicios (del ISM) a las 13:30 y 15:00 (GMT) respectivamente.
* Más información - Calendario económico
Y el próximo jueves 11 de enero (a las 13:30 GMT), se publicarán nuevos datos sobre la inflación en Estados Unidos. Aún no hay previsiones preliminares al respecto, pero si vuelve a acelerarse, disminuirá la probabilidad de que la Fed adopte una política monetaria más flexible y la tendencia alcista del dólar podría recibir un segundo impulso.
Mientras tanto, el índice del dólar DXY retrocede tras un crecimiento de cuatro días el día anterior y alcanzar un máximo local (desde el 19 de diciembre) de 102,42 el miércoles (en el momento de la publicación de este artículo, los futuros del DXY se cotizaban cerca de 102,00).
Mientras tanto, los participantes en el mercado, especialmente los que siguen el euro y la libra, tomaron nota de los datos macroeconómicos moderadamente positivos de la Eurozona y el Reino Unido, que consiguieron dar un impulso alcista al euro y la libra.
Las estimaciones revisadas al alza de los PMI de diciembre de Francia, Alemania y la Eurozona apoyaron al euro, mientras que los datos más alcistas de la actividad empresarial del Reino Unido y las estadísticas de préstamos de noviembre (el crédito al consumo sumó +2.005 millones de libras en lugar de los +1.400 millones previstos) apoyaron a la libra.
Gracias a estos datos y al debilitamiento del dólar durante la sesión asiática, el par GBP/USD logró alcanzar un máximo intradía de 1,2730.
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Sin embargo, más tarde el par GBP/USD volvió a bajar: los inversores no se arriesgan a acumular posiciones largas en el par antes de la publicación (a las 13:15 GMT) del informe ADP y a las 13:30 - datos sobre el número de solicitudes de subsidio por desempleo en los EE.UU. (para más detalles sobre la dinámica del par, véa par GBP/USD: escenarios de operaciones para el 04.01.2024).
Según las previsiones, el número de empleados en el sector privado de la economía estadounidense podría sumar 115,0 mil tras el crecimiento de 103,0 mil del mes anterior. Además, se espera que las solicitudes iniciales de subsidios de desempleo caigan a 216,0k desde los 218,0k de la semana anterior.
Estos datos moderadamente positivos pueden ayudar al dólar a mantener el equilibrio antes de la publicación el viernes de los datos oficiales del Departamento de Trabajo de EE.UU. con los datos de diciembre.
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Si los datos esperados superan las previsiones (en particular, el número de nuevos puestos de trabajo creados fuera del sector agrícola se espera que crezca en +170k en diciembre, la tasa de desempleo en el 3,8% y el crecimiento de los salarios medios por hora se espera que se ralentice en un +0,3% desde el +0,4% en noviembre), puede desplazar las expectativas de que la Fed comience a recortar las tasas de interés a una fecha posterior, dando así al dólar el impulso necesario para reanudar su impulso alcista.
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