17.08.202309:45 Forex Analysis & Reviews: Il dollaro riflette l'economia degli Stati Uniti. La stabilità dell'euro è in dubbio

La valuta americana è di nuovo in testa, essendo riuscita a superare la moneta europea. Il dollaro sembra riflettere la forza e la fiducia dell'economia statunitense, che ha dimostrato più volte la sua resilienza. Questo rappresenta una sfida per l'euro, suo avversario nella coppia EUR/USD. La moneta unica si è trovata a dover dimostrare la propria solidità più volte, ma non sempre con esito positivo.

Le azioni della Federal Reserve e le ultime statistiche macroeconomiche sono di grande importanza per la futura dinamica del biglietto verde. In primo luogo, questo riguarda i rapporti mensili pubblicati mercoledì 16 agosto dal Census Bureau degli Stati Uniti. Secondo i dati attuali, a luglio il volume delle nuove costruzioni abitative è aumentato del 3,9% su base mensile. Ricordiamo che a giugno questo dato era diminuito dell'11,7%. Ciò è risultato essere migliore delle aspettative di mercato, che prevedevano una crescita del 2,7%. Inoltre, il mese scorso il numero di permessi edilizi è aumentato dello 0,1%, dopo essere diminuito del 3,7% a giugno.

La valuta americana non ha reagito molto agli ultimi dati macroeconomici. La pubblicazione dei verbali della Fed ha avuto un impatto maggiore sulla dinamica del dollaro. Mercoledì sera, 16 agosto, prima della pubblicazione dei rapporti, il biglietto verde è leggermente diminuito contro l'euro. Nella mattinata di giovedì 17 agosto, il dollaro è leggermente salito di prezzo rispetto all'euro. Di conseguenza, la coppia EUR/USD si scambiava intorno al livello di 1,0883, dopo aver perso parte dei suoi guadagni.

In base al grafico tecnico, a metà della settimana in corso la coppia EUR/USD ha ripetutamente tentato di superare la soglia di 1,0900, con successo variabile. Secondo gli analisti, a questo ritmo, il tandem potrebbe presto avvicinarsi ai minimi di 1,0800. Secondo il grafico tecnico, la media mobile a 20 periodi (20-SMA) è diretta verso il basso ed è al di sopra della media mobile a lungo termine. Con tutto ciò, gli "orsi" vendevano la coppia EUR/USD durante le fasi di crescita. Per quanto riguarda l'indicatore di forza relativa (RSI), continua a consolidarsi all'interno dei livelli negativi, indicando rischi al ribasso.

Secondo il grafico, è difficile per la coppia EUR/USD superare la SMA ribassista a 20 giorni, che amplifica il ritmo del suo declino. Gli altri indicatori tecnici stanno mostrando movimenti verso il basso dopo aver fallito nel superare le loro linee medie. Ciò indica una continuazione della tendenza al ribasso, che potrebbe intensificarsi se il livello di supporto più vicino a 1,0870 viene infranto. Tuttavia, al momento la situazione si è stabilizzata, e la coppia EUR/USD si mantiene fermamente nel range attuale.

In una tale situazione, la valuta europea rimane vulnerabile. Subito dopo la pubblicazione dei dati sull'economia della zona euro, ha avuto un notevole rialzo, ma poi la sua crescita si è fermata. Ricordiamo che nel secondo trimestre del 2023 il Pil complessivo dei 20 paesi dell'Eurozona è aumentato dello 0,6% in termini annuali e dello 0,3% in termini trimestrali. Entrambi i dati coincidono con la stima preliminare. Inoltre, nel primo mese dell'estate, il volume della produzione industriale nell'area dell'euro è diminuito dell'1,2% su base annua ed è aumentato dello 0,5% su base mensile. Ciò si è rivelato migliore delle previsioni, dato che gli analisti si aspettavano una diminuzione degli indicatori rispettivamente del 4,2% e dello 0,1%.

Dopo la pubblicazione dei verbali della Federal Reserve, i mercati hanno valutato le prospettive della futura politica monetaria dell'ente. In precedenza, i membri del FOMC avevano espresso preoccupazioni riguardo al livello attuale dell'inflazione e non avevano escluso ulteriori rialzi dei tassi d'interesse. Tuttavia, i rappresentanti del comitato non sono riusciti a concordare fino a che punto un prolungato ciclo di rialzi potrebbe influenzare negativamente l'economia statunitense. In questo contesto, la maggior parte degli analisti (86,5%) prevede che nel mese di settembre il tasso della Federal Reserve rimarrà invariato nell'intervallo tra 5,25% e 5,5% su base annua, mentre alla fine del 2023 potrebbe salire al 5,5%-5,75%.

La situazione attuale si è rivelata favorevole per il dollaro. Dopo la pubblicazione dei verbali della riunione di luglio della Federal Reserve, il dollaro si è notevolmente rafforzato. Le aspettative del mercato per il mantenimento dei tassi di interesse da parte del regolatore a un livello abbastanza alto hanno sostenuto il dollaro. Ricordiamo che nella riunione di luglio il regolatore ha alzato il tasso di riferimento di 25 punti base, portandolo tra il 5,25% e il 5,50%, cioè al livello più alto dal 2001. Il verbale della riunione ha mostrato che i membri del FOMC ritengono che la crescita economica al di sotto della tendenza e un rallentamento del mercato del lavoro statunitense siano condizioni necessarie per la ripresa economica.

Secondo i risultati dei verbali della Federal Reserve, la maggior parte dei rappresentanti della banca centrale vede "rischi significativi di aumento dell'inflazione". In questo contesto, la questione di un'ulteriore stretta della politica monetaria rimane rilevante. I partecipanti al FOMC sono convinti che per ristabilire l'equilibrio economico basterà un lieve allentamento del mercato del lavoro e una riduzione della crescita economica negli Stati Uniti.

Molti esperti temono che la Federal Reserve possa nuovamente aumentare i tassi di interesse e mantenerli a un livello elevato per un lungo periodo. Tuttavia, questa situazione gioca a favore del dollaro, poiché ne stimola il rafforzamento. Secondo gli analisti, i verbali del FOMC indicano un ulteriore rialzo dei tassi, il che sostiene la valuta americana.

Nella situazione attuale, gli economisti di Scotiabank temono un indebolimento del dollaro nel secondo semestre del 2023, poiché il ciclo di inasprimento monetario ha raggiunto il picco. In questo contesto, i partecipanti al mercato prevedono una graduale riduzione dei tassi della Federal Reserve. Peraltro, la crescita economica americana potrebbe rallentare, secondo gli analisti di Scotiabank.

"I problemi dell'economia americana passano in secondo piano sullo sfondo della continua pressione inflazionistica in Europa. Questo contribuisce al mantenimento di tassi elevati negli Stati Uniti e al loro aumento in Europa. La situazione attuale porta a conseguenze a lungo termine negative per gli asset rischiosi, ma potenzialmente favorevoli al dollaro. Un possibile svantaggio per il biglietto verde potrebbe derivare da una certa riduzione degli spread, ma questa è una questione risolvibile", concludono gli esperti della banca.