21.09.202310:08 Forex Analysis & Reviews: La Fed mantiene i tassi di interesse: dollaro in rialzo e delusioni sull'euro

Dopo l'ultima riunione della Federal Reserve, il dollaro statunitense ha registrato una rapida ascesa, anche se non sono state prese decisioni radicali. La Banca centrale ha mantenuto il tasso di interesse invariato, confermando la sua decisione di combattere l'inflazione. Tuttavia, il dollaro ha ricevuto un forte impulso di crescita, ha superato l'euro in un istante e ha continuato la tendenza al rialzo.

Al termine della riunione di due giorni, la Federal Reserve ha mantenuto il tasso di riferimento al 5,25-5,5% annuo, in linea con le aspettative del mercato. Secondo gli esperti, il tasso è rimasto al livello più alto da gennaio 2001, quando era del 6%. Nonostante l'assenza di misure drastiche da parte della Fed, il dollaro ha ricevuto supporto dopo la pubblicazione delle previsioni dei rappresentanti del FOMC. Di conseguenza, giovedì 21 settembre, il biglietto verde ha raggiunto nuovi massimi contro la maggior parte delle valute.

I recenti dati macroeconomici negli Stati Uniti indicano che l'attività economica nel paese sta crescendo a un ritmo sostenuto. La crescita dell'occupazione negli Stati Uniti ha rallentato negli ultimi mesi, ma rimane forte e la disoccupazione è bassa. L'inflazione, che non rallenta, merita un'attenzione particolare, sottolineano i rappresentanti dell'autorità di regolamentazione. Da notare che l'attuale dichiarazione dei membri del FOMC differisce dalla versione precedente. Nel verbale attuale, si mette l'accento sul rallentamento della crescita occupazionale e si afferma che l'attività economica negli Stati Uniti sta crescendo a un ritmo costante.

Nella sua dichiarazione chiave sulla politica monetaria, la Federal Reserve ha confermato che l'inflazione rimane a livelli alti e che l'ente sta monitorando attentamente i rischi inflazionistici. La revisione delle previsioni economiche (SEP), nota come "dot plot", mostra che i politici siano pronti ad aumentare il tasso di interesse di altri 25 punti base entro la fine dell'anno.

Il mantenimento del tasso della Federal Reserve al livello attuale del 5,25-5,5% era prevedibile, ma la previsione mediana ("dot plot") per il tasso nel 2024 ha deluso i trader che contavano sulla sua riduzione. La previsione mediana del tasso dei membri del FOMC ("dot plot") per il 2023 è rimasta invariata al 5,6%, mentre per il 2024 è aumentata al 5,1%. Con tutto ciò, 12 rappresentanti del FOMC prevedono un ulteriore aumento del tasso nel 2023, mentre 7 di loro si aspettano che venga mantenuto al livello attuale.

I risultati del dot plot sono stati una spiacevole sorpresa per gli operatori di mercato. È importante notare che molti di loro hanno incluso nei prezzi una riduzione notevole dei tassi di interesse nel 2024. La situazione attuale ha favorito il dollaro, ma ha aumentato la pressione sugli asset rischiosi. Inoltre, anche la valuta europea ha perso una parte considerevole dei suoi guadagni.

Secondo gli analisti del gruppo UOB, attualmente la coppia EUR/USD si trova in una fase di consolidamento nell'intervallo 1,0590-1,0730. Gli esperti attirano l'attenzione sul forte calo dell'euro e sull'assenza di segnali di una sua rapida ripresa. La mattina di giovedì 21 settembre, la coppia EUR/USD veniva scambiata intorno a 1,0646, mostrando un calo ma cercando allo stesso tempo di recuperare le perdite.

Durante l'attuale riunione della Federal Reserve, sono state riviste al rialzo le previsioni di crescita del PIL degli Stati Uniti (2,1%) per il 2023 e il 2024, mentre le aspettative per il tasso di disoccupazione per il periodo 2023-2025 sono state riviste al ribasso rispetto a giugno. In seguito alla riunione, è stata anche rivista al rialzo la previsione dell'inflazione per il periodo 2023-2025.

Per quanto riguarda la previsione per il tasso di riferimento per il 2023, questa è rimasta invariata al 5,6%, ma è stata aumentata per gli anni successivi. Alla fine del 2024, i membri del FOMC prevedono il tasso di riferimento al 5,1%, che è superiore al dato di giugno, che era al 4,6%. Gli esperti riassumono che alla fine del 2025 il tasso potrebbe essere al 3,9%. Inoltre, la Federal Reserve considera la possibilità di un ulteriore aumento del tasso di 25 punti base quest'anno e una riduzione di 50 punti base nel 2024.

Durante la conferenza stampa tenutasi dopo la riunione, Jerome Powell, il presidente della Federal Reserve, ha sottolineato che il mantenimento del tasso al livello attuale "non significa che gli obiettivi della politica monetaria siano stati raggiunti". Secondo il capo del regolatore, l'ente manterrà il tasso a un livello restrittivo fino a quando non sarà raggiunto il livello target dell'inflazione al 2%.

Inoltre, Jerome Powell ha evidenziato alcuni importanti aspetti, affermando che l'economia americana "ha un notevole slancio" e che l'obiettivo principale della Federal Reserve è un atterraggio morbido dell'economia. Allo stesso tempo, il capo dell'ente regolatore ha prestato attenzione all'aumento dei prezzi dell'energia, che "ha un impatto significativo sull'inflazione".

Secondo Jerome Powell, il "picco del tasso" è ormai prossimo. Nel frattempo, il mercato dei futures sui tassi di interesse sta valutando la probabilità di un aumento nel mese di novembre al 29,4%. Per quanto riguarda la possibilità di un aumento del tasso a dicembre, questa cifra è salita al 44%.

In questo contesto, il dollaro si sente sicuro, mettendo sotto pressione l'euro. Secondo gli economisti di Scotiabank, per una significativa crescita del dollaro sarebbe necessario un tono decisamente più aggressivo da parte della Fed. Di conseguenza, il biglietto verde ha ricevuto impulso di crescita e fiducia in ulteriori progressi, invece l'euro dovrebbe raccogliere le sue forze e prepararsi per la prossima svolta.