28.04.202110:38 Forex Analysis & Reviews: I mercati sono sonnolenti in attesa dell'esito della sessione del FOMC. Panoramica di USD, CAD, JPY

Alla vigilia della riunione del FOMC, l'attività sui mercati finanziari è bassa, gli indici azionari cambiano in modo insignificante, così come i rendimenti obbligazionari. Gli indici azionari reagiscono a malapena ai rapporti aziendali positivi. Quasi tutte le società hanno registrato profitti superiori alle previsioni nel primo trimestre.

Gli uffici regionali del Federal Reserve System continuano a segnalare livelli elevati di attività industriale. La Fed di Richmond ha affermato che l'indice consolidato è rimasto stabile a 17p, indicando continui guadagni poiché tutte e tre le componenti dell'indice - spedizioni, nuovi ordini e occupazione - sono rimaste positive. Degni di nota sono gli alti tassi di crescita dei prezzi, compresi i prezzi attesi, che indicano una crescente pressione inflazionistica.

La riunione del FOMC non è considerata di particolare interesse, tuttavia, è probabile che ci saranno commenti sull'inizio delle discussioni sui tempi di chiusura del programma di QE, che al momento potrebbe essere un forte motore. Finché non ci sono informazioni, i mercati rimarranno stabili.

USDCAD

Il governatore della Bank of Canada Maclem ha dichiarato che sta ancora puntando all'obiettivo prefissato del 2%, nonostante il fatto che si prevede che superi temporaneamente questo livello. Nel suo discorso al parlamento, si è concentrato in particolare sugli obiettivi di inflazione e sui possibili rischi, sia al ribasso che al rialzo. Poiché Maclem non ha aggiunto nulla di significativo alla posizione della Bank of Canada formulata la scorsa settimana, il mercato non ha fornito alcuna reazione particolare alla mossa.

Il fair value è nuovamente diminuito dopo una correzione di 4 settimane. Al centro dell'inversione c'è l'accumulo di una posizione lunga in CAD nel mercato dei futures, che riflette lo stato d'animo degli speculatori che attendono un'uscita più aggressiva dalla politica ultra soft rispetto agli Stati Uniti.

I dati sulle vendite al dettaglio per febbraio saranno pubblicati oggi. Venerdì è prevista una stima preliminare del PIL per febbraio. Le aspettative sono positive, il loonie ha una posizione abbastanza solida per un ulteriore rafforzamento.

L'attesa inversione rialzista non è avvenuta. Ipotizziamo che nel prossimo futuro tenterà di aggiornare il minimo a 1.2363, poi il supporto a 1.2246. Il prossimo target è a 1.2050 / 70, dove si trova la metà del canale discendente di lungo termine.

USDJPY

Dopo aver completato la riunione periodica sulla politica monetaria la Banca del Giappone ha lasciato invariati tutti i parametri principali. Non sorprende: secondo una serie di indicatori complessi, la BoJ non ha motivo di cambiare nulla verso un inasprimento, ma non sono escluse misure aggiuntive volte a sostenere l'economia.

Il 27 aprile, la BoJ ha rivisto le previsioni dell'attività economica. Le previsioni del PIL reale per i prossimi anni sono state leggermente aumentate, mentre la situazione con l'inflazione è ancora triste come lo era 10 e 20 anni fa. Per il 2023, i prezzi dovrebbero aumentare solo dell'1%, che è infinitamente lontano dall'obiettivo del 2% fissato dalla Banca del Giappone, e i rischi sono ancora spostati al ribasso. Tutto ciò significa che la politica super soft continua.

Il rapporto T/S (il rapporto tra l'indice TOPIX e l'S&P500) continua a diminuire mentre il Giappone è in ritardo nelle vaccinazioni e negli acquisti di ETF da parte della Banca del Giappone. Se gli indici azionari statunitensi raggiungono i record, il flusso di investitori in azioni giapponesi si sta indebolendo.

Di conseguenza, l'acquisto netto di attività da parte di non residenti, che ha raggiunto i 25 trilioni di yen nel 2015, è sceso a zero nel 2021, ea volte è andato in territorio negativo. Cioè, da questo lato, la domanda di yen è più debole della media storica.

Il fair value ha rallentato la crescita, principalmente perché i rendimenti UST sono rimbalzati dai massimi di marzo. Sulla CFTC, la posizione corta netta in yen ha smesso di crescere, tuttavia il volume accumulato di contratti corti è ancora molto ampio.

Le conclusioni sono le seguenti. A lungo termine, lo yen continua a essere sotto forte pressione e un movimento a 1,26 è più probabile che un ritorno a 99. A breve termine, il dollaro è debole, quindi c'è stata una leggera correzione, ma un serio rialzo è possibile oggi se gli eventi politici negli Stati Uniti, incluso il risultato della riunione della Fed, si rivelano aggressivi, come il mercato si aspetta.