27.03.202308:02 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Anteprima della settimana. Focus su PCE core e inflazione europea

Alla fine della scorsa settimana la coppia euro-dollaro ha fatto uno scatto impressionante verso nord, testando la nona cifra. Gli acquirenti hanno aggiornato il massimo del mese in corso, raggiungendo 1,0930, ma non sono riusciti a prendere piede in quest'area di prezzo. Dopotutto, nonostante il pullback dei prezzi verso sud, il round settimanale si è concluso con una vittoria formale per i rialzisti eur/usd: il prezzo di apertura era 1,0672, il prezzo di chiusura era 1,0761.

I trader hanno fatto un altro passo verso nord, sebbene il background fondamentale della coppia sia ancora molto controverso. La situazione è in sospeso, quindi i prossimi rilasci macroeconomici potrebbero far pendere la bilancia in una direzione o nell'altra. O la coppia tornerà nell'area di 5-6 cifre, oppure salirà di nuovo al segno 1,0950 (la linea superiore dell'indicatore Bollinger Bands sul grafico settimanale), con un reclamo alla decima cifra.

Settimana intensa

Il calendario economico di questa settimana è ricco di eventi macroeconomici. Ad esempio, lunedì verranno pubblicati gli indici IFO tedeschi. La loro importanza è aumentata dopo gli indici PMI contrastanti, pubblicati la scorsa settimana. Vi ricordo che l'indice PMI manifatturiero in Germania era in zona rossa, scendendo a 44,4 punti (il valore più basso da luglio 2020). Nel settore dei servizi, invece, l'indice PMI ha mostrato un andamento opposto, salendo al livello di 53,9 (il tasso di crescita più alto dal maggio dello scorso anno). L'indicatore del contesto economico IFO ha mostrato una dinamica positiva negli ultimi cinque mesi, raggiungendo 91,1 a febbraio. Secondo le prime previsioni, a marzo uscirà intorno a 90,0, facendo un "passo indietro" per la prima volta in 5 mesi. In questo caso, l'euro sarà sottoposto a una certa pressione.

Martedì l'attenzione principale dei trader eur/usd sarà puntata sulle statistiche americane: gli USA pubblicheranno l'indicatore della fiducia dei consumatori (CB Consumer Confidence). Questo indicatore è in calo negli ultimi due mesi e si prevede un calo anche a marzo, a 101,0 punti (il valore più basso da luglio 2022). Inoltre, l'indice manifatturiero della Fed di Richmond potrebbe avere un certo impatto sulla coppia. A febbraio è sceso a -16 punti (il livello più basso da giugno 2020), e dovrebbe rimanere in area negativa (-8) anche a marzo, riflettendo il peggioramento delle condizioni del settore manifatturiero.

Il rilascio macroeconomico più significativo di mercoledì è il volume delle transazioni in sospeso per la vendita di alloggi. È l'indicatore principale dell'attività nel mercato immobiliare statunitense. Dopo la crescita di febbraio (dell'8%), è previsto un nuovo calo a marzo - di quasi il 3%.

Ma il giorno più importante della settimana per i trader eur/usd è il venerdì. In questo giorno verranno pubblicati i rapporti sull'inflazione, che rifletteranno le dinamiche dell'inflazione negli Stati Uniti e nell'Eurozona.

Rapporti più importanti

Qui è necessario fare una piccola digressione. Permettetemi di ricordarvi che a seguito dei risultati delle riunioni di marzo della BCE e della Fed, i regolatori hanno effettivamente "legato" le loro decisioni future all'inflazione. In particolare, la Banca Centrale Europea ha alzato i tassi di interesse di 50 punti ed era preoccupata per l'inflazione, ma non ha annunciato ulteriori misure per inasprire la politica monetaria. Alla conferenza stampa finale, Christine Lagarde ha osservato che le decisioni appropriate (sull'aumento dei tassi) saranno determinate "tenendo conto dei dati economici e finanziari in arrivo, nonché delle dinamiche dell'inflazione core". La Fed, a sua volta, ha indicato che nel determinare le prospettive future della politica monetaria, "terrà conto del volume cumulativo della stretta monetaria e degli effetti ritardati della politica monetaria, nonché dell'inflazione, dello sviluppo economico e finanziario".

Ecco perché tutta l'attenzione dei trader eur/usd venerdì sarà focalizzata sul rilascio dei dati principali sulla crescita dell'inflazione nell'UE e sull'indice PCE degli Stati Uniti.

Secondo le previsioni preliminari, si prevede che l'IPC principale dell'Eurozona raggiungerà il 7,1% su base annua, riflettendo un rallentamento dell'inflazione generale. Ma allo stesso tempo, l'indice core, esclusi i prezzi volatili di energia e alimentari, dovrebbe tornare a crescere, raggiungendo il massimo storico del 5,7% a marzo. E in questo caso l'inflazione core giocherà un ruolo decisivo, vista la precedente retorica di Lagarde. Pertanto, se l'indice core uscirà almeno al livello delle previsioni (per non parlare della "zona verde"), gli acquirenti di eur/usd riceveranno un supporto significativo, a causa delle crescenti aspettative da falco riguardo alle ulteriori azioni della BCE.

All'inizio della sessione americana di venerdì negli Stati Uniti verrà pubblicato il principale indice della spesa per consumi personali (PCE). Questo è l'indicatore inflazionistico più importante attentamente monitorato dai membri della Fed, e che può provocare una maggiore volatilità tra le coppie di dollari, sia a favore del biglietto verde che contro di esso. Nell'arco di tre mesi (da ottobre a dicembre compreso) l'indicatore è costantemente diminuito, ma a gennaio ha mostrato nuovamente un trend positivo, attestandosi al 4,7% a/a. Secondo le previsioni preliminari, l'indice PCE di febbraio dovrebbe attestarsi intorno al 4,8%. La crescita di questo indice fornirà un supporto significativo al dollaro, alla luce delle ultime dichiarazioni di Jerome Powell in merito alle ulteriori azioni della Fed. Se l'indicatore risultasse nella "zona verde", la probabilità di un rialzo dei tassi di 25 punti a seguito dei risultati della prossima riunione della Fed – a maggio – aumenterebbe sensibilmente.

Conclusioni

La settimana è ricca di eventi macroeconomici. Oltre ai suddetti comunicati, sono attesi anche gli interventi dei rappresentanti della BCE e della Fed. Da parte della Banca centrale europea, Frank Elderson, Isabel Schnabel, Joachim Nagel e Christine Lagarde esprimeranno la loro posizione; dalla Fed, Philip Jefferson, Michael Barr, Thomas Barkin, John Williams, Lisa Cook e Christopher Waller. Ma, a mio avviso, tutti in una forma o nell'altra ripeteranno le tesi principali delle riunioni di marzo della BCE e della Fed, la cui essenza è che ulteriori decisioni in materia di politica monetaria dipenderanno dalla dinamica della crescita inflazionistica. Pertanto, sono i rapporti sull'inflazione che giocheranno un ruolo chiave per la coppia eur/usd, almeno nel contesto delle prospettive a medio termine.

Da un punto di vista tecnico, la coppia sul grafico giornaliero si trova nella nuvola di Kumo, tra la linea centrale e quella superiore dell'indicatore Bollinger Bands. È consigliabile considerare long dopo che gli acquirenti eur/usd hanno superato il livello di resistenza di 1,0780 e, di conseguenza, si sono consolidati al di sopra di questo obiettivo di prezzo. Questo punto di prezzo corrisponde al limite superiore della nuvola di Kumo sul timeframe D1 e allo stesso tempo alla linea Tenkan-sen sul timeframe W1.

L'obiettivo al rialzo è 1,0950, che corrisponde alla linea superiore dell'indicatore Bollinger Bands sul grafico settimanale.