12.07.202308:30 Forex Analysis & Reviews: Un luglio complicato. Il dollaro cerca un punto di appoggio, l'inflazione gli fa mancare la terra sotto i piedi

Mercoledì, tutta l'attenzione del mercato è rivolta alle notizie provenienti dagli Stati Uniti, poiché i dati sull'inflazione in arrivo promettono di essere interessanti e potrebbero avere un impatto significativo sul dollaro, sui mercati finanziari e sugli investimenti.

Si prevede che gli Stati Uniti annunceranno una brusca diminuzione dell'inflazione. Secondo il aggregatore indipendente di dati sull'inflazione in tempo reale, Truflation, alcuni settori fondamentali dell'economia, come servizi pubblici, abbigliamento e sanità, segnaleranno una diminuzione della pressione dei prezzi.

Le previsioni di Truflation indicano un tasso di inflazione generale del 3,1%, ma le aspettative di mercato variano dal 2,9% al 3,4%. Se la diminuzione si verificherà effettivamente, ciò significherà un salto significativo verso l'obiettivo della Federal Reserve del 2%, un punto percentuale in meno rispetto al livello precedente del 4% dello scorso mese.

Tuttavia, il mercato continua a prevedere un aumento dei tassi di interesse da parte del regolatore statunitense, almeno un'altra volta a luglio e forse un altro aumento a settembre. I dati importanti che verranno pubblicati mercoledì avranno un'enorme importanza per i mercati finanziari e per il dollaro.

Una diminuzione delle aspettative di mercato riguardo all'aumento dei tassi potrebbe mettere sotto pressione il dollaro e i rendimenti, poiché si riducono le probabilità di un rialzo a settembre. La maggioranza schiacciante del mercato prevede un aumento dei tassi di 25 punti base alla prossima riunione del FOMC.

Alcuni operatori ritengono che l'impatto dei dati sull'inflazione di questo mese non influenzerà così fortemente il posizionamento della Banca Centrale.

La Federal Reserve continuerà ad aumentare i tassi sulla base dei dati positivi sul mercato del lavoro e delle pubblicazioni ufficiali che sollevano preoccupazioni da parte dei politici riguardo alla persistente pressione inflazionistica interna.

Si prevede che la disoccupazione alla fine dell'anno raggiunga il 4%, al di sotto della precedente previsione del 4,1%.

Nonostante ciò, gli esperti osservano che i dati ufficiali riflettono indicatori ritardati e non riflettono la situazione attuale sul campo. Gli indicatori sull'occupazione indicano che le piccole e medie imprese stanno già incontrando difficoltà a causa dei tassi di interesse più elevati, e il numero di licenziamenti è in aumento.

Nel complesso, i consumatori negli Stati Uniti potrebbero trovarsi in una situazione peggiore di quanto indicato dai dati ufficiali, e ciò potrebbe continuare fino alla fine del 2023. Dopo un ciclo aggressivo di rialzo dei tassi, l'economia potrebbe aver raggiunto un punto di svolta, anche se ciò non è ancora riflesso nei dati ufficiali.

La decisione di un ulteriore aumento dei tassi questo mese avrà senza dubbio un impatto significativo sull'accelerazione della recessione.

Il dollaro cede il passo

Il dollaro sta affrontando difficoltà questo mese, nonostante la conferma in corso del predominio dell'economia statunitense. La crescita economica nel secondo trimestre si attesta intorno al 2%, il mercato immobiliare ha mostrato un'impressionante ripresa e il mercato del lavoro rimane solido.

Tuttavia, le economie europea e cinese mostrano segni di rallentamento, che si riflettono nel settore manifatturiero e nelle indagini sul sentiment delle imprese. Nonostante ciò, il dollaro non riesce ancora a beneficiare di supporto.

Nel mercato valutario, attualmente si sta principalmente negoziando in base alle differenze nei tassi di interesse, senza prestare attenzione ai relativi indicatori economici. Di conseguenza, il dollaro è sceso questa settimana, riflettendo una marcata diminuzione del rendimento negli Stati Uniti.

Fig. GBP/USD

La caduta del dollaro statunitense favorisce la crescita di altre coppie valutarie, in particolare della sterlina britannica e dello yen giapponese. Il tasso di cambio della sterlina ha raggiunto il livello più alto dall'aprile 2022, spinto dai problemi del dollaro, dall'ottimismo sui mercati dei rischi e dalla fiducia in un percorso prolungato di tightening della Bank of England.

La coppia GBP/USD continua il suo movimento ascendente e questa volta supera il precedente massimo registrato a giugno a livello di 1,2850, stabilendosi al di sopra di tale livello.

Ciò annulla il precedente scenario ribassista e crea le premesse per aspettarsi un movimento ascendente con l'obiettivo di raggiungere quota 1,3000. Un ritorno della coppia al di sotto del livello di 1,2850 potrebbe portare a una correzione al ribasso.

I livelli di supporto si trovano a 1,2790, 1,2710, 1,2665. I livelli di resistenza sono a 1,2905, 1,2945, 1,3020.

Anche lo yen è un attore importante, sfruttando la differenza nei tassi di interesse poiché il rendimento negli Stati Uniti è diminuito, mentre in Giappone è aumentato. La crescita dell'inflazione e dei salari in Giappone ha spinto i trader a considerare la possibilità di un aumento del tetto del rendimento da parte della Bank of Japan. Ciò si è riflesso sul mercato obbligazionario e ha portato a volatilità nello yen.

Fig. USD/JPY

La domanda se la Bank of Japan prenderà il prossimo passo nell'adottare una politica più restrittiva il 28 luglio rimane aperta. Si prevede che il mercato si preparerà a questo potenziale cambiamento di politica nei giorni precedenti alla riunione della Bank of Japan, il che potrebbe portare a ulteriori rafforzamenti dello yen nella seconda metà di luglio.

All'inizio della settimana, la coppia USD/JPY ha subito una forte pressione negativa, rompendo il livello di supporto del canale rialzista e stabilendosi al di sotto di esso. Ciò attiva lo scenario ribassista e crea le condizioni per aspettarsi un movimento al ribasso con l'obiettivo di raggiungere quota 139,20.

Per questo scenario, è importante mantenere la stabilità al di sotto del livello di 141,40. In caso di superamento di questo livello, potrebbe verificarsi un movimento correttivo rialzista della coppia.

I livelli di supporto si trovano a 140,10, 139,50, 139,00. I livelli di resistenza sono a 141,85, 142,45, 143,60.