19.04.201815:07 Forex Analysis & Reviews: USD/CAD: il successo dell'inflazione canadese riprenderà la tendenza del sud

Il dollaro canadese in coppia con la valuta statunitense ieri ha preso una visione negativa dei risultati della riunione di aprile della Bank of Canada, tornando all'area della 26a figura. Il regolatore ha lasciato il tasso allo stesso livello, esprimendo prospettive molto ottimistiche. Ma il mercato si aspettava un atteggiamento più "da falco" e ieri il sentimento rialzista di usd/cad è aumentato significativamente. Eppure, nonostante questa situazione, la tendenza del sud non ha perso la sua rilevanza. Lo sfondo generale fondamentale aiuta a rafforzare il dollaro canadese, e la posizione della Banca del Canada non sembra così "piccione" in uno studio più dettagliato.

Alla vigilia della riunione di ieri del regolatore canadese, i trader sono stati ispirati da una serie di notizie positive. Prima di tutto, questa è la ripresa del mercato petrolifero. Il costo di un barile di petrolio Brent è stato fissato sopra $70 – per la prima volta dal 2014. Il secondo fattore ottimistico è stato il progresso nel processo negoziale sul destino del NAFTA. I buoni dati sul mercato del lavoro canadese hanno un valore aggiunto.

Questi fattori fondamentali hanno permesso di fare affidamento su una retorica più rigorosa da parte dei rappresentanti del regolatore canadese. Ma la Banca centrale non ha tenuto fede a tali aspettative. Stephen Poloz ha detto che l'ulteriore aumento dei tassi sarà giustificato "in tempo", ma per il momento è necessario essere cauti in questa materia. Ha anche notato la debole crescita del PIL del paese nel primo trimestre e alcuni problemi nel settore delle esportazioni. In linea di massima, questo è un elenco esauriente di tesi "piccione", che è servito come motivo per la crescita di ieri di usd/cad.

In senso figurato, il mercato ha deciso che "il bicchiere è mezzo vuoto", ignorando i commenti positivi del capo della Bank of Canada. In primo luogo, Poloz ha sottolineato che i tassi di interesse dovranno in ogni caso essere aumentati in un contesto di crescita dei salari e dell'inflazione. L'indice dei prezzi al consumo è balzato in realtà al 2,2% su base annua (il precedente era dell'1,7%), principalmente a causa di un aumento significativo del prezzo della benzina (del 12%). Va notato che questo è il più alto tasso di inflazione negli ultimi tre anni. Anche il livello del salario orario medio sta crescendo. Un trend positivo è stato registrato dall'ottobre dell'anno scorso, raggiungendo 24.86 CAD/ora a febbraio.

Come si vede, la crescita delle quotazioni petrolifere influisce indirettamente sugli indicatori di inflazione del Canada, pertanto l'attuale andamento del mercato petrolifero consente di fare previsioni ottimistiche sull'ulteriore crescita dell'indice dei prezzi al consumo.

Il costo di un barile di petrolio Brent oggi ha superato i $74, rinnovando di nuovo il lungo record. Anche il greggio WTI è salito a $69, che a marzo ha appena superato il livello 60. Molti fattori contribuiscono alla crescita delle quotazioni petrolifere. Prima di tutto, si tratta di tensioni geopolitiche. E anche se dopo gli attacchi militari contro la Siria nel mondo hanno iniziato a parlare della distensione del conflitto, non è così. Secondo la stampa americana, Donald Trump pianifica nel prossimo futuro di sostituire le sue truppe in Siria con le forze dei paesi arabi. Finora, queste sono solo voci, ma mostrano che il problema siriano è lontano dall'essere risolto e la Casa Bianca in qualche modo farà pressione su Damasco. La Siria di per sé non è un significativo esportatore di "oro nero", ma un'ulteriore escalation in questa regione minaccia la logistica, ovvero una riduzione del volume della produzione e delle forniture in generale dal Medio Oriente.

Un altro fattore sono le relazioni di disagio tra Stati Uniti e Iran. Se le sanzioni contro l'Iran riprenderanno, il volume totale delle forniture mondiali sarà ridotto a circa 500 mila barili al giorno. Secondo gli esperti, ciò provocherà un aumento delle quotazioni petrolifere di circa 5-8 dollari. Al momento, uno scenario del genere è improbabile, ma i tweets bellicosi di Trump sullo sfondo delle tensioni geopolitiche generali stanno facendo salire i prezzi delle materie prime.

Non dovremmo dimenticare la difficile situazione in Venezuela. A marzo, il livello di produzione in questo paese è diminuito di 100 mila barili al giorno sullo sfondo della più forte crisi economica. Il default era già fissato su 15 titoli di stato, e il prossimo anno il Venezuela dovrà saldare obbligazioni per oltre 9 miliardi di dollari. Va notato che il Venezuela è tra i dieci paesi al mondo che producono la maggior quantità di "oro nero". Pertanto, tali cataclismi economici in questo paese influenzano inevitabilmente il mercato petrolifero.

Tuttavia, il dollaro canadese è sostenuto non solo dal mercato petrolifero. Il fatto è che nelle prossime cinque-sei settimane, molto probabilmente, si concluderà un accordo aggiornato sull'Accordo di libero scambio nordamericano tra Stati Uniti, Canada e Messico. Lo scorso fine settimana in Perù si è tenuto il vertice dei paesi latinoamericani, in cui le parti hanno rilevato i significativi progressi nei negoziati. In particolare, il vicepresidente americano Mike Pence ha affermato che le restanti differenze "saranno risolte entro poche settimane".

Pertanto, se il quadro fondamentale non cambierà radicalmente nei prossimi mesi, la Banca del Canada potrebbe tornare di nuovo alla questione dell'aumento dei tassi. Secondo gli esperti, questo accadrà alla riunione di luglio o di settembre.

In questo contesto, si dovrebbe tenere conto della dinamica dell'indice dei prezzi al consumo canadese. Sapremo i valori di marzo di questo indicatore domani. Se il rilascio arriva almeno al livello previsto (fino al 2,4% in termini annuali), la coppia usd/cad riprenderà il movimento verso il basso, in direzione del primo obiettivo del trend del sud – 1.2470 (la linea di fondo delle Bande di Bollinger indicatore su D1). Dal punto di vista della tecnologia, la situazione non è cambiata: i principali indicatori stanno ancora segnalando un sentimento ribassista. Lo sfondo fondamentale contribuisce anche alla realizzazione di questo scenario.

Irina Milosevic