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Il rapporto sul mercato del lavoro statunitense di dicembre è stato una completa sorpresa per i mercati. Invece del previsto aumento dei nuovi posti di lavoro, seppur a un ritmo più lento rispetto a novembre, sono andati persi 140mila, mentre il mercato ha dato una reazione non negativa, ma positiva al rapporto, e tale reazione è stata dovuta ai tassi di crescita dei salari notevolmente più alti del previsto.
Letteralmente nella revisione precedente, abbiamo notato che le dinamiche delle obbligazioni indicizzate all'inflazione TIPS indicano aspettative di inflazione in rapida crescita e questa crescita non è tra i consumatori ordinari, ma nell'ambiente imprenditoriale. Le aziende non agricole hanno confermato questa tendenza: gli alti tassi di crescita dei salari indicano che la fiducia in un dollaro debole è notevolmente scossa.
Il contemporaneo calo di 140.000 posti di lavoro nel settore non agricolo negli Stati Uniti ha aumentato le aspettative esistenti di stimoli finanziari aggiuntivi nei primi giorni della nuova amministrazione statunitense, e tali speranze sono state rafforzate dai commenti del presidente eletto Joe Biden che presenterà nuove proposte giovedì con un prezzo da pagare in "trilioni".
Finora i mercati sono fiduciosi che i Democratici siano pronti ad espandere i sussidi all'economia, ma ora che gli obiettivi sono stati raggiunti e il pieno controllo del Senato è stato conquistato, il populismo non è più necessario e il puro pragmatismo lo sostituirà.
I mercati aspetteranno i dettagli, la mancanza di informazioni può contribuire alla crescita della volatilità, dobbiamo partire dal fatto che la domanda di dollaro potrebbe aumentare.
EURUSD
Venerdì il fair value di EUR/USD è sceso inaspettatamente, aumentando notevolmente le possibilità di una correzione profonda. A metà settimana, nulla prefigurava un simile sviluppo di eventi, e anche il rapporto CFTC si è rivelato neutro per l'euro con una leggera preponderanza positiva, poiché la posizione lunga netta è aumentata di 75 milioni a 21,981 miliardi durante la settimana in esame.
Lo scostamento del fair value al di sotto della media di lungo periodo è dovuto, prima di tutto, alla dinamica multidirezionale dei rendimenti. Il rendimento dei treasures a 10 anni ha raggiunto l'1,12%: uno scatto impressionante iniziato il 5 gennaio, è stato sostenuto da una rivolta insensata e spietata vicino al Campidoglio a Washington, e l'impulso finale è stato ricevuto dopo la pubblicazione di non-farms. Allo stesso tempo, la redditività dei Bund tedeschi è inferiore rispetto a dicembre, il che indica un'inversione delle aspettative sul tasso e, molto probabilmente, una ridistribuzione dei flussi di capitali a favore del dollaro.
Ci sono ulteriori prove di un'inversione di tendenza. Mentre negli Stati Uniti il rapporto sull'inflazione dovrebbe mostrare un aumento notevole, nell'eurozona a novembre un calo delle vendite al dettaglio del 6,1%, e l'inflazione a dicembre del -0,3%. L'indice di sentiment nel settore dei servizi, secondo la Commissione europea, è sceso a -17,4p. Tutti gli indizi indicano che la zona euro rimarrà indietro rispetto agli Stati Uniti nello sviluppo di programmi di stimolo.
Lunedì mattina, la correzione ha raggiunto il primo livello di supporto del 23,6% fibo, quindi un calo a 1,2050 / 60 oppure un leggero pullback al rialzo nella zona 1,2210 / 40 e un'inversione al ribasso con lo stesso obiettivo a 1,2050 / 60. Lunedì mattina, questo scenario diventa dominante.
GBPUSD
Dopo che il tema della Brexit è passato in secondo piano, anche la sterlina, in assenza di cambiamenti macroeconomici significativi, è passata in secondo piano e segue le tendenze globali. Durante la settimana in esame la posizione lunga netta su CME è diminuita di 96 milioni a 312 milioni, il vantaggio rialzista è insignificante, il fair value non mostra alcuna direzione.
Venerdì è previsto un ampio pacchetto di dati macroeconomici, inclusa una stima della crescita del PIL del NIESR, forse con maggiore chiarezza. Nel frattempo, dobbiamo partire dal fatto che la sterlina non ha una direzione e verrà scambiata, molto probabilmente in un intervallo laterale. Il supporto è a circa 1.3420, la resistenza è a 1.3620, un'uscita dal range è possibile se ci sono nuove informazioni sulla stimolazione negli Stati Uniti.
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