30.05.202310:36 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. La propensione al rischio sta arrivando: l'euro è confuso, mentre il dollaro perde commando

L'accordo sul tetto del debito nazionale degli Stati Uniti è diventato un catalizzatore per la crescita della propensione al rischio nel mercato. Ciò ha indebolito le posizioni della valuta americana, ma non ha dato dei punti a quella europea. Quest'ultima non può ancora guadagnare slancio e riconquistare le perdite. Allo stesso tempo, il dollaro è costantemente alla ricerca di vie d'uscita dalla spirale discendente.

Nella situazione attuale, è difficile manovrare per il biglietto verde. All'inizio della settimana, la valuta statunitense ha mostrato un breve indebolimento, poiché l'accordo sul tetto del debito pubblico statunitense ha rafforzato la propensione al rischio degli investitori. In questo contesto, la valuta europea ha vinto poco, poiché in precedenza la sua dinamica era stata influenzata da dati macroeconomici contrastanti.

Uno degli eventi chiave è l'aumento del tetto del debito nazionale degli Stati Uniti. Una decisione definitiva su questo tema è attesa nel prossimo futuro. In precedenza, il presidente degli Stati Uniti Joe Biden aveva annunciato un accordo sul tetto del debito nazionale con Kevin McCarthy, presidente della Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti. Questa misura è necessaria per evitare il default nel paese, ha sottolineato Joe Biden.

In una situazione di incertezza dovuta al rischio di default, gli operatori di mercato si aspettano un'altra variazione del tasso di riferimento alla riunione della Fed di giugno. La maggior parte degli analisti (60%) include un aumento delle quotazioni di 25 punti base. Va notato che ora il tasso chiave è del 5%–5,25% annuo.

Secondo gli esperti, la probabilità di alzare il tasso della Fed di 25 punti base a giugno è aumentato significativamente dopo la pubblicazione dei dati PCE. Secondo i rapporti del Bureau of Economic Analysis degli Stati Uniti, ad aprile, l'indice di base della spesa per consumi personali (PCE), da cui la Fed è guidata nella valutazione dell'inflazione, è aumentato al 4,7% in termini annuali.

In questo contesto, il biglietto verde è riuscito a mantenere la stabilità nei confronti delle altre valute, principalmente nei confronti dell'euro. Tuttavia, questa situazione frena la crescita della coppia EUR/USD, limitando il movimento ascendente di quest'ultima. In una situazione del genere, la dinamica di entrambe le valute è estremamente instabile. La mattina di martedì 30 maggio, la coppia EUR/USD veniva scambiata a 1,0692, tentando senza successo di raggiungere nuovi massimi.

Le valute americane ed europee hanno iniziato la nuova settimana con i minimi di due mesi, ma non hanno smesso di tentare di riconquistare le posizioni perse. La valuta europea è scesa al livello più basso rispetto a quella americana dal marzo 2023. In questo contesto, gli analisti temono un ulteriore calo della coppia EUR/USD a un livello critico di 1,0600 e inferiore.

Il sentimento negativo è stato provocato da un lungo calo dell'euro nel mese di maggio. Gli strateghi valutari di Scotiabank ritengono che in una situazione del genere la BCE potrebbe effettuare "almeno due aumenti dei tassi". Quest'anno, i partecipanti al mercato si aspettano anche che il regolatore raddoppi il tasso di interesse.

La dinamica della valuta statunitense e lo stato dell'economia americna continuano ad avere un impatto significativo sull'economia europea e sul livello di inflazione nella zona euro. Nonostante il fatto che molti paesi abbiano intrapreso la dedollarizzazione, il biglietto verde continua a dominare i pagamenti internazionali. Le relazioni commerciali tra Stati Uniti ed Europa, "legate dal dollaro", sono ancora lunghe e solide, sottolineano gli esperti. L'influenza economica dell'America sull'Europa e su altri paesi è difficile da sopravvalutare.

In precedenza, nel 2022, la BCE ha cercato di intraprendere una strada diversa rispetto alla Fed, con l'intenzione di mantenere basso il tasso di riferimento. Ricordiamo che un anno fa la Fed ha alzato i tassi in modo aggressivo. Tuttavia, la divergenza nelle strategie ha portato all'indebolimento dell'euro nei confronti del dollaro. Di conseguenza, i funzionari della BCE hanno dovuto cambiare rotta, temendo l'inflazione importata a causa di beni come l'energia, che sono valutati in dollari.

Secondo la ricerca attuale, l'aumento dei tassi di interesse della Fed colpisce l'economia europea tanto quanto l'economia statunitense. Pertanto, la BCE sta monitorando da vicino le azioni della Fed e le dinamiche della coppia EUR/USD. Importanti per il tandem sono ulteriori statistiche macroeconomiche dagli Stati Uniti, che saranno pubblicate venerdì 2 giugno. Secondo le prime previsioni, a maggio il tasso di disoccupazione nel paese è salito al 3,5% dal precedente 3,4%. Allo stesso tempo, il numero di posti di lavoro nel settore non agricolo dell'economia americana è aumentato di 195.000. Va notato che un mese prima questa cifra era di 253.000.

Attualmente c'è il rischio di ulteriori aumenti dei tassi d'interesse da parte della Fed quest'anno. Una situazione simile è a favore del dollaro, ma anche la moneta unica può trarne vantaggio se i dati sull'inflazione nell'eurozona saranno simili a quelli sull'economia britannica. Gli analisti citano i dati sul Regno Unito, pubblicati la scorsa settimana, dove l'inflazione interna ha accelerato in modo significativo, anche se era previsto il suo calo.

Ricordiamo che un notevole aumento dell'indice dei prezzi al consumo nel Regno Unito ha fatto cadere la coppia GBP/USD. Il motivo è la crescita dei timori per l'inizio di una recessione in contesto di un prolungato inasprimento dei tassi di interesse da parte della Banca d'Inghilterra. Una situazione simile è possibile nella coppia EUR/USD, ritengono gli analisti. L'accelerazione dell'inflazione nell'area dell'euro spingerà il tandem a un livello basso di 1,0499 (61,8% Fibonacci).

Anche la diminuzione del livello di inflazione nell'UE contribuirà all'indebolimento dell'interesse per la moneta unica. Inoltre, l'euro è ancora suscettibile alle fluttuazioni del dollaro e alle dinamiche del mercato dei titoli di stato statunitensi.

Le posizioni della valuta statunitense sono scosse dalle azioni della Fed, volte a completare il ciclo di inasprimento della politica monetaria. In precedenza, il biglietto verde era sostenuto da dichiarazioni aggressive da parte dell'autorità di regolamentazione, ma ora la sua retorica è diventata accomodante. In questo contesto, gli strateghi valutari di OCBC Bank prevedono una crescita delle vendite in USD. La situazione attuale implica opportunità limitate per la crescita del dollaro, sottolinea la banca.

Questa opinione è condivisa dagli economisti di Wells Fargo, che prevedono un leggero indebolimento del biglietto verde nel quarto trimestre del 2023. Tuttavia, nel corso del prossimo anno, le tendenze negative in relazione al dollaro statunitense si intensificheranno, ne sono sicuri gli analisti.

A breve termine, la valuta statunitense rimarrà relativamente stabile, poiché un ulteriore inasprimento della politica monetaria della Fed e alcuni squilibri nel mercato sosterranno il dollaro. Tuttavia, il biglietto verde subirà pressioni in seguito, poiché la Fed inizierà ad allentare la sua politica all'inizio del 2024. Secondo le previsioni di Wells Fargo, nel corso del 2023 la valuta statunitense si indebolirà dell'1,5% e nel 2024 perderà il 5% del suo valore.