10.06.202110:44 Forex Analysis & Reviews: La redditività globale è crollata. Forse il rapporto sull'inflazione degli Stati Uniti deluderà gli investitori. Panoramica su USD, EUR, GBP

I rendimenti sono crollati mercoledì notte senza alcun catalizzatore chiaro. Per la prima volta in un mese, le obbligazioni UST a 10 anni sono scesi al di sotto dell'1,5%, il che ha portato a un calo dei rendimenti in tutto il mondo e i buoni del tesoro giapponesi hanno aggiornato bruscamente il loro minimo di 6 mesi. Tenendo conto del fatto che i rendimenti dei titoli di stato giapponesi sono strettamente controllati dalla Banca del Giappone, si può presumere che il movimento sia basato su una sorta di riposizionamento globale, le cui ragioni saranno presto note.

La riunione della Banca del Canada di ieri sera è passata senza sorprese. Come previsto, la BoC ha mantenuto invariati tutti i suoi parametri di politica, con gli acquisti di bond rimasti a 3 miliardi di dollari a settimana, anche se il mercato si aspetta che vengano annunciati ulteriori tagli nella riunione del prossimo mese. Rimangono invariate anche le prospettive per il tasso monetario fino a quando "...la recessione economica non sarà completamente superata", che la Banca prevede si verificherà nella seconda metà del 2022. Il mercato, tuttavia, ritiene che ciò possa accadere prima, tra circa un anno, ma resta il fatto: la Banca del Canada ha attenuato le aspettative per il CAD, privandolo di un driver per il rafforzamento, e ora, molto probabilmente, gli obiettivi USDCAD devono essere rivisti al rialzo.

Oggi, oltre alla riunione della Bce, al centro dell'attenzione c'è il rapporto sull'inflazione al consumo negli Stati Uniti. Questo è l'ultimo importante rapporto prima della riunione del FOMC del 16 giugno. L'attenzione sarà maggiore poiché l'inflazione è uno degli indicatori chiave, insieme alla redditività e alla salute del mercato del lavoro, che guidano le decisioni della Fed. La Fed, almeno pubblicamente, insiste sulla natura temporanea dell'inflazione, il che le dà motivo di negare la necessità di rivedere le previsioni sui tassi. A partire da mercoledì sera, il rendimento delle obbligazioni TIPS a 5 anni protette dall'inflazione è diminuito, quindi è improbabile che oggi assisteremo a forti guadagni.

Se i prezzi al consumo non mostrano una crescita costante a maggio, questo rafforzerà il negativo degli operatori e, molto probabilmente, porterà a una correzione al ribasso del dollaro. Al contrario, dati forti possono dare un risultato opposto.

Per ora i giocatori sono cauti e non vogliono uscire dai range, visto che non hanno ricevuto nuove linee guida.

EURUSD

L'incontro della BCE è sotto i riflettori oggi. La BCE dovrebbe aumentare le sue previsioni di crescita dello 0,3% quest'anno e il prossimo, e anche gli acquisti di PEPP dovrebbero scendere dagli attuali 80 miliardi di euro a 70 miliardi di euro al mese a partire dal terzo trimestre. I mercati non si aspettano di più, quindi anche le variazioni della domanda per l'euro saranno minime.

Nel frattempo, l'indicatore del sentimento economico ZEW per la Germania è diminuito a giugno 2021, scendendo di 4,6 punti a un nuovo valore di 79,8 punti. Nonostante il calo, il positivo domina ancora chiaramente poiché gli attuali livelli di ZEW sono ai massimi dal 2001 e la valutazione economica è cresciuta significativamente a -9,1p, che è 31p superiore al livello di maggio.

Secondo la maggior parte dei criteri, l'economia della zona euro si sta riprendendo rapidamente e ha bisogno di stimoli sempre meno. I media scrivono molto sul volume senza precedenti di QE4 implementato dalla Fed e che la forte crescita dell'offerta di moneta mina la stabilità del dollaro, ma spesso si dimentica che il saldo della BCE è il doppio del saldo della Fed con un volume comparabile di economie.

EURUSD si sta consolidando vicino al massimo locale di 1,2265. In caso di delusione per i risultati della riunione della BCE, è possibile un calo a 1,2050, ma a lungo termine l'euro rimane il favorito, quindi ci aspettiamo un ritorno alla resistenza a 1,2240 / 70 e ripresa della crescita entro fine settimana.

GBPUSD

Il calendario macroeconomico per la sterlina è vuoto, e solo venerdì ci sarà un'ampia diffusione di importanti dati che chiariranno le prospettive di ripresa dell'economia britannica. I fattori politici associati ai disaccordi sull'attuazione della Brexit non hanno ancora portato ad alcun movimento. La sterlina si sta consolidando vicino al massimo locale. Un breakout al rialzo è più probabile che lo sviluppo di una correzione. Tuttavia, se la Fed dovesse sorprendere con un esito aggressivo, la sterlina potrebbe correggersi fino alla zona di supporto di 1,4005 / 35, il prossimo supporto è 1,3950. A medio termine, prevediamo un superamento della resistenza a 1,4245 e un passaggio a 1,4380.