02.01.202415:02 Forex Analysis & Reviews: Economia britannica resiste: impatto sul GBP/USD

Al termine del 2023, la sterlina britannica si è posizionata al secondo posto tra le valute del G10 su Forex, dopo il franco svizzero. Si è rafforzata contro il dollaro statunitense di quasi il 6%, il che rappresenta la migliore performance della coppia GBP/USD dal 2017. L'economia del Regno Unito, più forte di quanto previsto nel 2022 e riluttante a declinare rapidamente come nell'eurozona e negli Stati Uniti, insieme all'inflazione ad essa legata, alla prudenza della Banca d'Inghilterra e alla fuga degli investitori dal dollaro statunitense hanno contribuito al successo del tasso di cambio GBP/USD. Tuttavia, replicare tali successi nel 2024 potrebbe essere difficile.

Si ritiene che alla base del rally del GBP/USD tra ottobre e dicembre vi sia una convergenza nelle politiche monetarie. Sebbene i mercati si aspettino che sia Washington che Londra abbasseranno i tassi di interesse principali nell'anno appena iniziato, la Federal Reserve probabilmente lo farà in modo più rapido e più aggressivo. La causa è l'inflazione persistente nel Regno Unito, motivo per cui la Banca d'Inghilterra non si affretta a fare una svolta accomodante.

Tuttavia, il rallentamento dei prezzi al consumo al 3,9% a novembre ha privato la sterlina di un'importante carta vincente. I derivati segnalano una riduzione del tasso REPO del 150 punti base nel 2024. Si tratta di una mossa altrettanto significativa di quella riguardante il tasso sui fondi federali. Anche se, secondo gli investitori, sarà la Fed a fare il primo passo.

Dinamica delle aspettative di mercato riguardo ai tassi di interesse delle banche centrali

Tuttavia, HSBC ritiene che il rally della coppia GBP/USD dal punto di vista dei tassi di interesse fosse completamente ingiustificato. In realtà, la sterlina è stata sostenuta dalla propensione al rischio globale. La sua crescita, basata sulle aspettative di stimoli monetari dalla Federal Reserve, ha innescato un forte aumento degli indici azionari statunitensi e ha seriamente indebolito il dollaro statunitense come bene rifugio. La correzione dell'indice S&P 500 dovuta alla consapevolezza che le aspettative di una riduzione del tasso sui fondi federali nel 2024 erano troppo ottimistiche, ha innescato un ritracciamento del tasso di cambio GBP/USD.

Un ulteriore fattore ribassista per la sterlina potrebbe essere la debolezza dell'economia britannica. Nel terzo trimestre ha registrato una contrazione inaspettata. Il Regno Unito è considerato il secondo "malato" d'Europa dopo la Germania. È probabile che sia già in recessione, il che potrebbe costringere la Banca d'Inghilterra a tagliare i tassi prima che lo faccia la Fed. Tuttavia, gli esperti del Financial Times non sono così pessimisti, prevedono che il tasso REPO scenderà dal 5,25% al 4,5%, cioè del 75 punti base e non del 150 punti base, come vorrebbero i mercati finanziari.

Previsioni degli economisti sul tasso REPO

Pertanto, lo scenario più probabile per lo sviluppo degli eventi nella coppia analizzata sembra essere un rollback. Le prospettive a medio termine dipenderanno dalla situazione economica degli Stati Uniti e del Regno Unito, nonché dalla dinamica degli indici azionari e della politica monetaria.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero GBP/USD si è formato il modello di inversione dei Tre Indiani. La rottura decisa del livello pivot a 1,2685 e del valore equo a 1,267 sono argomenti convincenti a favore della formazione di posizioni corte sulla sterlina contro il dollaro statunitense. Sembra molto probabile una correzione in direzione di 1.261 e 1.254.