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Los inversores, que ya estaban decepcionados ante la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) y otros bancos centrales mundiales iniciaran el proceso de recortes de los tipos de interés, se reanimaron en cierta medida cuando el viernes pasado se conocieron los datos del mercado laboral estadounidense, que resultaron negativos e interrumpieron un mes de crecimiento del número de nuevos puestos de trabajo, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios.
El optimismo resultó efímero, ya que las nuevas declaraciones de los miembros del Banco Central de EE.UU. mostraron que nada ha cambiado en el seno de este organismo en cuanto a las perspectivas de un cambio de política monetaria. El presidente del FRB de Minneapolis, N. Kashkari, declaró el martes que espera que se mantenga el nivel actual de los tipos de interés durante un periodo prolongado hasta que haya signos claros de deflación, y no descartó la posibilidad de una subida de tipos si la inflación se acelera.
De hecho, desautorizó la última declaración del jefe de la Fed, J. Powell, en una rueda de prensa sobre los resultados de la reunión de mayo del Banco Central sobre política monetaria. Recordemos que entonces dijo que el regulador no está considerando la opción de subir los tipos de interés, lo que provocó un repunte local en los mercados y el debilitamiento del dólar, que se vieron apoyados el viernes y parcialmente el lunes por los débiles datos del mercado laboral en Estados Unidos.
Las palabras de Kashkari devolvieron a los mercados la incertidumbre sobre las perspectivas de la política monetaria de la Fed. En general, si se observan atentamente las actuaciones de la Fed, los comentarios del Sr. Presidente y de los directores de los bancos federales, se tiene la impresión de que este estado de "incertidumbre" es sumamente beneficioso para que el Banco Central evite que los mercados se hundan, pero al mismo tiempo frena que se sigan inflando las burbujas financieras.
Evaluando el equilibrio de las expectativas sobre el inicio de los recortes de tipos en Estados Unidos, podemos decir que, con toda probabilidad, tras el crecimiento local de los índices bursátiles, principalmente en Estados Unidos, podremos observar una caída correctiva, que irá acompañada del cese de la caída del rendimiento de los bonos del Tesoro y de la subida del dólar estadounidense. Cabe esperar esta dinámica hasta la publicación de nuevos datos sobre la inflación al consumo en Estados Unidos la semana que viene.
¿Qué se puede esperar hoy en los mercados?
Creo que antes de la publicación de las cifras de inflación en Estados Unidos, podemos esperar un aumento de la demanda del dólar, así como un aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro. En cuanto a los mercados de renta variable, probablemente se produzca una consolidación con un ligero debilitamiento de los índices bursátiles.
Previsión del día:
EUR/USD
El par cayó por debajo del nivel de soporte de 1,0750. El deterioro del sentimiento en los mercados, así como la espera de la publicación de los datos de inflación en Estados Unidos pueden llevar a una nueva caída del par hasta 1,0645.
USD/CAD
El par se encuentra por encima del nivel de resistencia de 1,3740, que en la posible onda negativa general puede llevar al par a subir primero a 1,3780 y luego a 1,3840.
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