02.12.202210:53 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Attenzione ai libri paga non agricoli (Nonfarm Payrolls)

Oggi, tutta l'attenzione dei trader di coppie di dollari sarà puntata su Nonfarm Payrolls. I dati chiave sulla crescita del mercato del lavoro statunitense sono ora di particolare importanza alla luce dei recenti avvenimenti. Se essi deludono i rialzisti del dollaro (oltre al PCE e all'indice manifatturiero ISM), il biglietto verde subirà ulteriori pressioni in tutte le coppie del "gruppo principale". Inoltre, non va dimenticato che i Nonfarm Payrolls saranno pubblicati meno di due settimane prima della riunione di dicembre della Fed. L'ultimo discorso del capo della Banca centrale, Jerome Powell, non era a favore del dollaro (a mio avviso - immeritatamente), mentre il rapporto fallito sul mercato del lavoro non farà che aggiungere benzina al fuoco. In questo caso, gli acquirenti di EUR/USD, in particolare, potranno pensare di conquistare la 6a cifra nel medio termine.

In generale, gli eventi recenti non si stanno svolgendo a favore della valuta statunitense. E non si tratta solo di circostanze oggettive. Ad esempio, il mercato ha reagito in modo abbastanza adeguato al calo dell'indice manifatturiero ISM, che è sceso a 49 punti, raggiungendo il livello più basso da maggio 2020. Abbastanza, i trader hanno anche reagito al rallentamento della crescita dell'indice core PCE, sebbene questo rallentamento fosse minimo (e prevedibile).

Qui, come si suol dire, non ci sono lamentele. Allo stesso tempo, a mio parere, i partecipanti al mercato interpretano troppi fattori fondamentali contro il biglietto verde, anche nei casi in cui c'è il rovescio. Ad esempio, Jerome Powell, nel suo ultimo intervento, ha affermato che il momento di rallentare il ritmo dei rialzi dei tassi "potrebbe arrivare già a dicembre". Allo stesso tempo, ha espresso un altro messaggio: che il livello finale del tasso sui fondi federali, molto probabilmente, sarà superiore alle previsioni di settembre. È interessante notare che Powell aveva precedentemente espresso entrambe le tesi, e ogni volta il mercato ha reagito in modo diverso alle sue parole.

Di recente, la congiuntura fondamentale ha iniziato a prendere forma non a favore del biglietto verde: i trader reagiscono bruscamente a notizie negative per il dollaro e sono piuttosto scettici sui segnali positivi (da falco). Un vivido esempio di ciò è la reazione del mercato all'ultimo discorso del capo della Fed: i partecipanti al mercato hanno individuato i messaggi "colomba" e hanno ignorato l'affermazione secondo cui il tasso finale sarebbe stato a un livello più alto.

Tutto ciò fa pensare che ci sarà anche un atteggiamento "speciale" nei confronti dei libri paga non agricoli di oggi. A mio avviso, i dati pubblicati potranno supportare il dollaro solo se tutti i componenti del rapporto usciranno nella zona verde. In caso contrario, il rapporto sarà interpretato contro il biglietto verde.

Permettetemi di ricordarvi che il precedente rapporto - quello di ottobre - non ha impressionato i rialzisti del dollaro. In particolare, il tasso di disoccupazione è salito al 3,7% (dal precedente 3,5%), e il tasso di crescita della retribuzione oraria media è rallentato in termini annui al 4,7%, mentre da gennaio tale indicatore costantemente superava o corrispondeva al livello del 5%. La quota della popolazione economicamente attiva in ottobre era minima, ma ancora in calo, al 62,2%. Tutti gli indicatori di cui sopra sono usciti nella "zona rossa", con disappunto dei sostenitori di un dollaro forte. Dopo la pubblicazione di questo rapporto, la probabilità di un aumento dei tassi di 75 punti alla riunione di dicembre è scesa al 20% (secondo il CME FedWatch Tool). Di conseguenza, lo scenario a 50 punti è diventato quello di base, con una probabilità dell'80% di essere realizzato.

Secondo le previsioni generali, a novembre il tasso di crescita del numero dei dipendenti dovrebbe aumentare di 200.000. Il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere allo stesso livello (3,7%). Il tasso di crescita della retribuzione oraria media su base annua potrebbe rallentare fino al 4,5%.

A mio parere, il dollaro non riceverà supporto anche se tutti i componenti del rapporto escono al livello previsto. Allo stesso tempo, ci sono alcuni prerequisiti per il fatto che gli indicatori potrebbero non raggiungere affatto le previsioni. Su questo tema è già suonato il campanello d'allarme: l'altro ieri è stato pubblicato un rapporto disastroso dell'agenzia ADP, che ha registrato un aumento di 127.000 del numero di occupati nel settore non agricolo, contro una previsione di 200.000 .

Tuttavia, vale la pena riconoscere che le cifre dell'ADP non sono sempre correlate alle cifre ufficiali, quindi l'intrigo rimane qui.

Al momento, è consigliabile assumere una posizione attendista per tutte le coppie dollaro, e la coppia EUR/USD non fa eccezione. Probabilmente, i Nonfarm Payrolls non riusciranno a invertire la tendenza: come accennato in precedenza, la situazione fondamentale non è favorevole alla valuta statunitense. Tuttavia, andare molto avanti rispetto a una pubblicazione così importante è un'impresa molto rischiosa. Tenendo conto del "fattore venerdì", si tratta di un rischio ingiustificato, soprattutto perché la coppia si trova nell'area dei massimi di 5 mesi.