22.08.202314:22 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: alla vigilia di un ritorno al mercato "orso"?

Dopo aver raggiunto un massimo di 10 settimane a 103,57 venerdì, l'indice del dollaro DXY ha comunque iniziato a diminuire. All'inizio della sessione di trading europea odierna è sceso a 102,93. Guardando al grafico settimanale del DXY, emerge un canale discendente, la cui parte superiore passa proprio attraverso il massimo della settimana scorsa a 103,57.

Cosa significa ciò? La fine della correzione al rialzo e la ripresa del calo del dollaro? O è già l'inizio del bilanciamento dei portafogli degli investitori in vista della riunione della Federal Reserve di settembre? Tuttavia, manca ancora quasi un mese (si terrà il 19-20 settembre). Oppure è la chiusura di parte delle numerose posizioni lunghe sul dollaro e il parziale ritiro di fondi degli investitori verso altri asset sicuri (yen, oro, titoli di Stato) in vista di eventi più vicini: il forum economico annuale organizzato dalla Fed a Jackson Hole (Wyoming) e la pubblicazione la prossima settimana dei dati macroeconomici più importanti degli Stati Uniti?

Le ragioni della dinamica ribassista del dollaro non sono ancora completamente chiare, ma se continuerà, dal punto di vista tecnico, è logico supporre una diminuzione del DXY verso il limite inferiore del canale discendente menzionato nel grafico settimanale dell'indice del dollaro, che si trova intorno a 98,70 (proiezione al giorno odierno). Questo rappresenta circa il 4,5% in meno rispetto all'attuale livello di 103,23. Se gli eventi si sviluppano in un contesto sfavorevole al dollaro, la sua diminuzione, incluso contro i suoi principali concorrenti nel mercato delle valute, potrebbe estendersi per 2-3 mesi.

Dato che più della metà (57,6%) del paniere delle sei principali valute nell'indice del dollaro DXY è rappresentata dall'euro (13,6% dallo yen, 11,9% dalla sterlina), si potrebbe anche supporre un aumento simile (o vicino a quello) nella coppia EUR/USD. Ripetiamo, queste ipotesi si basano sulla ripresa della dinamica ribassista del dollaro. Se ciò non dovesse accadere e il dollaro continuasse a rafforzarsi, con l'indice DXY in crescita, la rottura del massimo locale a 103,57 sarebbe il primo segnale di una ripresa della dinamica rialzista del DXY e del dollaro, mentre la rottura dell'area a 104,00 confermerebbe tale scenario (per maggiori dettagli, vedere "Indice del dollaro #USDX: scenari di dinamica il 22.08.2023").

Per quanto riguarda la menzionata coppia EUR/USD, dopo un aumento durante la sessione asiatica di oggi, all'inizio della sessione europea è diminuita bruscamente a seguito del deprezzamento dell'euro.

Lunedì sono stati pubblicati dati sulla dinamica dell'inflazione nell'economia tedesca, ancora un motore trainante per l'intera economia europea. Essi hanno indicato un rallentamento dell'indice dei prezzi alla produzione PPI a luglio dell'-1,1% (-6,0% su base annua) rispetto allo -0,3% e allo +0,1% (su base annua) del mese precedente, risultando notevolmente al di sotto delle previsioni dello -0,2% e del -5,1%, rispettivamente.

I dati pubblicati lo scorso venerdì riguardo all'inflazione nella zona euro hanno indicato un rallentamento dell'indice dei prezzi al consumo CPI a luglio, scendendo allo -0,1% rispetto allo +0,3% precedente e al +5,3% rispetto al +5,5% dell'anno precedente.

Questi dati indicano un rallentamento dell'inflazione nella zona euro, mentre gli economisti ritengono che l'inflazione core abbia probabilmente già raggiunto il suo picco. Ciò potrebbe dare motivo ai leader della BCE di completare gradualmente il ciclo di rafforzamento della politica monetaria. Tuttavia, molti economisti ritengono che la BCE alzerà i tassi di interesse almeno un'altra volta, portandoli al 4,50%.

Probabilmente i dirigenti della BCE potrebbero accennare a questo nelle loro prossime dichiarazioni.

Ricordiamo che giovedì inizia l'annuale Simposio della Fed a Jackson Hole, dove potrebbero emergere segnali sia dal capo della Fed Powell che dal capo della BCE Lagarde. Il suo discorso è previsto per venerdì alle 19:00 (GMT). Jerome Powell interviene tradizionalmente all'apertura di questo simposio, anche se al momento l'orario esatto del suo intervento non è noto.

Domani saranno pubblicati gli indici preliminari dell'attività economica PMI nel settore manifatturiero e dei servizi da S&P Global per la zona euro (alle 08:00) e gli Stati Uniti (alle 13:45 GMT), che senza dubbio susciteranno un aumento di volatilità nei cambi euro e dollaro, e quindi nella coppia EUR/USD.

Dal punto di vista tecnico, la coppia EUR/USD è ancora in una zona di mercato rialzista a medio termine, al di sopra dei livelli chiave di supporto a 1,0850, 1,0805, 1,0785, mentre si trova in una zona ribassista a lungo termine.

Nella nostra precedente recensione "EUR/USD: PIL, inflazione, politica monetaria della Fed e della BCE" abbiamo notato che "se i dati economici provenienti dalla zona euro non inizieranno a sostenere la moneta unica europea e le aspettative relative alla politica della Fed e della BCE non cambieranno a favore dell'euro in questo mese, allora possiamo aspettarci un'inversione e il ritorno di EUR/USD in un trend ribassista a settembre".

La rottura dei livelli di supporto sopra menzionati a 1,0850, 1,0805, 1,0785 sarà un segnale di questo evento (per ulteriori dettagli e uno scenario alternativo, vedere "EUR/USD: scenari di dinamica il 22.08.2023").

*) Per gli eventi importanti della prossima settimana, vedere Eventi economici chiave della settimana 21.08.2023 - 27.08.2023.

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